Bitcoin se apropie tot mai mult de aur, pe fondul reînnoirii tendinței de depreciere determinată de datoria SUA

Corelația Bitcoin se îndepărtează de Nasdaq și se îndreaptă spre aur

Relația Bitcoin cu activele tradiționale se schimbă, pe măsură ce investitorii tratează din ce în ce mai mult criptomoneda ca pe un activ monetar rar, mai degrabă decât ca pe o altă investiție tehnologică cu beta ridicat, potrivit Grayscale. Administratorul de active a declarat pe 27 august că profilul de corelație al Bitcoin a suferit o schimbare notabilă de regim, ceea ce ar putea revigora rolul său de diversificator al portofoliului.

Corelația pe 90 de zile a Bitcoin cu indicele Nasdaq 100 a scăzut de la peste 60% la aproximativ 33%, a afirmat Grayscale, citând date Bloomberg până la data de 24 august. În aceeași perioadă, corelația sa cu aurul a urcat de la un nivel abia peste zero la începutul anului 2026 la peste 50%.

Această inversare contrastează cu situația din ultimii ani, când bitcoinul se tranzacționa frecvent în sincron cu acțiunile de creștere. Grayscale a susținut că cea mai recentă divergență ar putea indica o atenție reînnoită asupra caracteristicilor de raritate, independență monetară și potențial de rezervă de valoare ale bitcoinului.

Evoluțiile recente ale pieței au întărit această comparație, pe măsură ce aurul a urcat peste 4.600 USD, în timp ce bitcoinul a participat la aceeași tendință de depreciere. Contractele futures pe aur s-au tranzacționat la un nivel maxim de 4.730,90 USD pe 26 august, în timp ce investitorii au reevaluat perspectivele dolarului și costurile împrumuturilor pe termen lung din SUA.

Datoria de 40 de trilioane de dolari a SUA accentuează îngrijorările fiscale

Schimbarea corelației survine pe fondul menținerii la un nivel ridicat a necesităților de împrumut ale guvernului federal și al depășirii pragului de 40 de trilioane de dolari de către datoria publică totală a SUA. Datele Trezoreriei au arătat că acest prag a fost depășit în luna august, ceea ce a intensificat atenția asupra deficitelor persistente, a cheltuielilor cu dobânzile și a dependenței guvernului de emisiunile continue de titluri de datorie.

Aceste necesități de finanțare rămân substanțiale. Departamentul Trezoreriei SUA preconizează împrumuturi net tranzacționabile deținute de sectorul privat în valoare de 739 de miliarde de dolari în trimestrul iulie-septembrie, urmate de alte 628 de miliarde de dolari în perioada octombrie-decembrie. Estimarea pentru al treilea trimestru a fost cu 68 de miliarde de dolari mai mare decât cea prognozată de Trezorerie în luna mai.

Trezoreria gestionează, de asemenea, presiunea asupra titlurilor cu scadență mai lungă, menținând în același timp un volum semnificativ de emisiuni. Refinanțarea trimestrială din august a inclus titluri de stat în valoare de 125 miliarde de dolari, constând în 58 miliarde de dolari în obligațiuni pe trei ani, 42 miliarde de dolari în obligațiuni pe 10 ani și 25 miliarde de dolari în obligațiuni pe 30 de ani. Trezoreria a prevăzut, de asemenea, răscumpărări de până la 38 miliarde de dolari în scopul susținerii lichidității pe parcursul trimestrului.

Acest context a întărit argumentele conform cărora investitorii ar putea căuta active în afara monedelor emise de guvern și a datoriei suverane. Fondatorul Bridgewater Associates, Ray Dalio, a avertizat recent că datoria SUA ar putea urca la o valoare cuprinsă între 55 și 60 de trilioane de dolari în decursul unui deceniu, afirmând totodată că aurul și bitcoinul ar putea înregistra performanțe relativ bune pe măsură ce presiunile monetare se intensifică.

Raritatea bitcoin-ului revine în centrul discursului investițional

Bitcoin a fost introdus după criza financiară globală, fără un emitent central și cu un mecanism de emisiune guvernat de consensul rețelei. Regulile sale actuale de consens limitează emisiunea totală la aproximativ 21 de milioane de BTC, distingând acest activ de monedele a căror ofertă se poate extinde ca răspuns la deciziile de politică fiscală sau monetară.

Această distincție este esențială pentru strategia de tranzacționare bazată pe deprecierea monedei, în cadrul căreia investitorii își reduc expunerea la monede sau la datoria publică și preferă activele cu ofertă limitată. Strategia s-a concentrat în mod tradițional pe metalele prețioase, în special pe aur, dar structura fixă de emisiune a bitcoinului l-a plasat din ce în ce mai mult în aceeași discuție mai amplă.

Această perspectivă a căpătat avânt după ce Trezoreria a anunțat planuri de extindere a activității de răscumpărare a obligațiunilor, ceea ce a atras din nou atenția asupra presiunii fiscale și a slăbiciunii dolarului. Bitcoin a înregistrat o creștere pe măsură ce strategia de tranzacționare bazată pe devalorizare a revenit pe piețele financiare, deși răscumpărările Trezoreriei sunt finanțate prin emisiunea de datorii și sunt distincte de relaxarea cantitativă a Rezervei Federale.

Cele mai recente date privind corelațiile furnizate de Grayscale sugerează că investitorii ar putea distinge acum bitcoinul mai clar de piața de acțiuni dominată de sectorul tehnologic. O evoluție susținută către un comportament similar celui al aurului ar consolida argumentul diversificării oferit de bitcoin, deși relațiile de corelație se pot schimba în timp și nu demonstrează că criptomoneda se va comporta în mod constant ca un activ refugiu.