В рамках стратегии 411 BTC переведено на Coinbase Prime, поскольку вероятность продажи на Polymarket достигла 84%

Действия Strategy вызывают опасения по поводу продаж

Strategy (ранее Microstrategy), крупнейший корпоративный держатель биткойнов, 29 мая перевела 411,48 BTC на сумму около 30,3 млн долларов на Coinbase Prime, согласно данным ончейн-трекеров. Аналитики отметили этот перевод как первый прямой депозит компании на платформу, связанную с биржей, за почти два года, что сразу же возобновило спекуляции о том, что компания исполнительного председателя Майкла Сэйлора может готовиться к продаже.

Тем не менее, сам по себе депозит не подтверждает продажу, учитывая, что крупные корпоративные держатели регулярно перемещают монеты для хранения, обеспечения, ребалансировки или расчетов, не ликвидируя позицию. Но время этого события, то есть во время недельного падения биткоина, было достаточно, чтобы повысить вероятность продажи биткоинов Strategy до 31 декабря до 84% на децентрализованном рынке прогнозов Polymarket.

Дивидендная завязка, а не просто перевод

Депозит появился в то время, когда Strategy подвергается новому тщательному рассмотрению в отношении своего финансирования, поскольку Джефф Дорман, главный инвестиционный директор компании по управлению цифровыми активами Arca, написал 28 мая, что ситуация с MSTR «вышла из-под контроля», указав на примерно 15 млрд долларов непогашенных бессрочных привилегированных акций, которые несут около 1,5 млрд долларов годовых дивидендных обязательств.

Эти привилегированные акции, выпущенные под тикерами STRK, STRF, STRD и STRC, активно продавались в ожидании значительного роста биткоина, утверждает Дорман. Это предупреждение звучит на фоне нервозности, учитывая, что американские биржевые фонды (ETF) на биткоин уже несколько дней теряют деньги, а биткоин опустился значительно ниже своего исторического максимума.

Strategy до сих пор выполняла все выплаты, выплатив сотни миллионов долларов в рамках более чем 20 последовательных выплат с начала 2025 года. Открытым остается вопрос, что произойдет, если биткоин продолжит падение, а покрытие дивидендов сократится.

Почему продажа будет болезненной

На начало этой недели запасы Strategy составляли 843 738 биткойнов, что является самым большим показателем среди всех публичных компаний. Вынужденная продажа с таких позиций не только нанесет ущерб собственному балансу компании; она может усилить давление продаж на рынок, который и без того находится в невыгодном положении, что приведет к обвалу цены именно того актива, на котором основана инвестиционная история Strategy. Дорман охарактеризовал это как трехстороннюю «зависящую ситуацию» между компанией, биткойном и владельцами привилегированных акций.
Сейлор сам подлил масла в огонь дискуссии, поскольку в последние недели председатель совета директоров высказался о продаже части запасов для обеспечения выплаты дивидендов — это поразительный поворот для руководителя, построившего свою репутацию на принципе «никогда не продавать» и почти еженедельных покупках.

На данный момент 411 BTC, находящихся в Coinbase Prime, остаются лишь переведенными, а не проданными. Станет ли это началом первой в истории Strategy продажи биткойнов или обычной казначейской операцией, вероятно, будет зависеть от будущего движения цены и от того, насколько легко компании удастся продолжать покрывать свои дивидендные обязательства. Судя по Polymarket, трейдеры готовятся к первому варианту.