Un analist estimează o probabilitate de 75% ca ciclul criptomonedelor să fi intrat într-o nouă fază, pe fondul scăderii prețului Bitcoin

De ce analistul consideră că ciclul criptomonedelor s-a inversat

Investitorii în criptomonede ar putea să fi trecut deja de cea mai gravă fază a actualei recesiuni, potrivit unui raport din 28 septembrie al analistului Stephen Glagola de la banca de investiții Keefe, Bruyette & Woods. Acesta atribuie o probabilitate de 75% unei schimbări de direcție în ciclul activelor digitale, folosind bitcoinul ca indicator pentru piața mai largă. Această evaluare a însoțit reluarea de către firmă a acoperirii bursei de criptomonede Coinbase (Nasdaq: COIN).

Bitcoin a scăzut cu 53% de la maximul atins în octombrie 2025 până la minimul de închidere din 30 iunie, estimează raportul. Acest minim a fost atins la aproximativ 8,8 luni după maxim, comparativ cu o medie de aproximativ 12 luni pentru cele trei piețe bear anterioare. Acele scăderi anterioare au înregistrat o medie de aproximativ 82% de la maxim la minim. Glagola a scris:

„Atribuim o probabilitate de 75% acestei inversări de tendință.”

Cifra exprimă evaluarea sa asupra ciclului, nu o previziune a următorului preț al bitcoinului.

Comparația se bazează pe un model observat, în care avansurile majore ale bitcoinului au fost urmate de scăderi prelungite. Acele cicluri anterioare ale pieței bitcoin oferă un punct de referință, deși momentul apariției și amploarea lor au variat. Glagola observă că piețele bear anterioare au inclus creșteri de peste 30% care ulterior au eșuat, lăsând loc pentru o altă inversare a tendinței în cadrul redresării actuale. El a constatat, de asemenea, că indicatorii on-chain nu au arătat încă capitularea profundă observată în apropierea minimelor anterioare.

Redresarea bitcoinului se confruntă cu o piață divizată

Revenirea a dus bitcoinul cu mult peste minimele înregistrate în vară, adăugând un argument bazat pe preț la opinia analistului. Conform raportului, bitcoinul a închis la aproape 84.400 USD pe 26 septembrie, în creștere cu aproximativ 44% față de închiderea din 30 iunie, de la aproape 58.500 USD. Bitcoin a scăzut la aproximativ 83.100 USD pe 28 septembrie, în scădere cu aproximativ 1,6% față de sesiunea anterioară. Recuperarea sa după vânzările masive din iunie a inclus totuși retrageri, ceea ce face ca traiectoria avansului să fie relevantă pentru afirmațiile conform cărora ciclul s-a schimbat.

Un alt analist a indicat o schimbare a prețurilor medii de achiziție ale deținătorilor de bitcoin ca semnal alcist. O analiză a costului de achiziție a deținătorilor, realizată pe 24 septembrie, a identificat o intersecție pe care autorul său a interpretat-o ca o confirmare a unei piețe alciste. Această măsură și comparația ciclurilor istorice realizată de Glagola utilizează metode diferite; niciuna dintre ele nu stabilește în ce direcție se vor îndrepta prețurile în viitor.

Fidelity a oferit o interpretare mai prudentă a aceleiași întrebări generale. În perspectiva sa privind piața criptomonedelor din 1 septembrie, compania a menționat că minimul ar fi putut fi deja atins, dar a descris și posibilitatea unei noi scăderi în cursul acestui an. Fidelity a remarcat că structura în schimbare a pieței bitcoin ar putea face ca sincronizarea ciclurilor anterioare de patru ani să fie mai puțin fiabilă.

Ce ar însemna o schimbare de ciclu pentru Coinbase

Previziunea de piață face parte din argumentația lui Glagola în favoarea acțiunilor Coinbase. Firma a reluat acoperirea cu un rating „Outperform” și un obiectiv de preț de 237 USD, comparativ cu prețul de piață de 195,11 USD menționat în raportul său. Glagola se așteaptă ca o activitate mai intensă de tranzacționare a criptomonedelor să stimuleze profiturile, în timp ce veniturile din stablecoin-uri, instrumentele derivate și piețele de predicție – unde utilizatorii tranzacționează contracte legate de rezultatele unor evenimente – ar putea extinde activitatea bursei dincolo de tranzacțiile spot.

Coinbase a raportat o cotă record de 10,3% din volumul tranzacțiilor cu criptomonede în al doilea trimestru, în creștere față de 9,1% în primul trimestru. Rezultatele sale din al doilea trimestru au arătat, de asemenea, dețineri medii de USDC de 20 de miliarde de dolari la nivelul tuturor produselor sale. USDC este o monedă stabilă concepută pentru a menține o valoare de 1 dolar. Glagola estimează că profitul ajustat al Coinbase pentru 2027, înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare, va depăși consensul analiștilor cu 24%, presupunând o redresare moderată a tranzacționării.

CEO-ul Coinbase, Brian Armstrong, și-a exprimat separat încrederea că bitcoin a atins un minim ciclic într-un interviu din 10 septembrie. Punctul său de vedere, conform căruia bitcoin a atins nivelul minim, se deosebește de estimarea probabilității făcută de Glagola. Raportul KBW identifică piețele bursiere mai slabe și înăsprirea reînnoită a politicii monetare a Rezervei Federale ca riscuri pentru perspectivele sale.