Strategia lui Saylor trece de la o pierdere de 9,5 miliarde de dolari la un profit de 4,7 miliarde de dolari

O săptămână volatilă pentru indicatorul prețului bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin cu o marjă considerabilă, a văzut cum stocul său de 840.447 BTC a trecut de la o pierdere nerealizată de 9,5 miliarde de dolari la un profit nerealizat de 4,7 miliarde de dolari. Toate acestea s-au întâmplat în mai puțin de o săptămână, perioadă în care prețul bitcoinului a înregistrat o creștere puternică, ajungând până la 81.000 de dolari (cu mult peste prețul de achiziție al companiei).

Soarta companiei Strategy depinde în mare măsură de evoluția BTC, având în vedere că întreaga lichiditate a firmei se află în acest activ, achiziționat prin intermediul datoriei convertibile și al emisiunilor de acțiuni preferențiale. Președintele executiv Michael Saylor a afirmat în repetate rânduri că compania nu își va vinde bitcoin-ul, o poziție pe care a schimbat-o de patru ori în ultimele 60 de zile.

Cu toate acestea, pe 21 august, bitcoin a depășit din nou, pentru prima dată în ultimele luni, costul mediu de achiziție al Strategy de 75.385 de dolari pe monedă, aducând poziția companiei pe teritoriu pozitiv după luni întregi. Pentru a pune lucrurile în context, cu doar o săptămână înainte, când bitcoin se tranzacționa la un nivel de puțin peste 60.000 de dolari, aceeași poziție înregistra o pierdere de aproximativ 9,5 miliarde de dolari.

Nu este prima dată când poziția Strategy a înregistrat oscilații de ordinul zecilor de miliarde în doar câteva săptămâni. În iulie, compania era pe cale să înregistreze un câștig nerealizat de 14 miliarde de dolari (trimestrul al doilea al anului 2026), înainte ca o corecție să șteargă aceste profituri și să împingă Strategy, în schimb, către o pierdere trimestrială de 8,2 miliarde de dolari.

Calculele din spatele fluctuației

Deținerile Strategy sunt suficient de mari încât chiar și mișcările modeste ale prețului bitcoinului se traduc în oscilații de miliarde de dolari. Mai exact, o variație de aproximativ 1.000 de dolari a prețului bitcoinului modifică valoarea poziției companiei, formată din 840.447 de monede, cu aproximativ 840 de milioane de dolari. Iar acum, având în vedere că bitcoin a câștigat peste 20.000 de dolari de la minimul de 58.000 de dolari, aritmetica din spatele oscilației valorii nerealizate a Strategy devine mai ușor de urmărit.

Costul total de achiziție al deținerilor companiei se ridică la aproximativ 63,36 miliarde de dolari, ceea ce înseamnă că bitcoinul trebuia doar să depășească pragul de 70.000 de dolari pentru ca poziția să treacă de la pierderi la profit. Strategy a continuat să plătească dividende pentru acțiunile preferențiale perpetue STRC pe tot parcursul perioadei de volatilitate, vânzând uneori cantități mici de bitcoin pentru a finanța aceste plăți, chiar dacă Saylor menține poziția pe termen lung a companiei de „a nu vinde niciodată” în ceea ce privește cea mai mare parte a deținerilor sale.

În cele din urmă, fluctuațiile companiei au devenit un fel de indicator pentru sectorul mai larg al companiilor care dețin bitcoin în trezorerie, firme precum Metaplanet și Strive confruntându-se cu calcule similare privind baza de cost pentru propriile dețineri.

Zile mai bune

Chiar dacă bitcoin a cunoscut o schimbare a sorții în ultima perioadă, Strategy nu a anunțat nicio schimbare majoră în strategia sa de acumulare, Saylor continuând să susțină că volatilitatea este pur și simplu o parte a unui proces mult mai amplu.

Cu toate acestea, menținerea nivelurilor actuale de profit va depinde în mare măsură de capacitatea bitcoinului de a se menține peste pragul de 80.000 de dolari, un nivel despre care analiștii macroeconomici, inclusiv cofondatorul BitMEX, Arthur Hayes, au susținut că ar putea marca începutul unei noi etape de creștere legată de dinamica lichidității Trezoreriei SUA. Prin urmare, următoarele câteva zile vor fi, cel puțin, interesante.