Analytik spoločnosti Ark Invest pochybuje, že Open USD dokáže poraziť Circle po 16-percentnom poklese ceny akcií

Akcie CRCL uzavreli deň s poklesom približne o 16,5 %, pričom sa obchodovali až na úrovni 63,10 USD po otvorení blízko 72,46 USD. Predchádzajúca uzávierka 29. júna bola na úrovni 75,96 USD. Tento pokles predstavuje jeden z najstrmších jednodňových poklesov od uvedenia spoločnosti Circle na burzu a pokračuje v korekcii z predchádzajúcich maxím z roku 2026 v blízkosti 129 USD. Podľa zaznamenaných údajov akcie CRCL za posledných 30 dní stratili viac ako 40 %.

Stablecoin vytvorený s cieľom podkopať pozíciu spoločnosti Circle

Nový token, o ktorom skôr v ten deň informoval portál Bitcoin.com News, s názvom Open USD alebo OUSD, pochádza od nezávislej organizácie s názvom Open Standard. Neúčtuje žiadne poplatky za emisiu ani spätné odkúpenie, nestanovuje žiadne obmedzenia objemu a výnosy z rezerv zdieľa s partnermi. Projekt riadi partnerská rada namiesto jediného emitenta.

Zach Abrams, spoluzakladateľ spoločnosti Bridge, ktorú získala platobná spoločnosť Stripe, dočasne vedie tento projekt. Medzi podporovateľmi sú platobné siete, banky a kryptofirmy, vrátane BNY Mellon, U.S. Bank, Ripple, Google a Shopify. OUSD by mal byť spustený neskôr v roku 2026 na reťazcoch vrátane Solana, Stellar, Base a Polygon.

Prečo je obchodný model spoločnosti Circle ohrozený

Spoločnosť Circle získava väčšinu svojich príjmov z úrokov zo štátnych dlhopisov, ktoré kryjú rezervy USDC – stabilnej meny v hodnote približne 73 až 74 miliárd dolárov. OUSD tento výnos vracia späť partnerom namiesto toho, aby si ho ponechal emitent. Táto štruktúra odstraňuje ekonomický dôvod, prečo mnohé podniky tolerujú poplatky spoločnosti Circle.

Úloha spoločnosti Coinbase je zreteľná. Spoločnosť Circle zaplatila spoločnosti Coinbase v roku 2024 takmer 908 miliónov dolárov za distribúciu USDC a táto dohoda o rozdelení príjmov sa v auguste obnoví. Skutočnosť, že Coinbase podporuje konkurenta, ktorý sa podieľa na výnosoch, zvyšuje tlak na tieto rokovania.

Skepticizmus z Wall Street

Lorenzo Valente, riaditeľ výskumu digitálnych aktív v Ark Invest, označil toto oznámenie za známy vzorec. Poukázal na minulé pokusy konzorcií, ako sú Diem a Global Dollar Network, a uviedol, že predstavenstvo zastupujúce 500 konkurenčných firiem koná príliš pomaly na to, aby mohlo konkurovať emitentom, ktorí dokážu dodávať produkty na vlastnú päsť.

Valente spochybnil aj model financovania. Odhadol, že pri ponuke vo výške 10 miliárd USD a podiele 25 bázických bodov by Open Standard generoval približne 25 miliónov USD ročne, čo je zďaleka menej, ako stoja náklady na financovanie zliav pre partnerov a zúčtovaciu infraštruktúru. „Stavil by som skôr na dvoch prevádzkovateľov, ktorí môžu dodávať jednostranne, ako na výbor, ktorý musí žiadať o povolenie 500 konkurentov,“ povedal na X.

Čo bude ďalej

USDC stále má výhody v oblasti likvidity, regulačného postavenia a existujúcich integrácií s burzami. Nové stabilné kryptomeny mali v minulosti ťažkosti s rýchlym získaním významného podielu na trhu a OUSD ešte nie je v prevádzke.

Spoločnosť Circle nezverejnila podrobnú verejnú odpoveď. Generálny riaditeľ Jeremy Allaire už skôr poukázal na spoľahlivosť a etablovanú pozíciu USDC v situáciách, keď na trh vstúpili konkurenti.

Sektor stabilných mincí celkovo prekročil hodnotu 300 miliárd dolárov, pričom USDT dosahuje hodnotu takmer 184 miliárd dolárov a USDC takmer 74 miliárd dolárov. Citi odhaduje, že celkový trh by do roku 2030 mohol dosiahnuť hodnotu 4 biliónov dolárov, čo vysvetľuje, prečo sú platobní giganti a banky ochotní podporiť štrukturálne odlišný model ešte pred jeho spustením.

Obchodníci sledujúci akcie spoločnosti Circle sa pravdepodobne zamerajú na augustové obnovenie distribučnej zmluvy s Coinbase a na akékoľvek verejné vyjadrenia spoločnosti Circle v súvislosti s blížiacim sa spustením OUSD.