Опционы на биткоин демонстрируют «максимальную боль» на уровне 80 тыс. долларов на фоне активных покупок на Уолл-стрит

Binance доминирует на поле битвы фьючерсов

Согласно статистике фьючерсов Coinglass.com, опубликованной в среду, Binance контролирует наибольшую долю открытого интереса по фьючерсам на биткоин. Общая стоимость неисполненных контрактов составляет 148 500 BTC на сумму 9,61 млрд долларов. CME занимает второе место с показателем 102 840 BTC, или 6,66 млрд долларов, продемонстрировав рост на 6,82% всего за один день. MEXC отстает с показателем 6,12 млрд долларов, в то время как криптоплатформы Bybit и Gate находятся вблизи отметки в 4,5 млрд долларов каждая.

Резкий рост CME показывает, кто незаметно возвращается

Торговля на CME ведется на регулируемой бирже США, что делает её предпочтительной площадкой для институционального капитала. Её суточный рост превзошёл показатели почти всех основных конкурентов — подобная динамика обычно наблюдается, когда крупные торговые подразделения начинают восстанавливать свои позиции. Это особенно бросается в глаза на фоне того, что общий объем открытых позиций по фьючерсам на всех биржах обвалился с примерно 90 млрд долларов в сентябре прошлого года и октябре 2025 года, когда биткоин торговался выше 120 000 долларов, до примерно 43 млрд долларов к июню.

Согласно последним данным, собранным аналитической компанией Newhedge.io, занимающейся анализом рынка биткоина, трехмесячный показатель на годовой основе — премия фьючерсов по отношению к спотовой цене — вырос примерно до 4,3% на биржах Binance, Deribit и OKX. Это резкое восстановление по сравнению с уровнями около 0,3% в конце апреля. Подобные премии обычно свидетельствуют о том, что трейдеры готовы платить больше, чтобы зафиксировать будущие позиции, что сигнализирует об укреплении уверенности, не достигая при этом перегретых двузначных уровней, характерных для полномасштабных бычьих рынков.

«Быки» на рынке опционов сохраняют преимущество, но их уверенность выглядит слабой

На рынке опционов на биткоин (BTC) открытый интерес по контрактам «колл», приносящим прибыль в случае роста биткоина, составляет 254 394 BTC по сравнению с 156 227 BTC по контрактам «пут», что создает преимущество «быков» в соотношении 62 к 38. Новые позиции рисуют иную картину. За последние 24 часа объемы опционов «колл» и «пут» распределились почти поровну, что свидетельствует о нерешительности новых инвесторов, даже несмотря на то, что старые позиции по-прежнему склоняются в сторону роста.

Общий открытый интерес по опционам на биткойн на всех биржах восстановился до уровня около 36 млрд долларов, однако данные по активности на CME рассказывают совсем другую историю. Номинальная стоимость опционов на этой бирже упала с примерно 290 млн долларов в ноябре прошлого года до около 50 млн долларов, при этом количество пут-опционов стабильно превышает количество колл-опционов. Большинство позиций также сосредоточено в диапазоне сроков погашения от одного до двух месяцев, что свидетельствует о том, что трейдеры продолжают продлевать краткосрочные ставки, вместо того чтобы делать ставки на более отдаленное будущее.

«Макс-пейн» по-прежнему указывает на уровень выше спотовой цены

«Макс-пейн» — это цена, при которой наибольшая часть опционов теряет свою стоимость по истечении срока действия; часто по мере приближения срока погашения цены тяготеют к этой отметке, поскольку именно продавцы опционов получают наибольшую выгоду. Статистика показывает, что криптовалютная биржа OKX оценивает «макс-пейн» для сентября и декабря на уровне около 69 000 долларов.

Binance поднимает этот целевой уровень ещё выше — к отметке в 80 000 долларов к сроку экспирации 25 декабря. Deribit показывает пиковые значения около 69 700 долларов для сентября и декабря, после чего они снижаются к отметке в 60 000 долларов к середине 2027 года. Все крупные опционные биржи по-прежнему указывают на уровень выше текущей цены биткоина в 64 711 долларов.

Трейдеры, использующие кредитное плечо, продолжают подпитывать рынок

Ликвидации происходят, когда позиции с кредитным плечом принудительно закрываются из-за того, что убытки превышают доступное обеспечение. По данным newhedge.io, за последний месяц наибольший ущерб понесли длинные позиции на Binance: 6 июля они потеряли примерно 70 млн долларов, а 14 июля — ещё 65 млн долларов. Короткие позиции также пострадали: 9 и 10 июля было потеряно от 30 до 40 миллионов долларов.

К 1 августа исчезли ещё 50 миллионов долларов в длинных позициях, что ещё раз подтверждает урок, повторяющийся в каждый период волатильности: торговля с чрезмерным кредитным плечом приводит к постоянным убыткам независимо от направления рынка.

Следующие еженедельные и ежемесячные истечения сроков действия фьючерсов на CME покажут, продолжит ли «максимальная боль» расти и останется ли базис фьючерсов выше 4% или снова снизится. Эти два сигнала неоднократно показывали, набирает ли бычье позиционирование реальную силу или просто готовит почву для следующей волны ликвидаций.