JPMorgan вновь обращает внимание на Ethereum, запуская второй фонд токенизированных казначейских облигаций

Kinexys обеспечивает инфраструктуру Onchain

Этот шаг был сделан примерно через пять месяцев после того, как в декабре 2025 года банк запустил свой первый токенизированный фонд — Onchain Net Yield Fund (MONY), что свидетельствует о том, что JPMorgan рассматривает токенизацию на базе Ethereum как основной институциональный продукт, а не просто пилотный проект.

Новый фонд будет управляться Kinexys Digital Assets, внутренним блокчейн-подразделением JPMorgan. JLTXX вводит акции класса токенов, которые позволяют инвесторам держать и передавать акции фонда в цепочке, в то время как традиционные записи о праве собственности в бухгалтерских книгах ведутся параллельно.

В основе фонд инвестирует исключительно в краткосрочные ценные бумаги Казначейства США и полностью обеспеченные соглашения о репо на один день — те же консервативные активы, на которых держатся традиционные фонды денежного рынка.

Важно отметить, что JLTXX был разработан в соответствии с Правилом 2a-7 Закона об инвестиционных компаниях, а также структурирован таким образом, чтобы соответствовать потенциальным требованиям к резервам в соответствии с Законом GENIUS (рамки для стейблкоинов, подписанные в июле 2025 года), что позиционирует фонд как жизнеспособный резервный актив для будущих стейблкоинов, соответствующих требованиям.

Институциональная гонка набирает обороты

JPMorgan не одинок, так как фонд BUIDL от Blackrock — это токенизированный казначейский продукт, запущенный на Ethereum в 2024 году. К началу 2026 года объем активов под управлением этого фонда уже превысил 2,8 млрд долларов, что сделало его крупнейшим токенизированным фондом по показателю AUM. Аналогичным образом, продукт FOBXX от Franklin Templeton работает на блокчейнах Stellar и Polygon, а продукт OUSG от Ondo Finance предлагает токенизированные казначейские векселя инвесторам, имеющим право на участие в розничных инвестициях.

Сроки подачи последней заявки JPMorgan также совпадают с динамикой регулирования на Капитолийском холме: ожидается, что Банковский комитет Сената проведет обсуждение законопроекта «О прозрачности рынка цифровых активов» (CLARITY) через пару дней, а голосование в полном составе запланировано на июнь или июль. По мере того как институциональная токенизация и криптовалютное законодательство США постепенно сближаются, такие фонды, как JLTXX, все чаще разрабатываются с учетом соблюдения нормативных требований в качестве одной из основных характеристик, а не как нечто второстепенное.

В перспективе JLTXX по-прежнему требует одобрения SEC, прежде чем инвесторы смогут получить к нему доступ. Фонд изначально будет ориентирован на институциональных покупателей, в соответствии с тем, как был запущен MONY, но, вероятно, останется недоступным для розничных инвесторов.

Тем не менее, подача заявки является одним из самых явных сигналов того, что JPMorgan рассматривает токенизированные реальные активы (RWA) как устойчивое направление бизнеса. Для банка, который в 2017 году публично отверг биткойн как мошенничество, темпы запуска блокчейн-продуктов в 2025 и 2026 годах знаменуют собой замечательную корректировку институционального курса.