Cum au căzut cei puternici. Dar așa e lumea criptomonedelor, dragă! – Retrospectiva săptămânii

Piața bursieră a înregistrat din nou creșteri în această săptămână, indicele S&P 500 și Nasdaq fiind pe verde, iar indicele Dow Jones înregistrând o creștere masivă până la noi maxime istorice vineri dimineață. Dolarul continuă să se mențină puternic. Luke Gromen consideră că un dolar „prea puternic” va declanșa vânzări de active americane de către investitorii străini.

În domeniul activelor digitale, Bitcoin și-a recuperat o parte din pierderi, dar rămâne într-un trend descendent săptămânal clar, tranzacționându-se în prezent la 61.438 USD după închiderea piețelor tradiționale. Deși săptămâna trecută Bitcoin a atins cele mai scăzute niveluri din octombrie 2024, există speranță. De fiecare dată când BTC a închis două lumânări roșii consecutive pe 6 luni, a urmat o tendință ascendentă de trei ani, iar a doua se încheie în câteva zile. Sau ce zici de faptul că John Bollinger subliniază un model „W” în formare în cazul BTC?

Cei care prevăd atingerea minimului se fac tot mai auziți. Bluntz spune că aceleași divergențe săptămânale de tip „bearish” care au marcat maximul SOL acționează acum în sens invers și că, dacă ești pesimist în privința Solana la acest nivel, ești pe o poziție dezavantajoasă. AltcoinPsycho, care a cumpărat public aproape de minimul SOL din ciclul trecut, într-una dintre tranzacțiile cu cel mai mare profit din cariera sa, spune că avem o altă șansă să repetăm acest lucru și că acumulează masiv pe piața spot. Toate acestea sunt foarte bune pentru Solana, dar cum rămâne cu Bitcoin? Ei bine, a avut loc cea mai mare acumulare on-chain de Bitcoin înregistrată vreodată.

Un semn pozitiv al sentimentului pieței a apărut când miliardarul Jeremy Grantham a denigrat Bitcoin și criptomonedele la CNBC, spunând: „Ce face criptomoneda? La ce folosește criptomoneda… Nu există nimic acolo.” Ulterior, el a adăugat: „dovada unei munci inutile nu ar trebui să valoreze nici cât o găleată de salivă caldă.” Joe Kernen, care fusese cordial până în acel moment, l-a pus la punct pe miliardar, subliniindu-i istoricul dezastruos din ultimele două decenii.

Piețele l-au pus la punct și pe protagonistul lumii Bitcoin, Michael Saylor, care se clatină încă din luna mai, când Strategy a răscumpărat, în mod inexplicabil, obligațiuni senior convertibile cu dobândă 0%, scadente în 2029, în valoare de 1,5 miliarde de dolari.

Săptămâna aceasta, Strategy a dezvăluit un nou Cadru de Capital pentru Creditul Digital, care abordează în sfârșit problema plății dividendelor STRC. Acest lucru se realizează printr-o nouă politică de rezervă în valoare de 2,55 miliarde de dolari. Cadrul a autorizat, de asemenea, răscumpărări preferențiale de „Digital Credit” în valoare de până la 1 miliard de dolari, plus răscumpărări de acțiuni ordinare MSTR în valoare de 1 miliard de dolari, precum și un program de monetizare a BTC care permite vânzări condiționate de Bitcoin de până la 1,25 miliarde de dolari pentru a finanța rezervele, dividendele și răscumpărările. Stretch (STRC) a beneficiat de o majorare a dividendului cu 50 de puncte de bază, până la 12%, valabilă începând cu luna iulie, ceea ce, sperăm, va readuce STRC spre valoarea nominală de 99–100 USD.

Reacțiile au fost în mare parte pozitive, în principal deoarece situația STRC s-a clarificat, dar unii sunt nemulțumiți de anumite detalii. De exemplu, răscumpărările. De fapt, domnul Saylor a postat în 2021 că firmele care răscumpără acțiuni cu numerar își slăbesc afacerea, iar cele care răscumpără acțiuni cu datorii o sărăcesc efectiv. Cea mai mare problemă o reprezintă opțiunea consacrată a Strategy de a vinde Bitcoin. Light, un utilizator vechi al forumului OG X, crede că au început deja.

JPMorgan a avertizat că transformarea celui mai mare cumpărător de criptomonede într-un potențial vânzător introduce un risc de flux bidirecțional pe care piața trebuie acum să îl evalueze. Odată ce se stabilesc condițiile în care se va vinde, traderii vor specula probabilitatea îndeplinirii acestor condiții de fiecare dată când STRC se apropie de valoarea nominală.

Să sperăm că acest lucru nu se va întâmpla și (așa cum prezice Jordi Alexander) nu vom mai vorbi despre domnul Saylor sau despre Strategy peste șase luni.

Și apoi există zvonuri pe CT (Crypto Twitter) despre un nou sezon al memecoin-urilor. Ansem participă la un memecoin Solana bazat pe propria sa personalitate. Mulți au sărbătorit (unii în moduri nepotrivite, ca și „frenchies”-ii memecoin-urilor din trecut), în special bursele și platformele de monitorizare care beneficiază de activitatea de tranzacționare. Alții nu au făcut-o.

Un utilizator proeminent a spus: mai avem niște investitori de retail de „ucis”, sau poate ar trebui să ne împușcăm singuri. Legendarul „duck” rezumă poziția celor care se opun acestor practici: KOL-urile au epuizat întregul spațiu până la zero și acum lansează din nou monede ale vedetelor pentru a mai stoarce ceva. Pare a fi versiunea crypto a filmului „Ziua Cârtiței”. Dacă apare un „sezon al memecoin-urilor” fără ca lichiditatea să intre în acest spațiu în principal în scopuri productive, înseamnă încă 6 săptămâni (luni, ani?) de prăbușire a pieței.

Din punct de vedere istoric, rolul de protagonist al unui memecoin are o durată de viață scurtă. Dacă cineva poate rezista, acela ar trebui să fie Ansem, dar șansele nu sunt prea mari.

A mai existat o altă poveste legată de memecoins, una cu implicații dincolo de lumea criptomonedelor. Trump a declarat venituri din criptomonede de peste 1,2 miliarde de dolari în declarația sa anuală. Chiar și cripto-degeni experimentați, obișnuiți cu astfel de lucruri, au fost surprinși. TXMC, extrem de cinic încă din prima zi, a recunoscut că omul are un fel al lui de a depăși așteptările, în timp ce Dyme, care era dispus să treacă cu vederea o mică escrocherie ca preț al unei politici pro-cripto, a tras linia la „ridicol”.

Niciuna dintre aceste prostii legate de memecoin nu ajută instituțiile, oamenii de afaceri în costum sau pe oricine aflat la o aruncătură de băț de finanțele tradiționale să ia criptomonedele în serios. Slavă Domnului că șmecheriile cu memecoin-urile au fost compensate de proiecte reale care fac lucruri interesante, generând discuții de calitate.

Cel mai bun dintre acestea a fost legat de Venice, care a strâns 65 de milioane de dolari în cadrul unei runde de finanțare de serie A. Tokenul VVV al Venice a înregistrat o creștere pe fondul acestei vești, dar a scăzut după ce s-a înțeles dilema legată de împărțirea între token și capitalul propriu. Poate un proiect cu un token reprezentativ să crească în valoare în timp ce există capital propriu și acționari?

Unii cred că astfel de separări între token și capital social nu mai sunt justificabile în domeniul criptomonedelor. Și, mai direct spus, tokenurile cu capital social nu funcționează. Dankrad a adăugat argumentul asimetriei juridice: deținătorii de acțiuni beneficiază de protecții executorii; deținătorii de tokenuri au parte doar de „ai încredere în mine, frate, vom continua să cumpărăm și să ardem tokenuri”. Fără a mai menționa faptul că compania are o obligație fiduciară de a maximiza valoarea pentru exact unul dintre aceste grupuri.

Algod a fost de acord practic cu tot ce s-a spus: pornește cu ajutorul tokenului, apoi canalizează valoarea către capitalul propriu. Voorhees, apărându-se online, a întors critica împotriva criticii: 99,9% dintre tokenurile concepute până în prezent au eșuat și vor continua să eșueze.

Indiferent cine are dreptate, schimbarea generală de atitudine este incontestabilă. Cofondatorul NEAR, Illia Polosukhin, a declarat că arderea token-urilor este o metodă foarte ineficientă de a genera valoare și elaborează o propunere pentru a orienta NEAR către o ofertă fixă. Participanții din domeniul criptomonedelor se maturizează. Există un proces colectiv împotriva Magic Eden privind promisiunile înșelătoare legate de tokenul ME, iar nativii din domeniul criptomonedelor creează tablouri de bord pentru a urmări veniturile generate de tokenuri în raport cu emisiunile de tokenuri. Ne grăbim să adoptăm sistemele financiare tradiționale (tradfi), reinventând în prezent analiza fluxului de numerar actualizat pornind de la principiile de bază!

Apropo de finanțele tradiționale, săptămâna aceasta au avut loc câteva anunțuri importante legate de criptomonede. O mulțime de companii din sectorul financiar tradițional și din web2 s-au unit pentru a lansa o nouă monedă stabilă numită Open USD (OUSD), cu emisiune fără comisioane, fără limite de volum și cu aproape tot randamentul rezervelor redistribuit partenerilor, în loc să fie reținut de un singur emitent.

Omid Malekan nu a fost impresionat. Scott Melker a subliniat că aceste peste 140 de firme din domeniul financiar s-au organizat doar pentru a-și însuși acel randament. Pledditor a numit-o un „Old Boys Club” care vine să dărâme barierele construite de Tether și Circle.

Elon Musk a anunțat X Money, ramura financiară a X, care se pare că va fi lansată cu un APY de 6%, o asigurare FDIC de până la 10 milioane de dolari, un cashback nelimitat de 3% și un card Visa fizic din metal. Austin Campbell a făcut o evaluare obiectivă: Rata anuală a dobânzii (APY) de 6% este promoțională și nu va rezista la o analiză matematică, dar acoperirea FDIC de 10 milioane de dolari, o rețea P2P integrată care se bazează pe graficul social al X și rambursarea de 3% reprezintă un produs fintech cu adevărat serios. Până în prezent, lipsește în mod notabil orice element legat de criptomonede.

X Money va avea dificultăți în a ajunge din urmă alte super-aplicații fintech, precum Robinhood, care și-a lansat propriul lanț, un L2 Arbitrum-Orbit conceput special pentru active tokenizate. Yano a fost impresionat de faptul că aplicațiile plătesc pentru a se alătura lanțului, și nu invers. Distribuția este esențială. Un exemplu elocvent: Dydx a trecut de la a fi principalul DEX perpetuu la un L2, pentru a deveni acum o aplicație (cu un nou nume, Arcus) pe Robinhood Chain.

Ce cădere spectaculoasă. Dar așa e lumea criptomonedelor, dragă!

-David Sencil