Кто продавал биткоины во время обвала? Coinshares раскрывает, кто на самом деле продает биткоин-ETF

«Великая перестройка биткойн-ETF»: Coinshares показывает, какие инвесторы утратили уверенность

Согласно недавнему отчету аналитика по цифровым активам Coinshares Мэтта Киммелла, профессиональные вложения в биткоин сократились с 313 000 BTC до 261 000 BTC, что соответствует снижению на 17% по сравнению с предыдущим кварталом. Общая стоимость этих активов снизилась на 35% до 17,8 млрд долларов.

В отчете это снижение характеризуется как самое крупное квартальное сокращение профессиональных активов с момента начала торговли спотовыми биткоин-ETF в США. Доля активов ETF, принадлежащих компаниям, подающим отчеты по форме 13F, также снизилась с 24,7% до 20,8%.

Продажи сосредоточены среди трейдеров

Киммелл обнаружил, что на хедж-фонды и брокерские компании пришлось примерно 95% сокращения позиций.

Хедж-фонды сократили свои активы на 31 400 BTC, что представляет собой квартальное снижение на 39%. Брокерские компании избавились от 18 800 BTC, что соответствует падению на 53%. В совокупности эти группы обеспечили почти всю профессиональную продажу в течение квартала.

Киммелл также отметил, что отрицательные ставки финансирования бессрочных фьючерсов и закрытие сделок на базе, вероятно, способствовали выходу хедж-фондов. Конкуренция за капитал со стороны инвестиций в искусственный интеллект (ИИ) и драгоценные металлы также могла повлиять на решения о распределении средств.

Руководитель Strategy Майкл Сэйлор изложил аналогичную теорию в четверг, через несколько дней после того, как его компания сообщила о продаже 32 BTC впервые с 2022 года. «Рынки капитала финансируют развитие ИИ в исторических масштабах: около 400 млрд долларов за 6 месяцев», — пояснил Сэйлор в X. «С 14 мая из биткойн-ETF ушло около 4 млрд долларов, что оказало давление на BTC. Это ротация капитала, а не обесценение биткойна».

Консультанты и банки держатся твердо

В то время как трейдеры сокращали свои позиции, консультанты остались крупнейшей профессиональной группой с примерно 150 300 BTC, что составляет около 58% всех заявленных профессиональных активов. Консультанты сократили позиции всего на 5,9% в течение квартала и по-прежнему демонстрируют рост на 20% в годовом исчислении.

Согласно отчету Coinshares, банки были среди наиболее быстрорастущих категорий. Их вложения в биткоины выросли примерно до 15 200 BTC, более чем удвоившись за квартал и увеличившись на 339% по сравнению с предыдущим годом. JPMorgan Chase добавил 3 000 BTC, Wells Fargo — 4 000 BTC, а Citigroup впервые появился в отчетности.

Государственные структуры также увеличили свои вложения. Фонд Mubadala из эмирата Абу-Даби добавил примерно 1 100 BTC, в результате чего суверенные вложения составили около 8 300 BTC.

Что это означает для инвесторов

В первом квартале биткоин упал на 22%, завершив квартал на отметке около 68 000 долларов после кратковременного падения ниже 60 000 долларов. Это падение ознаменовало коррекцию примерно на 50% от исторического максимума октября 2025 года, превышавшего 126 000 долларов. В течение этого периода ончейн-показатели зафиксировали самые большие реализованные убытки с июля 2023 года, а индикаторы настроения достигли исторических минимумов.

Несмотря на распродажу, Coinshares утверждает, что данные указывают на различие между тактическими трейдерами и долгосрочными инвесторами. Участники рынка, использующие кредитное плечо, снизили риски, в то время как консультанты, банки и суверенные организации в основном сохранили или расширили стратегическую экспозицию.

С момента окончания первого квартала ситуация улучшилась. Американские спотовые биткоин-ETF привлекли около 2,3 млрд долларов чистых притоков до середины мая, а совокупные потоки средств в ETF и казначейские потоки цифровых активов приблизились к 6,4 млрд долларов. Инвесторы будут внимательно следить за отчетностью за второй квартал, которая будет опубликована в августе, чтобы определить, возобновились ли профессиональные покупки по мере стабилизации рыночной конъюнктуры.