Появился сигнал о достижении дна курса биткоина, который в последний раз наблюдался во время краха FTX, — это произошло на фоне того, как в рамках стратегии Сэйлора было продано 3 588 BTC

Показатель убыточности на уровне эпохи FTX

Платформа аналитики блокчейна Cryptoquant зафиксировала сигнал, которого биткоин-быки ждали уже несколько месяцев. Коэффициент реализованной прибыли и убытка (показатель, измеряющий чистый процент предложения биткоина, находящегося в зоне прибыли или убытка, по отношению к общему предложению) упал до -0,35 — самого низкого значения за 43 месяца.

Последний раз этот показатель опускался так низко в декабре 2022 года, в разгар медвежьего рынка, последовавшего за крахом криптовалютной биржи FTX, когда биткоин торговался ниже 16 000 долларов. Аналитики компании отмечают, что этот показатель исторически «с исключительной точностью» обозначал дно курса BTC: аналогичные значения в 2015 и 2019 годах также предшествовали значительным восстановлениям, а не дальнейшим обвалам.

Когда такая значительная часть предложения находится «под водой», держатели, наиболее склонные к панической продаже, в основном уже это сделали, в результате чего осталось меньше продавцов, способных давить на цену вниз. На момент сбора данных биткоин торговался на уровне чуть ниже 60 000 долларов, что всего лишь примерно на 16% выше его реализованной цены (т. е. средней стоимости приобретения всех монет в сети).

Продажа на фоне сигнала

Эти данные появляются в напряженный для рынка момент, поскольку самым заметным продавцом является самый известный «вечный оптимист» в мире биткоина. Компания Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), трежери-компания, возглавляемая исполнительным председателем Майклом Сэйлором, сообщила в отчетности для регулирующих органов 6 июля, что в период с 29 июня по 5 июля она продала 3 588 BTC примерно за 216 млн долларов, направив вырученные средства на выплату привилегированных дивидендов и восстановление своих долларовых резервов до 2,55 млрд долларов.

Рынок быстро поглотил объем продажи, но биткоин по-прежнему находится примерно на 50 % ниже своего рекордного уровня октября 2025 года — 126 080 долларов. При этом он удержался в районе 60 000 долларов, несмотря на самое сильное давление со стороны продавцов за весь текущий цикл.

Адам Ливингстон из Swan Bitcoin отметил, что когда биткоин торговался со схожими дисконтами по отношению к своему тренду, будущая доходность в среднем составляла 41% за шесть месяцев и 81% за двенадцать месяцев. Кроме того, аналитик Bernstein Гаутам Чхугани считает, что текущее падение на 54% по-прежнему значительно меньше, чем падения на 75–90%, которые завершали предыдущие циклы, и эта компания с Уолл-стрит сохранила оптимистичный долгосрочный прогноз.

Даже продажи со стороны Strategy переосмысливаются как фактор, способствующий формированию дна: глава отдела исследований Grayscale Зак Пандл утверждает, что переход компании к продаже биткоина по мере необходимости для пополнения своих долларовых резервов снижает риск экстремальных событий и «может помочь биткоину найти более устойчивое дно».

Ничто из этого не делает дно определённым, поскольку ончейн-индикаторы могут лишь описывать условия, но не давать гарантий. Макроэкономическое давление, вызванное разворачиванием позиций по искусственному интеллекту (ИИ) и продолжающимся оттоком средств из биржевых фондов (ETF), по-прежнему может подвергнуть минимумы испытанию, а программа монетизации Strategy оставляет возможность для продаж на общую сумму до 1,25 млрд долларов.