Inflația încetinește, iar Bitcoin stagnează, în timp ce Fed se confruntă cu următorul său test important

Indicele prețurilor de consum (IPC) din SUA a crescut cu 0,1% în iulie, pe o bază ajustată sezonier, a raportat Biroul de Statistică a Muncii pe 12 august. Acest rezultat s-a încadrat exact în așteptări și a determinat scăderea inflației anuale la 3,4%, de la 3,5% în iunie. IPC de bază, care exclude prețurile volatile ale alimentelor și energiei, a urcat cu 0,2% pe lună și cu 2,5% față de anul precedent. Acțiunile americane au înregistrat o creștere imediată a cererii înainte de deschiderea pieței, pe fondul acestei vești.

Inflația se îndepărtează de maximul atins în primăvară

Cele mai recente date continuă tendința de scădere înregistrată începând cu luna mai, când inflația anuală a atins 4,2% pe fondul șocului energetic. Rata a scăzut la 3,5% în iunie, înainte de a se reduce din nou în iulie, oferind factorilor de decizie două valori consecutive mai scăzute, după luni de presiune crescută asupra prețurilor.

Locuințele rămân una dintre cele mai dificile probleme ale inflației. Prețurile locuințelor au crescut cu 0,1% în iulie și au contribuit cu aproximativ două treimi la creșterea lunară a IPC-ului general. Chiria și chiria echivalentă a proprietarilor, care estimează cât ar plăti proprietarii pentru a-și închiria proprietățile, au crescut ambele cu 0,3%.

Prețurile alimentelor au înregistrat o creștere ușoară de 0,1%, prețurile la restaurant și la alte produse alimentare consumate în afara casei crescând cu 0,3%. Prețurile produselor alimentare de bază au scăzut cu 0,1%. Sectorul energetic a evoluat în sens invers, înregistrând o scădere de 1,5% în luna iulie, pe fondul reducerii cu 2,9% a prețurilor la benzină, ajustate sezonier.

Creșterea de 24,6% a prețului benzinei menține inflația la un nivel ridicat

Această ușurare lunară nu înseamnă deloc că problema energiei s-a rezolvat. Prețurile la energie au rămas cu 14,7% mai mari decât în urmă cu un an, în timp ce benzina a înregistrat o creștere de 24,6%. Aceste cifre poartă urmele șocului anterior al prețului petrolului, legat de tensiunile din Orientul Mijlociu și de întreruperile în aprovizionare din prima jumătate a anului 2026. Țițeiul Brent se situează la 91 de dolari pe baril la momentul redactării acestui articol, în timp ce țițeiul West Texas Intermediate (WTI) este la 83 de dolari.

Inflația de bază a oferit un semnal mai clar. Ritmul său anual de 2,5% se numără printre cele mai scăzute valori înregistrate de la începutul anului 2021, deși mai multe categorii de servicii au continuat să crească. Asistența medicală a crescut cu 0,4% în iulie, tarifele companiilor aeriene au înregistrat un salt de 2,2%, prețurile autoturismelor și camioanelor second-hand au crescut cu 0,4%, iar cele ale autovehiculelor noi cu 0,1%.

Fed are un răgaz, dar victoria este încă departe

Pentru Rezerva Federală, cel mai recent raport privind IPC îi oferă mai mult timp, în loc să o oblige să ia o măsură de politică monetară imediată. Banca centrală și-a menținut intervalul țintă al fondurilor federale între 3,50% și 3,75% la sfârșitul lunii iulie, deși trei membri ai comitetului de politică monetară au avut o opinie divergentă și s-au pronunțat, de fapt, în favoarea majorării ratelor dobânzilor. Oficialii au precizat clar că sunt necesare câteva luni cu o inflație mai moderată înainte de a putea declara că inflația se îndreaptă cu siguranță înapoi spre 2%.

Datele privind inflația din iulie atenuează oarecum presiunea imediată pentru o nouă majorare a ratei dobânzii, dar energia rămâne factorul declanșator evident. Un alt șoc petrolier sau o inflație persistentă în sectorul serviciilor ar putea readuce în discuție o politică monetară mai restrictivă în cursul acestui an, mai ales dacă costurile locuințelor nu își încetează tendința de răcire.

Piețele financiare se așteptau, în mare parte, la o valoare mai scăzută, ceea ce a atenuat reacția inițială a acțiunilor și a altor active de risc. Câștigurile medii reale pe oră au înregistrat, de asemenea, o ușoară presiune, întrucât prețurile de consum au depășit creșterea salariilor în unele indicatori.

Bitcoin se menține în apropierea nivelului de 64.000 de dolari, în condițiile în care IPC nu a stârnit reacții spectaculoase

Bitcoin a avut o evoluție la fel de calmă în urma raportului, dar a înregistrat o scădere de aproximativ 0,4% în ultima oră. Principala criptomonedă s-a tranzacționat între aproximativ 63.800 și 64.300 de dolari în orele din jurul publicării IPC, după ce a scăzut în intervalul de 63.000 de dolari la începutul sesiunii.

Bitcoin a petrecut ultimele săptămâni oscilând între 60.000 și 65.000 de dolari, datele privind inflația nereușind să declanșeze volatilitatea violentă observată în perioadele anterioare de incertitudine macroeconomică.

Următorul moment decisiv va avea loc pe 11 septembrie, când guvernul are programată publicarea datelor privind IPC pentru luna august. Investitorii și oficialii Fed vor analiza cu atenție sectoarele energiei, locuințelor și serviciilor de bază, în căutarea unor dovezi că încetinirea din iulie se transformă într-o tendință durabilă, și nu într-o altă pauză tranzitorie a inflației.