Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) только что разрешила ограниченной части американского фондового рынка заниматься тем, что больше напоминает криптовалютный рынок, чем Уолл-стрит: торговать токенизированными акциями через автоматизированных маркет-мейкеров и пулы ликвидности, работающие в цепочке блоков. В соответствии с исключением, утвержденным 17 сентября, определенные торговые площадки могут временно осуществлять торговлю токенизированными акциями NMS, пока регулятор наблюдает за ходом эксперимента, собирает данные о публичных торгах и рассматривает вопрос о том, какие правила следует ввести в дальнейшем.
SEC открывает путь для торговли акциями Уолл-стрит в блокчейне
АВТОР
ПОДЕЛИТЬСЯ
Ключевые выводы
- 17 сентября SEC одобрила ограниченную торговлю токенизированными акциями NMS.
- Правила SEC позволяют TSV использовать автоматизированных маркет-мейкеров в рамках временного исключения.
- SEC изучит данные об открытых торгах, прежде чем разработать долгосрочные правила.
Уолл-стрит проходит тестовый заезд в блокчейне
Акции американских компаний теперь могут выйти на территорию, обычно ассоциируемую с криптовалютной торговлей. 17 сентября Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) одобрила временное «исключение в целях инноваций», разрешающее ограниченную торговлю токенизированными акциями NMS через автоматизированных маркет-мейкеров и пулы ликвидности в блокчейне.
SEC не просто дает зелёный свет всему подряд. Комиссия устанавливает ограничения на эксперимент, собирает данные и наблюдает за дальнейшим развитием событий в сфере токенизированных реальных активов (RWA).
Акции встречаются с пулом ликвидности
В рамках данного исключения соответствующие требованиям площадки для торговли токенизированными ценными бумагами (TSV) получают временное освобождение от опасений, что их деятельность может сделать их «биржей» в соответствии с Законом о ценных бумагах и биржах 1934 года.
Это означает, что токенизированные акции могут торговаться через автоматизированных маркет-мейкеров и пулы ликвидности — механизмы, более известные в сфере децентрализованных финансов (DeFi). Вместо того чтобы полностью полагаться на традиционную биржевую структуру, софт и пулы капитала могут способствовать проведению сделок.
Но есть один нюанс. TSV должны соблюдать условия, касающиеся публичных уведомлений, прозрачности транзакций, координации приостановки торгов, ведения учета и технологических мер безопасности. Ограничения на количество символов и максимальные объемы торгов, привязанные к уровням «limit up» и «limit down», также позволяют держать эксперимент в рамках.
SEC хочет видеть отчетность
Регулятор также хочет получить подробную информацию о том, что происходит на этих рынках. Информация о сделках, номинированных в долларах США, должна регулярно публиковаться, включая цену, объем, время и адрес пула ликвидности. Также должны раскрываться размер пула на конец дня и суточный объем торгов.
Фактически, американский регулятор рынка ценных бумаг превращает этот эксперимент в регуляторную лабораторию. Вместо того чтобы разрабатывать постоянные правила, не увидев, как работает механизм, регуляторы получают возможность наблюдать за реальной торговлей и изучать полученные данные. Член SEC Марк Уеда охарактеризовал этот подход как способ «ответственно экспериментировать, учиться и адаптировать старые меры защиты к новым условиям».
Для поставщиков ликвидности предусмотрены особые условия
Данное исключение также предоставляет специальные льготы для определенных поставщиков ликвидности, вкладывающих собственный капитал в эти рынки, при условии, что они соблюдают требования по раскрытию информации и ведению учета.
Интересно, что Уеда привёл в качестве примеров продукты или модели — фонды денежного рынка, индексные фонды и биржевые фонды (ETF) — которые воспользовались правом SEC на предоставление исключений, прежде чем стали привычными элементами современной финансовой системы.
Эксперимент предшествует принятию правил
В настоящее время SEC запрашивает отзывы общественности, подкрепленные показателями, тематическими исследованиями, анализом инцидентов и опытом, полученным в реальных или тестовых средах. С другой стороны, все, что происходит внутри этих рынков токенизированных активов, может повлиять на постоянные правила, которые в конечном итоге будут их регулировать.
Уолл-стрит потратила десятилетия на переход от бумажных сертификатов к электронной торговле. Теперь SEC позволяет контролируемой части этого рынка перейти в пулы ликвидности еще до того, как будет разработан окончательный свод правил.
Эта статья была переведена с английского языка с помощью искусственного интеллекта. Оригинальная версия на английском языке является авторитетным источником; автоматические переводы могут содержать неточности, особенно в юридической и нормативной терминологии.
