Bank of America: проблема инфляции, стоящая перед ФРС, «несомненно усугубилась», поскольку банк прогнозирует три повышения ставок в 2026 году

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Основные выводы: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Bank of America прогнозирует три повышения ставок ФРС на 25 базисных пунктов в сентябре, октябре и декабре этого года. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Экономист BofA Адитья Бхаве считает, что проблема инфляции у ФРС за последние пару лет «несомненно усугубилась».</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Прогнозируемые повышения приведут к росту ставки по федеральным фондам до 4,25–4,5%, что станет препятствием для криптовалют.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Резкий разворот

Экономическая команда Bank of America выступила на этой неделе с «ястребиным» прогнозом, отказавшись от прогноза, который она придерживалась еще на прошлой неделе, согласно которому ФРС оставит ставки без изменений до 2026 года. Теперь банк прогнозирует три последовательных повышения на четверть процентного пункта на заседаниях в сентябре, октябре и декабре, что поднимет ставку по федеральным фондам до диапазона от 4,25% до 4,5%.

По словам банка, причиной этого является ухудшение инфляционной ситуации при новом председателе ФРС Кевине Уорше, и экономист Bank of America Адитья Бхаве выразил это как можно более прямо:

«Проблема ФРС с инфляцией однозначно усугубилась. Базовый индекс личных потребительских расходов (PCE) в мае может достичь 3,5%, что почти на 70 базисных пунктов выше, чем год назад. Ускорение роста частично связано с введением пошлин и другими разовыми факторами. ФРС была готова не обращать внимания на пошлины, но после последней волны шоков со стороны предложения теряет терпение».

Он также добавил, что дезинфляция, вызванная рынком жилья, в основном уже подошла к концу, хотя цены на другие основные услуги остаются «очень устойчивыми».

Инфляция, которая не утихает

BofA утверждает, что дезинфляция, которая помогала сдерживать рост цен в предыдущие годы, в основном исчерпала себя. «Дезинфляция, обусловленная рынком жилья, в настоящее время в основном исчерпала себя, в то время как цены на другие основные услуги остаются очень устойчивыми», — написал впоследствии Бхаве, указав на сохраняющееся ценовое давление, которое вызывает разочарование у политиков.

Новое руководство ФРС дало понять, что разделяет эти опасения, и после своего первого заседания в качестве председателя Уорш примерно дюжину раз упомянул о важности «ценовой стабильности» — такое повторение рынки расценили как явный «ястребиный» сигнал. На том заседании 17 июня Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) оставил базовую ставку на уровне 3,5–3,75%, но указал, что дальнейшее повышение может оказаться оправданным.

Давление усилили затраты на энергоносители, связанные с войной в Иране, и примерно половина представителей ФРС в настоящее время указывает на то, что повышение ставок может оказаться целесообразным в 2026 году. Прогноз Bank of America фактически делает ставку на то, что сторонники жесткой политики выиграют внутреннюю дискуссию.

Наконец, более высокие процентные ставки, как правило, являются препятствием для биткоина и других цифровых активов, поскольку при росте доходности активов-убежищ у инвесторов уменьшается стимул держать не приносящие дохода активы с более высокой волатильностью, а ликвидность, как правило, утекает со спекулятивных рынков. Тем не менее, не все согласны с прогнозом о трех повышениях ставок: некоторые аналитики сомневаются, что ФРС пойдет на столь агрессивные меры, учитывая риски для экономического роста и занятости.