Gata cu procesele: Paul Atkins, președintele SEC, renunță la acțiuni în justiție în favoarea strategiei „ACT”

Concluzii cheie:

• Președintele SEC, Paul Atkins, a înlocuit oficial era „reglementării prin aplicarea legii” a agenției cu o nouă strategie „ACT” bazată pe trei piloni, pe 20 aprilie 2026.
• Schimbarea are ca scop readucerea firmelor din domeniul criptomonedelor pe teritoriul SUA, după ani de exod offshore cauzat de opacitatea reglementărilor sub conducerea anterioară.
• Pentru a revitaliza ofertele publice inițiale (IPO) în 2026, SEC vizează costurile ridicate, litigiile vexatorii și „militarizarea” guvernanței corporative.

Interviu cu Paul Atkins la CNBC: Sfârșitul războiului „greșit orientat” împotriva activelor digitale

Apărând la emisiunea Squawk Box a CNBC la aproape un an de la preluarea mandatului, președintele Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC), Paul Atkins, părea un om care a găsit în sfârșit cheile unei case care fusese încuiată din interior de ani de zile. El a promis o „nouă zi” la agenție și, dacă planul său este un indiciu, SEC renunță la mănușile de box care pun pe primul plan litigiile în favoarea unui set mai sofisticat de instrumente concepute pentru a ajuta efectiv piețele să funcționeze.

Atkins și-a sintetizat viziunea într-un acronim de trei litere pe care chiar și un trader de zi distras îl poate reține: ACT. Acesta înseamnă Advance (Avans), Clarify (Clarificare) și Transform (Transformare). Este o schimbare radicală față de administrația Biden, care părea să prefere „Sue, Silence, and Stagnate” (Dă în judecată, Reduce la tăcere și Stagnează) ca motto neoficial.

Partea „Advance” a planului se concentrează pe modernizare. Atkins a recunoscut că, prea mult timp, atitudinea implicită a SEC a fost aceea de a respinge noile tehnologii, în loc să le înțeleagă. Prin adoptarea inovației, el speră să atragă firmele care au fugit în jurisdicții offshore să-și readucă produsele pe teritoriul SUA.

În ceea ce privește „Clarificarea”, Atkins insistă că claritatea este foarte necesară. SEC a fost criticată de mult timp pentru abordarea sa de tip „vom ști când o vom vedea” față de activele digitale. Pentru a remedia acest lucru, Atkins a evidențiat o comunicare interpretativă comună cu CFTC care trasează în sfârșit o linie de demarcație între titlurile tokenizate și mărfuri. Dacă ești dezvoltator, a ști dacă creezi un titlu sau nu este, în general, considerat util.

Pilonul „Transform” este probabil cel mai ambițios, având ca scop adaptarea regulamentului SEC la scopul propus. Atkins dorește să readucă la glorie ofertele publice inițiale (IPO), menționând că numărul companiilor publice din SUA s-a înjumătățit în ultimii treizeci de ani. El susține că piețele publice au devenit atât de împovărătoare încât companiile rămân private mai mult timp decât un student la facultate cu un plan pe zece ani.

Atkins a identificat trei obstacole majore care mențin companii precum SpaceX și OpenAI în sfera privată. Primul este complexitatea și costul sistemului de divulgare. Al doilea este ceea ce el numește „litigii vexatorii”, în care SEC a fost, de-a lungul timpului, vagă în ceea ce privește permisiunea arbitrajului obligatoriu. În cele din urmă, el a criticat „militarizarea” guvernanței corporative de către activiștii acționari politizați.

Președintele s-a implicat, de asemenea, în controversa din jurul indicelui QQQ al Nasdaq. Pe fondul zvonurilor privind o ofertă publică inițială (IPO) a SpaceX în luna iunie, Nasdaq ar intenționa să-și modifice regulile pentru a permite companiilor mari să se alăture indicelui aproape imediat. În timp ce unii critici strigă „manipularea pieței”, Atkins a menținut o poziție clasică de piață liberă, sugerând că, dacă investitorilor nu le place noua rețetă, pot înceta să mai cumpere supa.

Desigur, nu ar fi un interviu la Washington fără o notă de dramă legată de tranzacțiile cu informații privilegiate. Când a fost presat să spună dacă SEC investighează tranzacții suspecte care au loc chiar înainte ca postările președintelui pe rețelele sociale să influențeze piața, Atkins a rămas, așa cum era de așteptat, evaziv. Nu a dat nume, dar a menționat că este în contact regulat cu procurorul general al SUA, Jay Clayton, pentru a menține piețele „ordonate, echitabile și eficiente”.

Atkins a abordat, de asemenea, „vestul sălbatic” al piețelor de predicție. În timp ce predecesorul său, Gary Gensler, era ocupat să-și facă griji cu privire la pariurile sportive în paginile revistei Barron’s, Atkins a remarcat că jurisdicția SEC intervine doar atunci când aceste contracte încep să semene cu „opțiuni binare” legate de profiturile corporative. Pentru orice altceva, el este fericit să lase instanțele și CFTC să se ocupe de această problemă.

În ceea ce privește „oamenii de rând” care vor o bucată din tortul creditelor private, Atkins procedează cu prudența unui om care traversează un câmp minat. Deși există presiuni pentru a deschide aceste piețe opace către un număr mai mare de investitori, el a insistat asupra unor „barieră de protecție puternice” pentru planurile 401k, pentru a se asigura că administratorii nu pariază pur și simplu cu fondul de pensii al bunicii.

Mesajul venit de la vârf este clar: SEC încearcă să fie un partener, mai degrabă decât un pedepsitor. Rămâne de văzut dacă agenția își poate „transforma” efectiv reputația de colos birocratic, dar, deocamdată, Atkins citește cel puțin dintr-un scenariu mai optimist. Industria urmărește cu atenție pentru a vedea dacă „ACT” este un succes de box-office sau doar un alt eșec cu buget mare.