Трейдеры наблюдают за обвалом цен на золото на 3,25 % до 4 120 долларов после того, как майский индекс потребительских цен подтвердил инфляцию на уровне 4,2 %

Цены на золото и серебро 10 июня

В 13:08 по восточному времени цена на золото составляла 4 120,10 долларов за унцию, что на 3,25% ниже уровня предыдущего дня. Минимальная цена за сессию достигла 4 106,20 долларов. Серебро торговалось по цене 64,79 доллара, что на 0,65% ниже, при дневном минимуме в 63,27 доллара. Платина упала на 2,03% до 1 687 долларов. Палладий стал единственным лидером роста, поднявшись на 0,25% до 1 217 долларов.

Эти движения продолжили трехдневную распродажу. 8 июня золото торговалось вблизи отметки 4 330 долларов. К среде днем оно потеряло примерно 210 долларов за унцию за этот период.

Что вызвало распродажу

Бюро статистики труда опубликовало отчет по индексу потребительских цен (CPI) за май в 8:30 утра по восточному времени 10 июня. Общий уровень инфляции составил +0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и +4,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что выше показателя апреля в 3,8%. Основной вклад в месячный рост внесла энергия. Цены на бензин выросли на 7,0% в мае и на 40,5% в годовом исчислении, что составило более 60% общего месячного роста. Базовый ИПЦ остался на уровне +0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и +2,9% в годовом исчислении, при этом цены на жилье добавили еще +0,3%.

Рынки уже переоценили ожидания в отношении ФРС после публикации майского отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе, который составил 172 000, что примерно вдвое превышает консенсус-прогноз в 85 000. Данные CME FedWatch показали, что вероятность повышения ставок в декабре к 10 июня составила примерно 68–72%, что значительно выше показателей предыдущих недель. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до диапазона 4,53–4,56%. Индекс доллара США укрепился вблизи отметки 99,9.

Рост доходности и укрепление доллара увеличивают альтернативную стоимость владения не приносящими доход активами, такими как золото и серебро. Данные по ИПЦ подтвердили то, что уже подразумевали данные по занятости: в ближайшей перспективе смягчение денежно-кредитной политики маловероятно.

Геополитический парадокс

Обмен ракетными ударами между Израилем и Ираном и сообщения о вовлечении США в конфликт в районе Ормузского пролива подтолкнули цену на нефть к пиковым значениям в 94–96 долларов за баррель в течение этого периода. Обычно такого рода геополитическая напряженность привлекает деньги в золото. В данном случае произошло обратное.

Рост цен на нефть напрямую повлиял на энергетическую составляющую ИПЦ. Рынки оценили канал передачи инфляции, рост затрат на энергоносители, более высокие показатели, жесткую реакцию ФРС, а не традиционную спекуляцию на неопределенности. Результат: золото распродавали даже по мере эскалации конфликта.

К 9 июня сообщения о прекращении атак и призывы к деэскалации, выступившие при посредничестве Трампа, привели к падению цен на нефть примерно на 3% до семинедельного минимума. Это сняло один слой страха, не устранив при этом инфляционного давления, уже заложенного в данных. Золото продолжало дешеветь.

Затем во вторник вечером заявления Трампа усугубили ситуацию, когда он сообщил, что Иран сбил военный вертолет США и что необходимы ответные меры. В среду Трамп заявил, что Иран «быстро превращается в несостоятельное государство», и подчеркнул, что «СМИ, распространяющие фейковые новости, отказываются сообщать о том, насколько эффективна морская блокада США».

За последний день золото не продемонстрировало свой предполагаемый статус безопасного убежища и, в целом, показало слабые результаты во время этого конкретного конфликта с Ираном.

«За всего 132 дня рынок золота и серебра потерял более 12,95 трлн долларов», — написал в среду аккаунт Bull Theory в X. «Золото обвалилось на 26,50% по сравнению с январским пиком, что привело к потере 9,75 трлн долларов рыночной стоимости. Серебро подешевело на 47,69%, что привело к потере 3,2 триллиона долларов. Самое безумное в том, что это происходит в то время, когда война с Ираном еще продолжается, нефть стоит около 90 долларов, а инфляция остается высокой — именно в таких условиях золото и серебро должны показывать лучшие результаты», — добавил Bull Theory.

Исторический контекст

Динамика цен на золото во время конфликтов на Ближнем Востоке не всегда была однозначно бычьей. Во время войны в Персидском заливе 1990 года наблюдался рост на 13% в преддверии вторжения, а затем полный разворот, как только конфликт был быстро урегулирован. Вторжение в Ирак в 2003 году прошло по схожей траектории: рост более чем на 20% перед войной сменился распродажами, как только начались наземные операции. Удар по Сулеймани в 2020 году на короткое время поднял цену на золото выше 1 550 долларов, но затем она снизилась в течение нескольких дней.

Иранская революция 1979 года является исключением: длительный кризис в сочетании с и без того высокой инфляцией и слабостью доллара привел к устойчивому росту цен с уровня в середине 200-х долларов до почти 850 долларов за унцию. Эта ситуация структурно отличается от нынешней.

Нынешняя картина — сильные данные по занятости, высокий индекс потребительских цен, обусловленный ростом цен на энергоносители, растущая доходность и укрепление доллара — больше соответствует сценариям 1990, 2003 и 2020 годов, чем ситуации 1979 года. Тем не менее, на фоне текущего конфликта на Ближнем Востоке золото не оправдывает свою давнюю репутацию актива-убежища.

Более значительное падение серебра

За трехдневный период серебро упало в цене более резко, чем золото, что соответствует его более высокому коэффициенту бета. Соотношение цены на золото и серебро увеличилось. Двойная роль серебра как монетарного и промышленного металла означает, что спекулятивные длинные позиции закрываются быстрее во время эпизодов снижения рискоаппетита, вызванных макроэкономическими факторами.

В начале 2026 года, когда цена на серебро достигла исторического максимума в 121 доллар, наблюдался значительный приток капитала в этот металл. С изменением макроэкономической ситуации ускорилась фиксация прибыли.

Структурный фон

Центральные банки купили в первом квартале 2026 года 244 тонны золота. Серебро по-прежнему сталкивается со структурным дефицитом предложения, связанным с производством солнечных панелей, электромобилей и электроники. Эти долгосрочные фундаментальные факторы остаются неизменными, но не компенсировали краткосрочное давление со стороны продавцов.

На что обращают внимание трейдеры

11 июня Бюро статистики труда (BLS) опубликует майский индекс цен производителей (PPI). Любые дальнейшие геополитические события в конфликте между Ираном и Израилем, выступления представителей ФРС и данные о физическом спросе при текущих ценовых уровнях будут определять, удержится ли психологический уровень в 4000 долларов. Перемирие или более мягкие данные по PPI могут поддержать ралли на фоне облегчения. Устойчивые высокие показатели или риски новой эскалации конфликта могут привести к дальнейшим испытаниям уровня поддержки.