Япония и США разрабатывают план спасения иены, поскольку спекулянтам грозит расплата

Япония нанесла первый удар, купив за день иен на сумму почти 59 млрд долларов

Этот шаг последовал за драматичной неделей на валютном рынке. 30 июля Министерство финансов Японии продало за один день иены на сумму до 58,97 млрд долларов, согласно данным центрального банка, что стало крупнейшим однодневным ростом курса иены по отношению к доллару с 2022 года. Курс иены подскочил с отметки около 164 за доллар до верхней части диапазона 150.

Министерство финансов США поддерживает Токио

По словам источника, знакомого с ситуацией, на следующий день Министерство финансов США поручило крупным банкам подготовиться к возможному собственному вмешательству. Позже газета Financial Times (FT) сообщила, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка продал евро для покупки иены через банки, в том числе Goldman Sachs и Morgan Stanley.

Это станет первым прямым шагом Вашингтона по поддержке иены за более чем десятилетие — со времени скоординированных действий «Группы семи» после землетрясения и цунами в Японии в 2011 году.

Заметки Бессента подтверждают этот план

Фотография агентства Reuters стала дополнительным визуальным доказательством участия США. На ней был запечатлен блокнот министра финансов Скотта Бессента во время заседания кабинета министров в Кэмп-Дэвиде с рукописной записью: «Купить японскую иену (JPY) на сумму 5–10 млрд долларов». Глава валютного управления Японии Ацуши Мимура заявил, что поддержка со стороны США вышла за рамки символической помощи.

Согласно сообщению CNBC, агентство «Кёдо Ньюс» сообщило в субботу, что, по данным осведомлённых источников, Япония и США в ближайшие дни обнародуют официальную совместную политику. Точное содержание пока остаётся неясным, но ожидается, что это заявление будет служить в первую очередь предупреждением для трейдеров, делающих ставки против иены, а не обязательством по неограниченным покупкам валюты.

Многолетний разрыв в процентных ставках способствовал падению иены

С 2022 года иена неуклонно ослабевала, поскольку Банк Японии удерживал процентные ставки на уровне, значительно ниже, чем у Федеральной резервной системы. Этот разрыв подпитывал «карри-трейд с иеной», в рамках которого инвесторы дешево заимствуют иены и вкладывают эти средства в более доходные активы в долларах. Эта стратегия привела к падению курса иены до уровней, которые в последний раз наблюдались в середине 1980-х годов, и привела к росту расходов японских домохозяйств на импортную энергию и продовольствие.

В апреле и мае Япония уже предприняла рекордную интервенцию на сумму около 11,73 трлн иен, или примерно 73 млрд долларов. Иена ненадолго укрепилась, после чего вновь скатилась к прежним минимумам — такая картина характерна для японских интервенций, когда они не сопровождаются долгосрочным изменением политики в области процентных ставок.

Бессент называет иену недооцененной

Бессент назвал иену «сильно недооцененной» и заявил, что чрезмерная волатильность вредна для рынков. Его комментарии в сочетании с сообщениями о покупках казначейских облигаций свидетельствуют о редкой степени координации валютной политики между крупнейшей и четвертой по величине экономиками мира.

Домохозяйства и инвесторы почувствуют на себе последствия этих изменений

Для японских домохозяйств укрепление иены может смягчить последствия высоких затрат на импорт. Для американских компаний более стабильный курс иены устраняет один из источников сбоев в глобальных потоках капитала. Япония остается одним из крупнейших иностранных держателей долга Казначейства США, и официальные лица обеих сторон заинтересованы в предотвращении хаотичных колебаний рынка, которые могут спровоцировать незапланированную распродажу.

На что следует обратить внимание рыночным наблюдателям

По мнению аналитиков, устойчивость этой политики зависит от фундаментальных показателей. Если Банк Японии продолжит повышать ставки, а Федеральная резервная система — снижать их, разрыв в процентных ставках, обусловливающий ослабление иены, сократится, что укрепит любые официальные меры. Без такого сдвига вербальные обязательства и разовые интервенции, как показывает история, теряют силу в течение нескольких недель или месяцев.

Мировые рынки всех типов будут ждать конкретики. Трейдеры хотят знать, устанавливает ли эта политика четкие пороги для будущих интервенций, определяет ли она конкретные сроки или просто подтверждает существующее сотрудничество. Ожидается также, что объявление будет сделано незадолго до встречи министров финансов «Группы двадцати», что даст правительствам обеих стран возможность продемонстрировать единство на более широкой арене.