15 организаций поделились с Bitwise своими мнениями: возможно, появится больше покупателей криптовалюты

Институциональные инвесторы удержали свои позиции во время распродажи, в то время как другие рассматривали возможность покупки

Некоторые из крупнейших в мире институциональных инвесторов сохранили свои криптовалютные портфели во время падения рынка примерно на 50% в период с октября 2025 года по апрель 2026 года. Ни один из 15 опрошенных Bitwise не сократил свои вложения в криптовалюту в течение этого периода, а некоторые даже купили дополнительные активы, согласно отчету компании о внедрении криптовалют институциональными инвесторами, опубликованному 23 сентября. Интервью проводились в период с конца марта по апрель.

В группе также были потенциальные покупатели. Несколько участников, которые ещё не распределили средства, находились на продвинутом этапе комплексной проверки, в то время как несколько суверенных фондов благосостояния активно рассматривали возможность открытия значительных позиций. Их решения могут появиться в публичных портфелях не сразу: один суверенный инвестор сообщил Bitwise, что создание правовой и нормативной инфраструктуры для инвестиций может занять более года.

Готовность инвесторов удерживать активы во время падения цен помогла сформировать прогноз Bitwise. Никто из них не назвал падение цены причиной для продажи. Один инвестиционный консультант описал долгосрочную перспективу:

«Если гипотеза верна, учитывая S-образную кривую внедрения, продавать сейчас — значит продавать слишком рано».

Интерес со стороны другой группы указывает на то же самое, хотя планы — это еще не покупки. В отдельном опросе управляющих активами, результаты которого 8 сентября обсуждал руководитель отдела исследований Bitwise Райан Расмуссен, 60% респондентов планировали выделить средства на криптовалюту в течение года, в то время как 67% на тот момент не имели таких позиций.

Существующие позиции показывают, как институциональные инвесторы входят в рынок

Доля криптовалют среди респондентов Bitwise варьировалась от 0,5% до 13% от инвестируемых активов, причем у большинства она составляла от 1% до 2%. Наибольшие позиции были зафиксированы у семейных офисов, которые зачастую могли действовать с одобрения одного руководителя. Суверенные фонды, как правило, держали меньшие доли, поскольку им приходилось проходить больше уровней согласования. Bitwise обнаружила, что размер доли был почти обратно пропорционален количеству людей, которые должны были её одобрить.

Каждый респондент, владевший криптовалютой, держал биткоин — как правило, в качестве своей первой, крупнейшей и самой долгосрочной криптовалютной позиции. Некоторые также владели эфиром или соланой в меньших объемах. Эти инвесторы ставили условия для последних позиций, в том числе касающиеся того, принесет ли растущее использование сетей дополнительную ценность их токенам.

Публичные отчеты содержат примеры уже существующих значительных позиций. Два инвестиционных фонда из Абу-Даби на конец июня владели акциями биткоин-ETF компании Blackrock на сумму почти 764 млн долларов, не сократив при этом совокупное чистое количество акций во втором квартале. Их раскрытые портфели не связаны с анонимными учреждениями, упомянутыми в исследовании Bitwise.

Для многих инвесторов доступ к криптовалютам стал проще. Практически каждое учреждение, с которым проводила интервью компания Bitwise, либо уже использовало спотовые криптовалютные биржевые фонды, либо планировало их использовать, ссылаясь на более низкие затраты и более простое управление. Спотовый биткоин-ETF обеспечивает ценовую экспозицию через акции, хранящиеся у брокера, в то время как фонд отвечает за хранение базовых биткоинов. Bitwise также обнаружила, что некоторые институциональные инвесторы используют инструменты, не подпадающие под раскрытие по форме 13F, в результате чего публичные отчеты дают неполное представление о владении активами.

Bitwise прогнозирует рост институционального спроса

Bitwise ожидает, что внедрение будет нарастать по мере того, как инвесторы завершат комплексную проверку и все больше институциональных инвесторов будут раскрывать свои позиции. Каждое достоверное публичное раскрытие информации снижает репутационные издержки инвестирования для следующего институционального инвестора, утверждает управляющая компания. Она прогнозирует, что большинство институциональных инвесторов будут владеть криптовалютой в течение пяти лет. Это прогноз Bitwise, а не результат, полученный на основе 15 интервью.

Более широкий опрос Coinbase и EY-Parthenon, в котором приняли участие 351 институциональный инвестор, показал, что почти три четверти из них планируют увеличить долю криптовалют в своих портфелях к 2026 году. Опрос, проведенный в январе, оценивал намерения другой группы участников рынка. Почти половина респондентов также сообщила об уделении большего внимания управлению рисками, ликвидности и определению размера позиций в условиях волатильности.

Следующие вложения могут преследовать разные цели в разных портфелях. В ходе интервью Bitwise институциональные инвесторы часто сопоставляли биткоин с золотом, относя инвестиции в криптовалюту к категориям технологий и инноваций. Bitwise определила прогресс в области регулирования и растущее распространение криптовалют среди коллег по отрасли как факторы, которые могут побудить большее число институциональных инвесторов последовать их примеру.