Победная стратегия: покупай дорого, продавай дешево — обзор недели

По состоянию на раннее утро пятницы курс биткоина на этой неделе оставался стабильным, колеблясь в диапазоне от 61 500 до 64 000 долларов. То же самое можно сказать и об акциях. И биткоин, и акции негативно отреагировали на обострение конфликта между США и Ираном и резкий скачок цен на нефть, но в четверг восстановились.

Главная макроэкономическая новость недели пришла с Востока. Ослабление иены привело к рекордному росту числа банкротств в Японии, а доходность 10-летних японских облигаций подскочила до 2,83% — максимального уровня за почти 30 лет. Роберто Риос считает, что Япония является стержнем мирового рынка облигаций, и что, когда она перестанет поддерживать ликвидность на всех рынках суверенного долга ради спасения своей валюты, мир задрожит. Аккаунт, утверждающий, что принадлежит инсайдеру Банка Японии, заранее извинился перед западным миром за меры, которые готовит Банк Японии.

Тем временем доллар продолжает опровергать прогнозы тех, кто уже пишет ему некрологи. Робин Брукс показал, что торговой стратегии «Продай Америку» никогда не существовало: иностранные инвесторы никогда не покупали американских активов больше, чем покупают сейчас. Брэд Сетсер называет это «эпохой доллара прибыли», когда иностранцы устремляются в американские акции в погоне за доходностью, а не за безопасностью, причем доля доллара в мировых фондовых индексах в настоящее время превышает его долю в официальных валютных резервах. Все это происходит на фоне того, как министр финансов Скотт Бессент прямо заявляет, что Америка меняет правила торговли в свою пользу, и дни, когда ею манипулировали, прошли. Это стало ясно с самого начала второго президентского срока Дональда Трампа, но почему-то необходимо повторять это снова и снова.

Коллега г-на Бессента, председатель ФРС Кевин Уорш, объявил о назначении руководителей своей новой рабочей группы. Пока что это объявление встретили с одобрением даже те, кто обычно критически относится к Федеральной резервной системе.

В сфере цифровых активов компания Strategy отказалась уступать внимание общественности, на этот раз продав 3 588 BTC за 216 млн долларов для дальнейшего финансирования привилегированных дивидендов. Пользователь Light, один из первых участников форума OG X, оказался прав, когда на прошлой неделе заявил, что Strategy продает биткоины. Это крупнейшая продажа биткоинов в истории Strategy, и она была осуществлена по средней цене около 60 000 долларов при себестоимости выше 75 000 долларов. Покупай дорого, продавай дешево.

Это не совсем шутка. Майкл Као считает, что г-н Сэйлор ввёл в экосистему постоянный механизм «отрицательной гаммы», который вынуждает к поведению типа «покупай дорого — продавай дешево» в широких масштабах: выпускай бумаги и покупай BTC, когда царит эйфория, продавай BTC, чтобы обслуживать эти бумаги, когда дела идут плохо. Некоторые участники криптовалютного рынка разделили скептицизм относительно долгосрочной жизнеспособности Strategy; например, Тарун Читра в недавнем выпуске подкаста «Chopping Block» назвал токен STRC Luna от Strategy «игрушкой для бизнесменов».

Другие новости, связанные с биткоином. BTC коснулся 200-недельной скользящей средней, которая, как отмечает PlanB, исторически была лучшей зоной для долгосрочных покупок. Ваша еженедельная доза оптимизма. Tether возвращает USDT напрямую в сеть Биткойна через протокол RGB; Эрик Трамп отпраздновал то, что American Bitcoin преодолела отметку в 8 000 BTC, при этом в первом квартале добыча приносила 52% прибыли. Bloomberg сообщает, что Strategic Bitcoin Reserve сталкивается с препятствиями, поскольку два правительственных ведомства спорят о том, кому будет разрешено им управлять.

Что касается конфиденциальности, новый пул Ironwood от Zcash проходит официальную верификацию, чтобы исключить возможность появления неотслеживаемых ошибок, позволяющих подделывать монеты. Мерт, признанный ярый сторонник, считает это колоссальным достижением. Это делает появление неотслеживаемых ошибок, позволяющих подделывать монеты в Zcash, математически невозможным в будущем, решая тем самым главный компромисс в сфере конфиденциальных криптовалют. Математически невозможно, то есть, если формальная верификация настроена правильно.

Что касается мем-монет, ANSEM продолжает привлекать внимание. Рыночная капитализация ANSEM обогнала $TRUMP — факт, который с гордостью (каламбур намеренный) трубят сторонники ANSEM, но который не вызывает особого удивления, учитывая, что со временем 99,99% мем-монет стремятся к нулю. Как бы то ни было, ANSEM сейчас привлекает к себе внимание. Afroman просит Ansem прислать ему несколько монет в обмен на песню и музыкальное видео. Тем временем DonAlt высказал провокационное мнение, что если бы он был мошенником, то поручил бы кому-нибудь запустить монету от его имени, затем захватил бы контроль над ней, чтобы «спасти сообщество», а потом раздал бы часть монет друзьям и влиятельным лицам, чтобы они молчали, когда всё пойдёт к черту.

Подозрительность по отношению к KOL вполне понятна. Те, кто со временем сохраняет положительный имидж, исчезают как снег на солнце. На этой неделе один крипто-KOL в прямом эфире признался в преступлении, чтобы привлечь внимание. Создается впечатление, что таких, как раньше, больше не делают.

Дебаты о токенах и акциях Venice продолжались с небывалым размахом в течение всего прошлого уик-энда благодаря Хасибу Куреши, который возглавлял сделку в Dragonfly и выпустил видео, объясняющее, почему они инвестировали и чем, по его мнению, на самом деле является VVV. У Venice теперь также появился реальный конкурент под названием Wisp, созданный командой Lido для решения собственной внутренней проблемы с конфиденциальностью.

На этой неделе криптосообщество Venice успокоилось, чему компания, вероятно, рада, и это даст ей возможность передохнуть и обдумать свои следующие шаги в отношении VVV. Между тем Grass, DePin-проект, который вознаграждает пользователей за предоставление неиспользуемой интернет-пропускной способности, вызвал недовольство своего сообщества. Grass, который, как и Venice, до сих пор в основном завоевывал у своего сообщества только доброжелательность, объявил о втором этапе вознаграждений, предполагающем переход с нативных токенов на USDC и мизерные выплаты. Возможно, им грозит потеря значительной части пропускной способности, предоставляемой сообществом. Принимать правильные решения действительно сложно.

Одна компания, которая последовательно делает правильные шаги, — это Robinhood. Robinhood Chain стартовала просто взрывно. Хейден Адамс с восторгом сообщил, что объем торгов этой цепочки на Uniswap за 24 часа составил 500 миллионов долларов — в 10 раз больше, чем днём ранее, и больше, чем у любой другой цепочки, кроме основной сети Ethereum. Их показатели за первую неделю просто невероятны. Стоит обратить внимание на то, что большая часть объема DEX приходится на мем-монеты — это обычное явление при запуске новой цепочки, поскольку спекулянты видят возможности на новых цепочках, где пока нет мем-монет. Поэтому пока неизвестно, сохранится ли этот объем торгов в долгосрочной перспективе.

Влад Тенев считает, что будущее криптовалют — за реальными активами, а это значит, что, вероятно, он видит в этом будущее и для Robinhood Chains, но ему также нравятся мем-монеты. Как упоминалось на прошлой неделе, биржи (и цепочки) любят мем-монеты из-за объема торгов. Говоря о реальных активах (RWA), TVL Tron вырос на 1,95 млрд долларов с 1 июля — это четкий восходящий тренд, и г-н Тенев, безусловно, надеется, что его блокчейн сможет повторить или превзойти этот результат.

Основываясь на первоначальном успехе цепочки Robinhood, Трэвис Клинг задал отличный вопрос: разве сейчас не очевидно, что реальные компании, занимающиеся реальным делом, не заинтересованы в существующих публичных цепочках? Майк Дудас привёл несколько подтверждающих фактов: Sui обеспечивает 6 миллионов TPS и 1 000 долларов ежедневной выручки — это высокопроизводительная «призрачная» цепочка, рыночная капитализация которой составляет 7,2 млрд долларов.

Как отметил Грэм Стоун в выпуске подкаста «Token Narratives» на этой неделе, цепочка Robinhood является позитивным сигналом для Ethereum, поскольку демонстрирует, насколько легко запустить контролируемый вами Ethereum L2, но по-прежнему не объясняет, почему актив ETH должен расти в цене. Действительно, ETH уступает по доходности даже кофе. TXMC задал вопрос, о котором никто не хочет задумываться: а что, если курс ETH/BTC просто повторит путь LTC/BTC?

Генеральный директор Blockworks Джейсон Яновиц считает, что мы, возможно, переживаем момент, аналогичный интернет-пузырю 2000-х годов в криптовалютной сфере, ссылаясь на классическое эссе Фреда Уилсона о том, как выглядят медвежьи рынки. Рынок розничных инвесторов исчез, инвесторы ушли, и даже разработчики уходят из отрасли, которую считают обанкротившейся. Стоит помнить, что именно в тот момент и был построен Интернет в том виде, в каком мы его знаем сегодня.

Возможно, именно поэтому умные институциональные инвесторы продолжают вкладывать средства в криптовалюту, а не выводить их. Vanguard — управляющая компания с активами на сумму более 10 триллионов долларов и последний крупный оплот традиционной финансовой системы, не поддавшийся криптовалюте, — опубликовала объявление о вакансии своего первого в истории руководителя отдела цифровых активов. Это невероятно оптимистичная новость для институционального сектора! Ну, почти. В Vanguard связались с Эриком Балчунасом, чтобы пояснить, что они не «преклонили колено» и не «проглотили оранжевую пилюлю»; они просто хотят убедиться, что используют эту технологию. Конечно, Vanguard. Вот так всё и начинается. Кто-нибудь должен запустить Polymarket на тему того, объявит ли Vanguard о прямых криптовалютных предложениях в течение шести месяцев!

-Дэвид Сенсил