Цена на золото достигла 4 620 долларов на фоне того, как выкуп казначейских облигаций вновь разжег спекуляции на обесценивании доллара

Прорыв цены на золото выше отметки в 4 600 долларов

Аналитики Bloomberg отметили, что золото поднялось до трехмесячного максимума выше 4 620 долларов за унцию, поскольку вмешательство Министерства финансов в рынок облигаций вновь усилило опасения относительно ослабления доллара. В течение недели спотовое золото торговалось в диапазоне от 4 580 до 4 600 долларов, а фьючерсы пробивались к отметке 4 650 долларов.

Стратег по сырьевым рынкам Saxo Bank Оле Хансен заявил, что золото «продолжает уверенный рост, прибавив 1,8% за день и 5,1% за неделю», назвав пробитие 200-дневной скользящей средней техническим триггером для новых покупок на растущем тренде и обозначив отметку выше 4 770 долларов в качестве следующего уровня сопротивления.

Некоторые трейдеры рассматривают прорыв выше этого уровня как подтверждение того, что у ралли есть потенциал для дальнейшего роста, и говорят о цене в 5 000 долларов за унцию, если доллар продолжит падение. Этот рост оказался более значительным, чем ожидали большинство аналитиков, а в опубликованном в июне полугодовом прогнозе Всемирного совета по золоту рост до отметки в 4 500 долларов рассматривался как оптимистичный сценарий, требующий «сильного и четкого сигнала» со стороны политиков.

Решение Министерства финансов о выкупе, по-видимому, и стало этим сигналом, поскольку золото сейчас торгуется значительно выше уровня, который Совет обозначил в качестве оптимистичного сценария на 2026 год.

Ставка Министерства финансов на выкуп — причина роста

Катализатором послужило заявление Министерства финансов США от 19 августа о том, что оно удвоит объем операций по выкупу долгосрочных облигаций в период с 9 сентября по 4 ноября. Это объявление последовало через несколько дней после того, как доходность 30-летних казначейских облигаций подскочила до 19-летнего максимума в 5,337% — распродажа, которая всколыхнула рынки облигаций и подтолкнула чиновников к действиям.

План выкупа снизил доходность до 5,198%, но при этом ударил по доллару: индекс доллара опустился до 98,723 — самого низкого уровня с 14 мая. Аналитики, в том числе глава отдела глобальных рынков ING Крис Тернер и экономист Capital Economics Ариан Кертис, указали на расширение программы выкупа как на триггер, отметив, что этот шаг фактически переориентирует государственное заимствование в сторону краткосрочных векселей (компромисс, который рынки расценивают как негативный для доллара, даже несмотря на то, что он стабилизирует долгосрочный долг).

Выкуп собственных облигаций позволяет Казначейству выводить из обращения старые, менее ликвидные облигации, выкупая их за счет поступлений от продажи новых облигаций — это инструмент, к которому оно неоднократно прибегало в этом году, чтобы не допустить спирального роста стоимости долгосрочного заимствования после того, как скачок доходности потряс аукционы.

Роберт Кийосаки, автор книги «Богатый папа, бедный папа», пошел еще дальше, назвав расширение программы выкупа облигаций формой количественного смягчения и призвав своих последователей инвестировать в биткоин, золото, серебро и отдельные объекты недвижимости. Это сравнение не совсем точное, учитывая, что Министерство финансов финансирует выкуп собственных облигаций за счет поступлений от продажи долговых обязательств, а не путем вливания новых денег центрального банка, в отличие от настоящего количественного смягчения. Тем не менее реакция рынка на доллар на этой неделе выглядела практически одинаково в обоих случаях.

Биткойн «подхватил» ту же тенденцию обесценения

Как сообщал Bitcoin.com News, когда расширение программы выкупа Министерства финансов впервые отразилось на рынках, биткоин подскочил примерно на 20 % в дни после объявления, продолжив восстановление, которое стало тесно связано с той же нарративой об ослаблении доллара, что и движет ценами на золото. Экономист Мохамед Эль-Эриан отметил, что рост биткойна до отметки в 79 000 долларов наряду с ростом цены на золото выше 4 600 долларов стали яркими примерами успеха одной и той же торговой стратегии, но, похоже, не все убеждены в том, что биткойн должен входить в эту корзину.

Робин Брукс, бывший главный валютный стратег Goldman Sachs, который первым популяризировал теорию «девальвационной торговли», заявил, что он «будет держаться подальше от биткоина», аргументируя это тем, что рынки не воспринимают его так же, как золото и серебро.