Торговля акциями OpenAI и Anthropic до IPO: Coinbase открывает возможность инвестировать в двух гигантов в сфере ИИ, которые пока не вышли на биржу

Coinbase открывает новый доступ к оценкам OpenAI и Anthropic

Криптовалютная биржа Coinbase (Nasdaq: COIN) представила бессрочные фьючерсы (perps) до IPO, привязанные к OpenAI и Anthropic, предлагая соответствующим требованиям клиентам за пределами США возможность торговать экспозицией к двум наиболее привлекающим внимание частным компаниям в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Этот запуск расширяет линейку бессрочных продуктов Coinbase International Exchange, включив в неё торговлю оценками частных компаний.

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг подчеркнул трудности, с которыми сталкиваются розничные инвесторы при попытке получить доступ к частным компаниям до их публичного размещения акций. OpenAI и Anthropic по-прежнему остаются частными компаниями, что ограничивает традиционные инвестиционные возможности для большинства участников рынка.

22 июня Армстронг написал в X:

«Две из крупнейших и наиболее обсуждаемых частных компаний (OpenAI и Anthropic) вскоре выйдут на биржу. Но поскольку они остаются частными, обычные люди не могут получить доступ к их акциям. Мы запустили бессрочные фьючерсы до IPO для обеих этих компаний на Coinbase (для клиентов за пределами США)».

Доступ к платформе ограничен для соответствующих требованиям пользователей за пределами США через международную биржу Coinbase. Контракты позволяют трейдерам открывать длинные или короткие позиции, используя существующую инфраструктуру бессрочных фьючерсов биржи, включая маржинальные требования, механизмы финансирования и средства контроля рисков.

Контракты, основанные на оценке, превращаются в бессрочные фьючерсы, привязанные к акциям

Бессрочные фьючерсы Coinbase, выпускаемые до IPO, используют показатели оценки компании в целом вместо гипотетических цен акций, что отражает отсутствие окончательной структуры капитала до листинга. Частные компании часто пересматривают количество акций или корректируют капитализацию в ходе подготовки к IPO, что делает раннее ценообразование на основе акций ненадежным. Привязка контрактов к общей оценке акционерного капитала помогает избежать искажений, вызванных неполной раскрываемостью информации.

Торговля происходит непрерывно, при этом позиции обеспечиваются маржой и расчеты по ним производятся в USDC. Участники получают доступ к изменениям оценки, не приобретая акций или прав голоса. Бессрочный формат устраняет ограничения, связанные со сроком действия, позволяя позициям оставаться открытыми, в то время как ставки финансирования приводят цены контрактов в соответствие с ориентирами оценки.

Coinbase пояснила:

«Бессрочные фьючерсы до IPO позволяют пользователям торговать бессрочными фьючерсными контрактами на частные компании с расчетами в USDC до их IPO, ориентируясь на общую оценку акционерного капитала компании, а не на предполагаемую цену акций до IPO».

По мере приближения компаний к листингу контракты проходят структурированный процесс конвертации, который приводит их в соответствие с ценами на публичном рынке, как только становятся доступны ключевые данные.

Процесс конвертации обеспечивает непрерывность по мере выхода компаний на публичные рынки. После раскрытия количества акций контракты корректируются с учетом цены за акцию, а затем привязываются к актуальным данным по акциям, что позволяет осуществлять контролируемый переход без необходимости закрытия позиций трейдерами.

Coinbase продемонстрировала эту модель на примере своего контракта SPCX-PERP, привязанного к IPO компании SpaceX Илона Маска. После подачи формы S-1/A 3 июня 2026 года биржа 11 июня провела пересчёт цены на одну акцию, преобразовав контракт в формат, основанный на акциях. 12 июня он превратился в стандартный бессрочный фьючерс на акции, при этом ценообразование привязано к актуальным котировкам акций от Pyth, поставщика рыночных данных.