Почему биткоин торгуется как рисковый актив, несмотря на свои свойства «безопасной гавани»: объясняет Уилли Ву

Основные выводы:

• По словам Вилли Ву, в условиях неопределенности биткойн по-прежнему торгуется как рисковый актив.
• Корреляция с NASDAQ привязывает биткойн к макроэкономическому стрессу, ограничивая его поведение как актива-убежища.
• По мнению Ву, может пройти несколько лет, прежде чем биткойн сможет составить конкуренцию золоту.

Свойства биткойна как «безопасной гавани» по-прежнему вызывают сомнения у рынка

Аналитик Вилли Ву объяснил, почему биткоин продолжает торговаться как рисковый актив, несмотря на наличие свойств «безопасной гавани». 24 апреля его высказывания были сосредоточены на способности биткоина защищать богатство за пределами страны во время войны, в то время как крупные капитальные пулы по-прежнему рассматривают его как новую и непроверенную технологию.

«Он обладает свойствами актива-убежища. Во время войны вы можете взять свою семенную фразу, пересечь границы и начать все сначала, не теряя своего богатства», — пояснил Ву. Конструкция биткойна отражает характеристики, обычно ассоциируемые с активами-убежищами, в частности его переносимость и независимость от традиционной финансовой системы. Его модель семенной фразы позволяет держателям сохранять доступ к богатству даже в экстремальных сценариях, таких как перемещение или конфликт. Аналитик утверждает:

«Большинство биткоинеров считают BTC активом-убежищем, но правда более сложна».

«Он должен быть независимым от системы и процветать, если она рухнет. Это те свойства, которых вы ожидаете от безопасного убежища», — подчеркнул Ву. Несмотря на эти атрибуты, поведение биткойна на реальном рынке продолжает расходиться с этими ожиданиями, особенно в периоды неопределенности и глобальной напряженности.

«BTC обладает свойствами безопасного убежища, но до сих пор, в периоды неопределенности и войны, он торгуется как рисковый актив, очень чувствительный к неопределенности», — признал Ву. «Это связано с тем, что крупные капитальные пулы не признают свойства BTC, поскольку он считается слишком новым и непроверенным. Следовательно, он торгуется как NASDAQ».

Признание рынком может определить следующую роль биткойна

Заявления Ву предполагают, что классификация биткойна как безопасного убежища по-прежнему зависит от восприятия инвесторов, а не только от его базовой структуры. Хотя его децентрализованный характер и возможности самостоятельного хранения соответствуют теории безопасного убежища, рыночное ценообразование по-прежнему определяется поведением институциональных инвесторов и потоками ликвидности. До тех пор, пока крупные инвесторы будут рассматривать биткойн как спекулятивный актив, он, вероятно, будет оставаться коррелированным с рисковыми рынками во время стрессовых событий. Он заключил:

«Потребуется еще десять лет, чтобы он получил признание рынка в качестве безопасного убежища, а может, и больше. Когда это произойдет, он составит серьезную конкуренцию рыночной капитализации золота».

Прогноз Ву определяет траекторию развития биткойна как постепенный сдвиг, связанный с доверием и широким внедрением. Это предполагает, что повторяющееся воздействие макроэкономических кризисов, наряду с более глубоким участием институциональных инвесторов, может помочь перепозиционировать биткойн ближе к традиционным активам-убежищам. До тех пор его двойственная идентичность — одновременно защитная по своей сути и рисковая по цене — может продолжать определять его роль на глобальных рынках.