Объем торгов в сети Robinhood привел к тому, что годовой объем сжигания токенов UNI на Uniswap превысил 250 млн долларов

От 200 млн до 250 млн долларов за один пост

Адамс отметил этот рубеж простым сообщением: «Обновление: теперь более 250 млн долларов», процитировав свой собственный предыдущий пост, в котором отмечалось, что сжигание UNI за последние семь дней «приближается к 200 млн долларов в год», и добавив, что «мы еще даже не вступили в бычий рынок».

Эта цифра представляет собой годовой темп, а не общую сумму. Она рассчитывается на основе стоимости UNI, уничтоженной за последние семь дней, и экстраполируется на весь год, что делает этот показатель чувствительным. Активная торговая неделя быстро поднимает его, а спокойная — столь же быстро снижает.

Тем не менее, скачок с примерно 200 млн долларов до более чем 250 млн долларов, произошедший за несколько дней, свидетельствует скорее о высоких объемах торгов на децентрализованных биржах, чем об изменении самого механизма.

Как работает «Burn Machine»

Двигателем, стоящим за этими цифрами, является UNIfication — реформа системы управления, которую Адамс представил в конце 2025 года совместно с Uniswap Labs и Uniswap Foundation.

До этого все торговые комиссии на Uniswap поступали поставщикам ликвидности, а давно обсуждаемый «fee switch» оставался отключенным. UNIfication включила его. Часть комиссий протокола теперь отводится от поставщиков ликвидности, используется для покупки UNI и отправляется на адрес, с которого никто не может тратить средства, что приводит к постоянному сокращению предложения.

Держатели токенов одобрили это предложение в рамках системы управления в декабре 2025 года, и его реализация последовала в течение нескольких дней, включая предварительное сжигание 100 миллионов UNI. План также предусматривал выделение ежегодного бюджета на развитие экосистемы в размере 20 миллионов UNI, начиная с 2026 года.

В результате активность Uniswap превращается в источник сокращения предложения. Чем больше людей торгуют, тем больше UNI исчезает, поэтому показатель годового объема изменяется в зависимости от рыночных условий, а не остается постоянным.

«Эффект цепочки» Robinhood

У недавнего ускорения есть определённый источник. В конце прошлой недели Bitcoin.com News сообщил, что Uniswap сжег 184 000 UNI на сумму около 1,15 млн долларов за один день, причем примерно 150 000 из этих токенов были связаны с Robinhood Chain, дневной объем торгов которой на децентрализованной бирже превысил 3 млрд долларов.

Сравните это с тем, как механизм функционировал в начале лета. 5 июня рекордным показателем было сжигание 134 000 UNI за 24 часа; совокупная сумма средств, возвращенных через этот механизм, составляла около 14,15 млн долларов, а курс UNI находился на уровне 2,47 доллара.

Спустя три месяца дневной рекорд был побит, годовой темп превысил 250 млн долларов, а UNI торгуется по цене около 7,00 долларов. Стоимость токена выросла примерно в три раза по сравнению с июньским уровнем, превзойдя прогноз Standard Chartered, согласно которому цена UNI в 2026 году должна была составить 6,50 доллара.

Суть цифры

Самой цитируемой частью поста Адамса была не сама цифра, а приведенное вскользь замечание: сжигание токенов происходит такими темпами даже без бычьего рынка.

Это утверждение действительно имеет значение, поскольку в сентябре цена биткоина застряла ниже отметки в 80 000 долларов, пока трейдеры ждут данных по инфляции в США, а эфир уже несколько недель находится в узком диапазоне. Если годовой темп сжигания в 250 миллионов долларов — это то, что Uniswap генерирует в условиях стагнации рынка, то из этого следует, что период подлинного аппетита к риску подтолкнет его значительно выше.

Уже ни у кого не вызывает сомнений, что механизм перераспределения комиссий работает так, как и задумывалось. Дискуссия перешла от вопроса о том, сможет ли Uniswap генерировать прибыль, к вопросу о том, какая часть этой прибыли сохранится после следующего слабого квартала.