Ako švajčiarsky model SRO vytvoril rámec pre kryptomeny, ktorý stojí za pozornosť

Švajčiarsko vybudovalo rýchlejšiu cestu bez kompromisov

Tieto dozorné orgány sa nazývajú samoregulačné organizácie (SRO). Namiesto toho, aby Švajčiarsko zaraďovalo všetky finančné podniky do rovnakého regulačného koša, prispôsobuje dohľad skutočnému riziku. Menšie kryptoburzy, makléri a poskytovatelia úschovných peňaženiek vstupujú do SRO, ktorá v mene FINMA testuje kontroly v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí (AML). Tento prístup dôsledne priťahuje seriózne spoločnosti zaoberajúce sa digitálnymi aktívami a zároveň odfiltruje firmy, ktoré neboli pripravené na skutočné dodržiavanie predpisov.

Tento rámec riadi takmer každú kryptofirmu, ktorá dnes vstupuje do Švajčiarska. Regulačné orgány posudzujú spoločnosti podľa toho, čo skutočne robia – či už ide o výmenu tokenov, ochranu peňaženiek zákazníkov alebo vydávanie platobných tokenov. Akonáhle sa tieto činnosti kvalifikujú ako finančné sprostredkovanie podľa zákona o boji proti praniu špinavých peňazí, existujú len dve cesty: získať plnú licenciu od FINMA alebo vstúpiť do SRO. Takáto úroveň istoty je takmer kdekoľvek inde stále raritou.

Väčšinu aktivít v oblasti kryptomien dohliadajú štyri SRO: VQF v Zugu, PolyReg v Zürichu, ARIF v Ženeve a SO-FIT, tiež v Ženeve. VQF sa postupne stala preferovanou voľbou pre spoločnosti zaoberajúce sa digitálnymi aktívami, pretože jej proces posudzovania odzrkadľuje dlhoročné skúsenosti v oblasti fintechu. Zugské Crypto Valley si vybudovalo svoju reputáciu vďaka predvídateľnej regulácii, nie mediálnemu humbuku, čím poskytlo spoločnostiam istotu, že pravidlá sa náhle nezmenia.

Pristúpenie k SRO prebieha oveľa rýchlejšie ako licenčné režimy inde. Spoločnosti predkladajú podnikateľské plány, organizačné schémy, postupy v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí a dôkazy o tom, že vedúci pracovníci a pracovníci zodpovední za dodržiavanie predpisov spĺňajú štandardy vhodnosti a bezúhonnosti. Posudzovanie sa zvyčajne ukončí v priebehu dvoch až štyroch mesiacov. Po schválení spoločnosti prechádzajú nezávislými auditmi, školia zamestnancov a hlásia podozrivé aktivity švajčiarskemu Úradu pre hlásenie prania špinavých peňazí, čím si zachovávajú vysoké štandardy bez toho, aby došlo k zastaveniu prevádzky.

FINMA sama nekontroluje každú spoločnosť zaoberajúcu sa kryptomenami a blockchainom, pretože tento rámec nebol nikdy navrhnutý týmto spôsobom. Namiesto toho dohliada na SRO, pričom každý rok posudzuje štruktúru, veľkosť a vystavenie riziku každej organizácie a v prípade zistenia slabín prispôsobuje dohľad. Ak SRO zlyhá, zasiahne FINMA, čím vytvára systém zodpovednosti, ktorý sa v iných jurisdikciách ukázal ako ťažko napodobniteľný.

Prečo si kryptofirmy naďalej vyberajú Švajčiarsko

Tento viacúrovňový rámec prináša svoju najväčšiu výhodu tam, kde to podniky najviac potrebujú: v bankových vzťahoch. Mnohé švajčiarske aj medzinárodné banky považujú členstvo v SRO za významný signál dodržiavania predpisov a často ho vyžadujú pred otvorením kryptoúčtov. Táto dôveryhodnosť nevznikla prostredníctvom budovania značky. Získala sa prostredníctvom rámca náležitej starostlivosti, ktorý sa datuje do roku 1977 a ktorý bol opakovane testovaný, sprísňovaný a zdokonaľovaný, čím sa Švajčiarsko stalo jednou z najprísnejších jurisdikcií na svete v oblasti finančnej regulácie.

Švajčiarska štruktúra naďalej predbieha konkurenčné jurisdikcie. Nariadenie Európskej únie o trhoch s kryptoaktívami (MiCA) ukladá kryptofirmám rozsiahle požiadavky na kapitál, správu a riadenie a správanie ešte pred začatím činnosti. Švajčiarsko ponúka jednoduchšiu cestu. Podniky môžu začať podnikať už s 20 000 švajčiarskymi frankami ako GmbH alebo so 100 000 frankami ako AG, a to ešte predtým, ako sa stanú členmi SRO. Táto kombinácia naďalej priťahuje zakladateľov, ktorí hľadajú rýchlosť bez obetovania právnej istoty.

Regulačné orgány neustále zvyšujú latku

Švajčiarsky dohľad nad kryptomenami nezostal stáť na mieste. Organizácie PolyReg, VQF, ARIF a SO-FIT spoločne zaviedli začiatkom roka 2026 prísnejšie minimálne normy dohľadu pre poskytovateľov služieb v oblasti virtuálnych aktív (VASP), čím rozšírili očakávania v oblasti monitorovania transakcií, analýzy blockchainu a technologických kontrol. Táto spolupráca odzrkadľuje skúsený regulačný systém zameraný na odstraňovanie slabín namiesto súťaže prostredníctvom slabšieho dohľadu.

Švajčiarsko už plánuje ďalší vývoj. Koncom roka 2025 Federálna rada otvorila konzultácie o nových kategóriách licencií v rámci zákona o finančných inštitúciách, z ktorých jedna sa týka úschovy kryptomien a infraštruktúry obchodovania, a druhá je zameraná na emitentov platobných nástrojov, ako sú stablecoiny. Návrh odzrkadľuje prípravu regulačných orgánov na väčší sektor ešte predtým, ako súčasný rámec dosiahne svoje limity.

Model, ktorý sa ostatné krajiny stále snažia napodobniť

Švajčiarsky krypto sektor podliehajúci dohľadu sa rozrástol bez obetovania súladu s predpismi a medzinárodné hodnotenia v oblasti boja proti praniu špinavých peňazí (AML) naďalej potvrdzujú správnosť tohto prístupu. Udržateľný rast podporený dôveryhodným dohľadom nebol náhodný. Bol vytvorený prostredníctvom rámca, ktorý odmeňoval transparentnosť a zároveň ponechával len málo priestoru na skratky, čím pomohol upevniť postavenie Švajčiarska ako jednej z najdôveryhodnejších jurisdikcií v oblasti kryptomien.

Rámec udeľovania licencií navrhnutý Federálnou radou určí, akým smerom sa systém bude ďalej uberať. Kryptomenové firmy pôsobiace v rámci členstva v SRO by mali pozorne sledovať prechodné požiadavky, keďže zákonodarcovia finalizujú pravidlá. Do tej doby zostáva švajčiarsky model SRO tým, čo už roky praxe v reálnom svete potvrdili: jednou z najrýchlejších, najdôveryhodnejších a plne legálnych ciest k vybudovaniu podnikania v oblasti digitálnych aktív.

Zdroj hlavného obrázku: Octavian Lazar