Cena bitcoinu zaostáva? Rekordná hodnota globálneho M2 by mohla byť pre BTC odrazovým mostíkom

Globálny ukazovateľ M2 prekonal rekordné hodnoty

Rovnako ako globálny dlh, aj peňažná zásoba (M2) enormne rastie. Americký M2, ktorý v podstate meria všetky peniaze obiehajúce v americkej ekonomike, dosiahol rekordnú úroveň 23,16 bilióna dolárov. Ak zohľadníme všetky hlavné krajiny a regióny, vrátane Spojených štátov, eurozóny, Číny a Japonska, celosvetový M2 dosiahol približne 103 biliónov dolárov.

V podstate sa M2 rovná hotovosti plus peniazom na vysoko likvidných účtoch a trhový analytici ho sledujú, pretože rozširovanie peňažnej zásoby môže mať rôzne dôsledky. Napríklad prebytočný kapitál by sa mohol využiť na investície do drahých kovov, akcií, kryptomien a aktív, v ktorých investori hľadajú vyššie výnosy. Niektoré odhady ukazovateľa M2 sú vyššie – napríklad Michael Howell zo spoločnosti Crossborder Capital predpokladá, že táto suma sa blíži k 195 biliónom dolárov.

Rast ceny bitcoinu opäť otvoril diskusiu o likviditných obchodoch

Najnovší pohyb ceny bitcoinu v podstate opäť vrátil globálny ukazovateľ M2 do diskusie. Po dosiahnutí týždenného maxima nad 81 000 USD sa BTC za posledných 24 hodín obchodoval v rozmedzí 78 250 až 79 500 USD. Začiatkom augusta sa BTC pohyboval v rozmedzí okolo 63 000 USD a po oznámení amerického ministerstva financií o spätnom odkúpení dlhopisov výrazne poskočil. Napriek takému spektakulárnemu rastu je cena bitcoinu stále približne o 37 % nižšia ako historické maximum z októbra 2025, ktoré presiahlo 126 000 USD.

Rozdiel medzi globálnym M2 a cenou bitcoinu by mohol predstavovať príležitosť na „doháňací“ obchod. Dôvodom je, že ponuka BTC je pevne stanovená na 21 miliónov, zatiaľ čo vlády po celom svete môžu tlačiť fiat menu podľa vlastného uváženia. Stávka v podstate spočíva v tom, že vlády budú naďalej zaplavovať finančný systém a zamerajú sa na vzácne aktíva, ako je bitcoin. Zároveň historické cenové cykly bitcoinu robia z tejto obchodnej príležitosti realitu.

Cena bitcoinu zaznamenala masívny nárast v rokoch 2017–2018 a opäť v rokoch 2020–2021. Tieto býčie cykly sa zhodovali s expanziou M2 a likvidity. Zároveň následné sprísňovanie podmienok zo strany vlád viedlo k medvedím cyklom. Na druhej strane, nový kapitál môže byť pomerne dlho držaný v bankových vkladoch a fondoch peňažného trhu. Ak americký dolár posilní vďaka spoľahlivým úrokovým sadzbám, uprednostňujú sa konkrétne miesta na „zaparkovanie“ hotovosti. Likvidita môže zostať na určitý čas obmedzená, kým sa nedostane k aktívam, ako sú zlato, akcie alebo bitcoin.

Dolár môže rozhodnúť o tom, či bitcoin doženie svoj náskok

V priebehu posledného roka mnohí pozorovatelia trhu verili, že vzťah medzi bitcoinom a M2 sa narušil. Dôvodom je, že globálny M2 naďalej rástol, zatiaľ čo cena bitcoinu zaznamenala masívny pokles oproti októbrovému maximu. V podstate sa likvidita zvýšila a dynamika BTC poklesla, a dá sa bezpečne predpokladať, že úplne nové doláre zostali uložené v investíciách priaznivých pre hotovosť.

Niektorí pozorovatelia, vrátane Ash Crypto na X, si myslia, že dlho očakávané dobiehanie bitcoinu voči M2 sa konečne môže začať rysovať. „Globálna likvidita M2 dosiahla historické maximum,“ napísal Ash Crypto na X. „Rally bitcoinu zameraná na dobiehanie sa možno práve začala,“ dodal. Zároveň americký dolár poskytol BTC trochu priestoru na dýchanie. Údaje o americkom dolári ukazujú, že index amerického dolára tento mesiac klesol, zatiaľ čo aktíva ako zlato a bitcoin prudko vzrástli.

V podstate slabší dolár vyvíja tlak na miesta, kde sa dá uložiť hotovosť, a podnecuje držiteľov k pohybu. V pozadí čaká skutočná skúška, keďže pozorovatelia trhu budú sledovať americký M2, globálny M2 a toky do konkrétnych fondov. Úlohu zohrá aj výnosnosť štátnych dlhopisov, keďže návrat likviditného obchodovania by sa mohol objaviť v priebehu najbližších týždňov až mesiacov.

Z toho všetkého vyplýva, že napriek nádejam ľudí rekordná hodnota globálneho M2 automaticky neznamená vyššie cenové ciele bitcoinu. Ak však likvidita bude naďalej prúdiť do finančného systému, americký dolár zostane slabý a kapitál bude prúdiť do alternatívnych aktív, ako sú bitcoiny a drahé kovy, dobiehanie tohto rozdielu môže nastať skôr, než si ľudia myslia. Zmena týchto podmienok by však mohla priniesť aj opačný výsledok.