Влияет ли нефть на курс биткоина? И да, и нет

Анализ ежедневных, еженедельных и ежемесячных процентных изменений цен на нефть сортов Brent и WTI за последние пять лет, полученных из базы данных FRED (Federal Reserve Economic Data), а также цен на биткоин, полученных от рыночных агрегаторов, таких как Coingecko и Coinmarketcap, показал, что биткоин не имеет измеримой связи с ценами на нефть. Хотя значение +1 означало бы, что биткоин движется синхронно с нефтью, а -1 — что цены движутся в противоположных направлениях, данные показывают, что суточная, недельная и месячная корреляция была практически нулевой.

Цена биткоина и цена нефти не коррелируют

Этот год, ознаменованный конфликтом с Ираном, проблемами в Ормузском проливе и последующей волатильностью цен на нефть, лишь подтвердил эту долгосрочную тенденцию отсутствия корреляции. Например, за последние 12 месяцев цены на нефть марки WTI подскочили примерно на 40%, в то время как биткоин подешевел примерно на 25%. Однако большая часть падения курса биткоина пришлась на период до начала войны в феврале.

Между тем с февраля по май биткоин вырос примерно на четверть, в то время как нефть оставалась на уровне примерно на 50% выше своего довоенного курса.

Затем, с мая по 30 июня, и биткоин, и WTI упали почти на 30 %, но их суточные ценовые изменения по-прежнему не совпадали — при этом биткоин столкнулся со своими специфическими факторами давления, такими как распродажи ETF и первая с 2022 года продажа BTC компанией Strategy в мае.

У обоих активов действуют свои рыночные правила. С момента июньских минимумов биткоин прибавил 44%, а WTI — более 30%. И вновь их суточные колебания в этот период не демонстрировали значимой корреляции.

Данные FRED и Coingecko также показывают, что во время шести крупнейших скачков цен на нефть за последние пять лет цены на биткоин трижды росли и трижды падали. Например, в период с 25 февраля по 18 марта 2026 года спотовая цена нефти марки Brent подскочила на 67% (WTI — на 47%), но биткоин вырос всего на 5%. Между тем, в период с 25 августа по 16 сентября 2026 года цена нефти марки Brent выросла на 45% (WTI — на 24%), в то время как биткоин подешевел примерно на 3%.

Нефть как индикатор политики ФРС

Почему же мы постоянно читаем заголовки о том, как биткоин рос или падал по мере падения или роста цен на нефть? Обычно это объясняется тем, что цены на нефть влияют на инфляцию, которая, в свою очередь, изменяет давление на центральные банки с целью повышения, снижения или сохранения процентных ставок. Это влияет на стоимость денег и, как следствие, на рисковые активы. Биткойн считается одним из таких активов наряду с акциями.

Поэтому цены на нефть могут служить одним из индикаторов денежно-кредитной политики центральных банков, включая Федеральную резервную систему США и Европейский центральный банк. Если, например, рынок уже ожидает повышения ставок, изменения цен на нефть могут не повлиять на эти ожидания, если они останутся в пределах уже прогнозируемого диапазона. В свою очередь, эти изменения на нефтяном рынке также не повлияют на цены на биткойн.

Другими словами, нефть может оказывать давление на биткойн через инфляцию и ожидания относительно ставок, но на протяжении многих лет это давление было слишком незначительным и неравномерным, чтобы его можно было увидеть в данных. На динамику биткойна влияют другие факторы, такие как ETF, поведение долгосрочных инвесторов, компании, держащие резервы в биткойнах, и другие факторы.

«Значимая» корреляция обнаружена только в 2020–2022 годах

В статье, опубликованной в марте этого года, Binance Research также пришла к тем же выводам после анализа еженедельных данных за 10 лет.

«Значимая положительная корреляция (β=0,34, R²=0,069) наблюдалась только в 2020–2022 годах — в период беспрецедентного смягчения денежно-кредитной политики — и лучше всего объясняется общим фактором ликвидности, а не какой-либо прямой причинно-следственной связью», — отмечается в отчете, в котором также указывается, что во всех остальных подпериодах коэффициент корреляции был «неотличим от нуля».

Исследование также показало, что скачки цен на нефть повышают краткосрочную волатильность BTC, но не определяют направление движения его цены.

«В условиях нынешней рыночной структуры, закреплённой институциональными механизмами, геополитические события, связанные с ценами на нефть, с большей вероятностью создают точки входа для аллокации активов, чем длительные рисковые события», — говорится в отчёте.

В любом случае первый риск, указанный в самом отчёте — повышение ставок ФРС на фоне сохраняющихся высоких цен на нефть — с тех пор сбылся. 16 сентября ФРС повысила ставку на четверть пункта до 3,75%–4,00%, заявив, что инфляция остаётся на высоком уровне.

Между тем некоторые интернет-комментаторы задаются вопросом, не приводит ли рост цен на нефть к удорожанию майнинга биткойнов, что впоследствии усиливает давление на майнеров, заставляя их продавать свои запасы. Однако эта связь также представляется слабой, поскольку, согласно данным Кембриджского университета, майнеры используют смешанный энергетический микс, включающий возобновляемые источники, атомную энергию, природный газ и уголь. Рост цен на нефть может косвенно повлиять на цены на природный газ, что может нанести больший ущерб некоторым майнерам.

Повышение ставок и цена биткойна

Итак, к какому выводу мы можем прийти при анализе динамики нефтяного рынка и её влияния на цены на биткойн? Рассматривайте нефть как один из индикаторов возможных изменений денежно-кредитной политики, на которую, в свою очередь, влияют многие другие факторы. Более того, сама денежно-кредитная политика также является лишь одним из факторов, способных повлиять на цены на биткойн.

В любом случае рынок сейчас ожидает, что в течение следующих 12 месяцев одновременно произойдут две вещи: ФРС повысит ставки как минимум один раз и удержит их на высоком уровне в течение некоторого времени, а биткоин продолжит расти.