Tokenul HYPE al Hyperliquid a înregistrat o scădere de aproximativ 22% față de maximul istoric atins în septembrie, de aproape 98 de dolari, chiar dacă platforma de tranzacționare descentralizată gestionează un volum de tranzacții deschise de aproximativ 7,7 miliarde de dolari. Cu o capitalizare de piață de 17 miliarde de dolari, comisioane de tranzacționare cumulate de miliarde și un program agresiv de răscumpărare a token-urilor, Hyperliquid rămâne în continuare un jucător de talie mare. Cu toate acestea, scăderea cotei de piață în domeniul instrumentelor derivate pe active din lumea reală (RWA), apariția unor noi concurenți și deblocările iminente de tokeni îi fac pe traderi să se întrebe dacă zilele de glorie ale HYPE au trecut deja.
Hyperliquid domină titlurile de datorie, investitorii HYPE în criză
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Tokenul HYPE al Hyperliquid se tranzacționează cu 22% sub nivelul record atins în septembrie, în ciuda faptului că deține un volum de tranzacții deschise de 11 miliarde de dolari.
- Cota de piață a contractelor perpetue RWA ale Hyperliquid a scăzut de la aproximativ 80% la 26%.
- Răscumpărările de HYPE se confruntă cu o presiune tot mai mare din partea deblocărilor de tokenuri, a volumelor în scădere și a burselor rivale.
Hyperliquid domină în continuare tranzacționarea contractelor perpetue, dar coroana HYPE începe să-i alunece
Hyperliquid se confruntă cu o problemă particulară: platforma sa de tranzacționare rămâne cea mai importantă bursă descentralizată de contracte futures perpetue, însă tokenul său nativ, HYPE, se tranzacționează cu aproximativ 22% sub maximul istoric. Pe 25 octombrie 2026, prețul HYPE a oscilat între 76 și 77 de dolari, cu mult sub maximul de pe 23 septembrie, de aproape 98 de dolari.
Întrebarea care îi preocupă acum pe traderi este dacă mașinăria de venituri de un miliard de dolari a Hyperliquid poate face față concurenței tot mai intense, activității în scădere a instrumentelor derivate și fluxului constant de noi tokenuri care intră în circulație.
Un token de 17 miliarde de dolari cu un motor de un miliard de dolari
Hyperliquid operează un blockchain de nivel unu (L1) special conceput, care suportă contracte futures perpetue și tranzacționare spot prin intermediul unei burse descentralizate (DEX). Spre deosebire de platformele care se bazează în principal pe cererea speculativă de tokenuri, Hyperliquid direcționează cea mai mare parte a comisioanelor nete ale protocolului către achiziționarea de HYPE prin intermediul Fondului de Asistență.
Cifrele sunt impresionante. Veniturile cumulate ale protocolului, potrivit firmei de cercetare și consultanță Castle Labs, au depășit 1,4 miliarde de dolari, aproximativ 97% până la 99% din comisioanele nete eligibile fiind utilizate, de-a lungul timpului, pentru achiziționarea de tokenuri. Aproximativ 48 de milioane de tokenuri HYPE au fost alocate fondului, în timp ce randamentele rezervelor reprezintă o altă sursă de putere de cumpărare.
Volumul de tranzacționare pe 24 de ore al HYPE a variat recent între 4,6 miliarde și 7,3 miliarde de dolari, în timp ce volumul pe 30 de zile s-a apropiat de 200 miliarde până la 209 miliarde de dolari. Registrele Coinglass.com indică o valoare cumulată a pozițiilor deschise pe Hyperliquid de 11 miliarde de dolari în ultima zi. Astfel, Hyperliquid se află confortabil în fruntea pieței contractelor futures perpetue descentralizate, deținând o pondere estimată între 55% și 57% din pozițiile deschise monitorizate. În plus, la sfârșitul săptămânii, HYPE se situează astăzi pe locul al zecelea în clasamentul celor mai mari active criptografice după capitalizare de piață, cu 19,38 miliarde de dolari.
Concurenții își fac simțită prezența pe măsură ce boom-ul contractelor futures perpetue se răcește
Însă concurența pune o frână pe povestea creșterii. Se pare că ponderea Hyperliquid în volumul contractelor futures perpetue pe active din lumea reală (RWA) s-a prăbușit de la aproximativ 80% în iulie la 26% conform măsurătorilor recente. Platformele de tranzacționare centralizate (CEX) au captat în total aproximativ 64%, Binance, OKX și alți operatori consacrați extinzându-se către acțiuni și mărfuri tokenizate. Concurenții descentralizați, printre care Lighter, Aster și Variational, urmăresc și ei să crească volumul tranzacțiilor cu produse și structuri de comisioane din ce în ce mai similare.
Sectorul în ansamblu s-a răcit considerabil. Această retragere reflectă reducerea efectului de levier, diminuarea stimulentelor de tranzacționare și scăderea apetitului speculativ, după un an 2025 excepțional de activ. Arthur Hayes, cofondatorul Bitmex, s-a întrebat, de asemenea, dacă HYPE poate depăși activele criptografice concurente, pe măsură ce tranzacționarea devine din ce în ce mai aglomerată. Adăugându-se la aceste îngrijorări, unii critici au respins incursiunea Hyperliquid pe piețele de predicție, calificând-o drept un „eșec” dezamăgitor.
Deblocările de tokenuri amenință să depășească răscumpărările
Poate că cea mai mare complicație se află în programul de aprovizionare al HYPE. Contribuitorii principali controlează o alocare care reprezintă aproximativ 23,8% din oferta maximă, cu perioade de vesting care se extind până în 2027 și 2028. Unele programe lunare indică eliberări de aproape 9 milioane până la 10 milioane de tokenuri, deși distribuțiile efective și cantitățile tranzacționabile imediat pot diferi.
Având în vedere că doar aproximativ 22% din oferta maximă a HYPE se află în circulație, diluarea viitoare rămâne un factor important de luat în considerare. Răscumpărările efectuate de Hyperliquid creează o cerere persistentă, dar aceste achiziții depind în mare măsură de activitatea de tranzacționare. Un volum mai mic înseamnă comisioane mai mici, mai puține răscumpărări și, potențial, o dificultate mai mare în absorbția token-urilor nou eliberate.
Poate următoarea mișcare a Hyperliquid să-și apere evaluarea?
Optimiștii nu renunță. Hyperliquid deține în continuare o majoritate a pozițiilor deschise din contractele futures perpetue descentralizate monitorizate, în timp ce noile afaceri care implică active din lumea reală, piețele de predicție, HyperEVM și infrastructura pentru dezvoltatori oferă venituri potențiale dincolo de instrumentele derivate pe criptomonede.
Participarea instituțională oferă o altă contrapondere. Fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) spot HYPE și instrumentele de trezorerie tranzacționate public au extins accesul, Hyperliquid Strategies deținând, potrivit rapoartelor, zeci de milioane de tokenuri. Intrările nete cumulate pentru cele trei ETF-uri HYPE actuale se ridică la 303,5 milioane de dolari, conform înregistrărilor de pe sosovalue.com.
Pentru HYPE, competiția nu mai constă doar în atragerea traderilor. Este vorba despre generarea unor venituri susținute suficiente pentru a compensa diluarea, apărându-și în același timp cota de piață împotriva concurenților care beneficiază de avantaje enorme de distribuție. Un protocol poate rămâne cea mai mare platformă de tranzacționare din industrie și totuși să descopere că tokenul său a fost evaluat pentru un viitor și mai grandios.
Ce va urma rămâne de văzut, dar în lumea criptomonedelor, imprevizibilitatea este practic singura certitudine.
Prețul Bitcoin a înregistrat o evoluție oscilantă de vinerea trecută până acum, înregistrând o creștere pe parcursul săptămânii, înainte de a-și pierde toate câștigurile joi.
Citește acum: Bitcoin rezistă provocărilor — Retrospectiva săptămânii
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
