Bitcoin v roku 2026 utrpí 10 medvedích úderov, napriek tomu čelí svojmu najmiernejšiemu medvediemu trhu

Bitcoin (BTC), vedúca kryptomena podľa trhovej kapitalizácie, na začiatku októbra prekonala hranicu 126 000 USD, než vstúpila do dlhodobého poklesu. V auguste sa obchodoval prevažne v rozmedzí 63 000 až 65 400 USD, čo spôsobilo kupujúcim v blízkosti vrcholu ťažké straty, avšak vytvorilo medvedí trh, ktorý zostáva z historického hľadiska bitcoinu nezvyčajne plytký.

Predchádzajúce výrazné poklesy zvyčajne zničili viac ako 75 % až 80 % hodnoty bitcoinu oproti historickému maximu (ATH). Pre mnohých veteránov sa tento medvedí trh stále javí ako ničím výnimočný.

Vojna a ropa nedokázali zlomiť bitcoin

Máloktoré aktíva mali v roku 2026 priaznivé makroekonomické prostredie. Boje medzi Spojenými štátmi a Iránom sa od konca februára zintenzívnili, zatiaľ čo útoky na lodnú dopravu v oblasti Hormuzského prielivu opakovane otriasali energetickými trhmi. Nárasty cien ropy oživili obavy z inflácie a zvýšili pravdepodobnosť, že centrálne banky by mohli udržiavať prísnejšiu menovú politiku dlhšie.

Bitcoin na to reagoval, avšak zriedka s panikou, ktorá charakterizovala predchádzajúce cykly. Geopolitické správy vyvolali vlny predaja, poklesy sa však vo všeobecnosti stabilizovali, namiesto toho, aby prerástli do nekontrolovaných kaskád likvidácií. To je dôležité, pretože naznačuje, že trh je čoraz viac schopný absorbovať otrasy bez toho, aby sa každá negatívna správa stala krízou.

Zmena stratégie z kupujúceho na predávajúceho

Ďalšiu významnú psychologickú ranu zasadila spoločnosť Strategy. Spoločnosť Michaela Saylora strávila roky budovaním svojej identity na neúnavnom hromadení bitcoinov, čím sa jej súvaha stala jedným z najviditeľnejších zdrojov korporátneho dopytu na trhu.

To sa v roku 2026 zmenilo. Spoločnosť Strategy začala selektívne predávať bitcoiny s cieľom posilniť hotovostné rezervy a podporiť záväzky voči preferenčným akciám a spätné odkúpenia. Minulý týždeň spoločnosť predala ďalších 1 690 BTC za priemernú cenu 64 262 USD, čím znížila svoje držby na približne 840 447 BTC.

Oslabil aj inštitucionálny dopyt. Americké spotové bitcoinové burzovo obchodované fondy (ETF) čelili dlhšiemu obdobiu výberov, vrátane ôsmich po sebe idúcich týždňov s odlevom prostriedkov vo výške viac ako 8 miliárd USD. Na konci obchodnej seansy minulého týždňa sa však do týchto produktov vrátilo približne 853 miliónov USD, čo je prvým náznakom, že inštitucionálny predajný tlak sa môže zmierňovať.

Bitcoin dostáva rany aj zvnútra

Nie všetok tlak pochádzal z Wall Streetu alebo z geopolitickej situácie. Bitcoin strávil týždne zápasením s BIP-110, kontroverzným návrhom zameraným na nefinančné údaje v blockchainu. Keď nastalo jeho signálne obdobie, alternatívny reťazec menšiny vytvoril len dva bloky, než výrazne zaostal za dominantnou bitcoinovou sieťou. Menšinový reťazec sa zastavil a jeho podporovatelia teraz plánujú zmenu algoritmu. Medzitým sa bitcoinári už posúvajú ďalej od tejto nevýraznej udalosti.

Ťažiari pridali ďalší dôvod na predaj. Nižšie ceny bitcoinu, zhoršená rentabilita ťažby a tlak na spotrebu energie prinútili verejne obchodované spoločnosti zbaviť sa časti svojich zásob a zároveň presmerovať infraštruktúru smerom k umelej inteligencii (AI) a vysokovýkonnému výpočtovému výkonu (HPC). Táto zmena oslabila zdroj tradičného hromadenia bitcoinov a zároveň poskytla ťažiarom ďalší spôsob, ako zhodnotiť drahú energetickú a dátovú infraštruktúru.

Bezpečnostné problémy zasadili snáď najtvrdšiu ranu. Podľa zdrojovej správy útok na hardvérovú peňaženku Coldcard vyprázdnil odhadom viac ako 2 000 BTC z tisícov adries po tom, čo útočníci zneužili slabinu firmvéru z roku 2021. Tento incident narušil dôveru v samostatnú správu kryptomien, zatiaľ čo širší krypto priemysel naďalej bojoval so stovkami hackerských útokov a zneužití.

Do diskusie sa dostali aj dlhodobejšie hrozby. Pokroky v oblasti kvantového počítania opäť vyvolali otázky, či by budúce stroje mohli nakoniec ohroziť kryptografiu chrániacu časť bitcoinov. Takéto počítače v súčasnosti nie sú schopné prelomiť Bitcoin, ale skrátenie odhadov, kedy by sa toto riziko mohlo stať reálnym, zvýšilo tlak na dlhodobú technickú prípravu.

Hranica 60 000 USD sa odmieta prelomiť

Samotné, žiadny z týchto vývojov nemusí nevyhnutne predstavovať existenciálnu hrozbu. Spolu však predstavujú tvrdú skúšku odolnosti pre trh, ktorý už klesol takmer o 50 %. A to môže byť tá väčšia správa. Bitcoin sa naďalej obchoduje nad hranicou 60 000 USD napriek predajom zo strany spoločností, výberom prostriedkov z ETF, likvidáciám ťažiarov, geopolitickým nepokojom, vnútorným sporom v rámci protokolu a bezpečnostným zlyhaniam.

Zdá sa, že väčšia likvidita, regulované investičné produkty, dlhodobí držitelia a rozvinutejšia štruktúra trhu pomáhajú absorbovať ponuku, ktorá by kedysi mohla vyvolať oveľa prudší kolaps. Táto odolnosť však neznamená, že dno je už za nami. Ďalší ropný šok, zhoršujúce sa ekonomické podmienky, obnovené výbery inštitucionálnych investorov alebo ďalší veľkí predajcovia by mohli poslať bitcoin do pásma 50 000 USD.

Zatiaľ však 49-percentný pokles, ktorý by sa na väčšine trhov považoval za brutálny, vyzerá v porovnaní s vlastnou históriou bitcoinu pomerne mierne. Zostávajúce mesiace roku 2026 ukážu, či je hranica 60 000 dolárov trvalým dnom, alebo len ďalšou významnou obrannou líniou trhu.