Glassnode: Încrederea consumatorilor scade pe fondul creșterii acțiunilor din sectorul IA, în timp ce Bitcoin rămâne în urmă

Un paradox al încrederii

Încrederea consumatorilor rămâne, în cuvintele Glassnode, „printre cele mai slabe valori din ultimul deceniu”, chiar și după două luni consecutive de îmbunătățire. Această slăbiciune nu a împiedicat gospodăriile să-și transfere banii din numerar în active, întrucât consumatorii continuă să se aștepte ca costurile de trai să crească în continuare, iar economia în ansamblu să se deterioreze. Surpriza, însă, rămâne destinația acestui capital.

Acțiunile americane au atins un nou maxim istoric pe 7 august și s-au menținut de atunci la un nivel ușor sub acesta, susținute aproape în totalitate de tranzacțiile legate de inteligența artificială (IA), mai degrabă decât de o redresare generalizată.

Bitcoin, prezentat de-a lungul timpului ca activul care beneficiază atunci când consumatorii își pierd încrederea în sistemul financiar tradițional, nu a făcut parte din această mișcare. Bitcoin.com News a raportat săptămâna trecută că ETF-urile spot pe bitcoin au pierdut 389,7 milioane de dolari într-o singură săptămână, chiar și pe fondul creșterii continue a piețelor de acțiuni, o evoluție care se aliniază cu analiza Glassnode privind direcția reală a fluxurilor de capital din această vară.

Unde se îndreaptă de fapt banii

Bitcoin se tranzacționează în prezent la aproximativ jumătate din nivelul maxim atins în octombrie 2025, o scădere abruptă care a lăsat activul blocat într-o bandă îngustă între prețul mediu realizat (Median Realized Price) de aproape 63.000 de dolari și costul de achiziție al deținătorilor pe termen scurt (Short-Term Holder Cost Basis) de aproximativ 68.700 de dolari.

Între timp, tranzacțiile legate de IA au continuat să atragă capital proaspăt, pe măsură ce traderii individuali, fondurile speculative și chiar instituțiile specializate în criptomonede (care odată susțineau bitcoinul ca instrument preferat de acoperire a riscurilor) își reorientează expunerea către acțiuni axate pe IA și tokenuri criptografice legate de IA.

Contextul macroeconomic nu a fost ostil pentru bitcoin, cel puțin pe hârtie, întrucât inflația de bază s-a situat la 2,5% în iulie, o valoare relativ moderată, iar acțiunile au interpretat acest lucru ca o veste bună, prelungindu-și seria de recorduri. Răspunsul moderat al bitcoinului la o valoare benignă a inflației este în sine semnalul de avertizare pe care cercetătorii îl semnalează, având în vedere că activul ar trebui să prospere pe fondul temerilor legate de devalorizare și al condițiilor monetare relaxate.

În cele din urmă, volumul tranzacțiilor spot cu bitcoin a scăzut la cele mai scăzute niveluri din 2019, fluxurile recente de capital către ETF-uri reprezentând doar „o mică fracțiune din orice val de acumulare din trecut”. Acest lucru ar putea indica faptul că achizițiile instituționale (care au alimentat creșterile bitcoin din 2024 și 2025) s-au oprit.

Ce înseamnă acest lucru pentru bitcoin

Modelul descris de Glassnode, și anume faptul că companiile miniere și de tehnologie își reorientează capitalul și infrastructura către IA în detrimentul activelor digitale, se manifestă dincolo de simplele fluxuri de tranzacționare. Unii mineri de bitcoin au început deja să-și repoziționeze contractele de energie electrică și capacitatea centrelor de date către sarcini de lucru legate de IA, urmărind aceeași rotație a capitalului pe care Glassnode o monitorizează pe piețele de acțiuni.

Privită din exterior, această mișcare reprezintă o schimbare structurală care ar putea continua să pună presiune pe narațiunea conform căreia bitcoinul este destinația implicită pentru capitalul care fuge de numerar.

Cu toate acestea, nimic din toate acestea nu înseamnă de fapt că argumentele privind devalorizarea sau raritatea bitcoinului au fost infirmate, ci doar că acestea nu se concretizează în intervalul de timp pe care îl așteptau susținătorii criptomonedelor în această vară. Bitcoin.com News a urmărit recent un argument paralel, potrivit căruia creșterea datoriei naționale a SUA ar trebui să fie un factor structural favorabil pentru bitcoin, o teză care, la fel ca povestea rotației către IA, nu s-a reflectat încă în mod clar în preț.