Рауль Пал считает, что в 2026 году вероятность наступления суперцикла биткоина выше, чем когда-либо

Что лежит в основе теории суперцикла Пала?

Рауль Пал, основатель Real Vision и один из самых авторитетных макроэкономических экспертов в криптовалютной сфере, написал в воскресенье в X, что видит «растущую вероятность» того, что рынки вступают в суперцикл — устойчивый и многолетний бычий тренд, не имеющий аналогов в истории. По его мнению, катализатором является не халвинг биткойна или настроения розничных инвесторов, а структурные механизмы глобальных долговых рынков.

По словам Пала, правительства все чаще полагаются на выпуск краткосрочных векселей для управления своей долговой нагрузкой, что снижает цикличность традиционных периодов пролонгации долга. Когда наступает срок погашения этих векселей, центральные банки фактически вынуждены вливать ликвидность в систему, чтобы избежать системного стресса. Исторически эта ликвидность устремляется в рисковые активы, причем биткоин лидирует в этом процессе.

«Каждые четыре года происходит пролонгация глобального долга, и центральные банки вынуждены вливать ликвидность, чтобы избежать системного коллапса», — объяснял ранее Пал. Этот цикл, который он продлил с четырех до пяти лет, теперь, похоже, совпадает с крупнейшим бумом капитальных затрат (капзатрат) в современной истории.

Почему Пал считает, что этот цикл может быть другим

По словам Пала, инвестиции в инфраструктуру, искусственный интеллект и энергетический переход быстро подливают масла в огонь макроэкономики. Более того, он давно утверждает, что цена биткоина на 90% коррелирует с глобальной денежной массой M2, а это означает, что когда запускается печатный станок, биткоин, как правило, растет еще быстрее.

На последнем Sui Basecamp он установил целевую цену на биткойн в 450 000 долларов, если теория суперцикла оправдается, хотя он последовательно рассматривает это как вероятностные сценарии, а не как нечто определенное.

В настоящее время биткойн торгуется около 81 000 долларов, что ниже его пика 2025 года, превышавшего 124 000 долларов, но все еще уверенно удерживается выше отметки в 80 000 долларов. Аргумент Пала о суперцикле, если он верный, подразумевает, что текущая цена представляет собой возможность для покупки, а не вершину цикла.

Более широкий макроэкономический фон подтверждает его точку зрения. Процентные выплаты США по государственному долгу поднялись до уровней, невиданных десятилетиями, и Федеральная резервная система сталкивается с растущим давлением, требующим смягчения финансовых условий. Между тем, глобальные индикаторы ликвидности, отслеживаемые аналитиками, указывают на то, что M2 снова растет, что соответствует предыдущим фазам роста биткойна.

Bitcoin.com News ранее сообщал о мнении Пала, что криптовалюта в настоящее время выступает в качестве опережающего индикатора финансового напряжения в США — эта теза набирает популярность по мере того, как традиционные финансовые учреждения все чаще включают цифровые активы в свои балансы.

Остается ли суперцикл Пала реальностью — покажет время. Однако на фоне ужесточения динамики суверенного долга, рекордных уровней капиталовложений и согласования циклов ликвидности этот аргумент приобретает достоверность даже среди скептиков.