Podľa najnovšej mesačnej správy fondu slúžia akcie štyroch amerických spotových burzovo obchodovaných fondov (ETF) na XRP ako záruka za úver vo výške takmer 4 miliardy dolárov od peňažného trhu Charles Schwab.
Štyri ETF fondy s XRP sú teraz súčasťou kolaterálu repo operácií peňažného fondu spoločnosti Schwab
NAPÍSAL
ZDIEĽAŤ
Kľúčové body
- V správe N-MFP3 spoločnosti Schwab z 8. septembra sú ako kolaterál pre repo transakcie uvedené ETF fondy Grayscale, Canary, Franklin a Bitwise XRP.
- Proti stranami piatich repo zmlúv v hodnote 3,99 miliardy dolárov sú spoločnosti JP Morgan a Bofa Securities.
- Záruka v podobe ETF fondov XRP vzrástla z 35 973 dolárov v apríli na minimálne 8,3 milióna dolárov k 31. augustu.
Čo vyplýva zo správy
Spoločnosť Charles Schwab Family of Funds nedávno podala svoju mesačnú správu o portfóliu N-MFP3, ktorá pokrýva obdobie končiace 31. augusta. V nej fond Schwab Prime Advantage Money Fund uvádza približne 26 000 jednotlivých položiek kolaterálu v rámci 757 pozícií portfólia. V ôsmich z týchto položiek sú uvedené produkty XRP. Objavujú sa štyria emitenti:
- Grayscale XRP Trust ETF
- Canary XRP ETF
- Franklin XRP ETF
- Bitwise XRP ETF
Týkajú sa piatich samostatných dohôd o spätnom odkúpení. JP Morgan Securities je protistranou v štyroch z nich, s úrokovými sadzbami 3,85 % a 4,13 %, v hodnote 1,093 miliardy USD, 1,198 miliardy USD, 400 miliónov USD a 383 miliónov USD. Bofa Securities je protistranou v piatej dohode v hodnote 919,5 milióna USD s úrokovou sadzbou 4,15 %, ktorej košík obsahuje 1 411 položiek kolaterálu a je jedinou, ktorá drží všetky štyri fondy XRP naraz.
Všetkých päť je nezúčtovaných a všetkých päť je zaradených do kategórie, ktorú formulár vyhradzuje pre kolaterál, ktorý nespadá do kategórie štátnych cenných papierov, cenných papierov vládnych agentúr a hotovosti. Každá z nich predstavuje zlomok percenta čistých aktív fondu.
Na záver je potrebné objasniť, že peňažný fond spoločnosti Schwab nenakúpil ETF fondy XRP, keďže to fondom peňažného trhu najvyššej kategórie nie je povolené. Namiesto toho fond poskytuje krátkodobé hotovostné úvery; maklérska spoločnosť, ktorá si túto hotovosť požičiava, poskytuje ako záruku za úver košík cenných papierov. Akcie ETF na XRP sa objavujú práve v týchto košoch.
Koľko presne
Z konzervatívneho hľadiska dosiahla hodnota kolaterálu ETF s XRP v týchto podaniach v októbri 2025 výšku 297 945 USD, v marci 2026 89 926 USD a v apríli 35 973 USD. Následne sa vyvíjala takto:
- 406 991 USD v máji
- 1,99 milióna USD v júni
- 2,29 milióna USD v júli
- 8,32 milióna USD v auguste
To predstavuje približne 20-násobný nárast od mája.
Zmenilo sa aj zloženie, keďže prvé záznamy boli pákové a 2x XRP produkty, teda typ nástrojov, ktoré sa dostali do koša kolaterálu, pretože niekto vykonával hedžing. August je prvým mesiacom, v ktorom sa spoločne objavili všetky štyri hlavné americké spotové ETF fondy s XRP, a zoznam protistrán sa rozšíril z výhradne Barclays na Bofa a JPMorgan.
Prečo je kolaterál dôležitý
Diskusia o repo operáciách môže byť nezaujímavá, predstavuje však základnú súčasť celého systému. V tomto ohľade je zaradenie do trojstranných kolaterálnych košov spôsobom, akým sa aktívum prestáva považovať za samostatný produkt a začína sa s ním na trhu krátkodobého financovania zaobchádzať ako s bežným inventárom.
Tento rozsah si zaslúži úprimnosť, keďže zverejnené inštitucionálne vlastníctvo ETF fondov XRP zostáva slabé a koncentrované, pričom Goldman Sachs, Millennium Management, Intesa Sanpaolo a Jane Street tvoria väčšinu z 30 najväčších držiteľov. Päť hlavných amerických spotových produktov XRP vykazovalo na konci júna účtovnú stratu vo výške 746,1 milióna dolárov. Záruka vo výške 8 miliónov dolárov túto stratu vôbec nevyrovná.
Je to však iný signál ako údaj o príleve prostriedkov, pretože prílevy naznačujú, že niekto chcel expozíciu. Prijatie kolaterálu znamená, že oddelenie riadenia rizík vykonalo výpočet zníženia hodnoty a systém kontroly protistrán peňažného fondu nemal námietky. Vzhľadom na to, že Senát 15. septembra hlasoval o ukončení rozpravy o zákone CLARITY Act a že SEC tento mesiac vydala nariadenie, v ktorom označila XRP za oprávnenú komoditu podľa pravidiel kótovania na burze Nasdaq Texas, je septembrové podanie ďalším dôležitým signálom, na ktorý treba dávať pozor.
Tento článok bol preložený z angličtiny pomocou umelej inteligencie. Pôvodná anglická verzia je autoritatívnym zdrojom; automatické preklady môžu obsahovať nepresnosti, najmä v právnej a regulačnej terminológii.
