Bitcoin a scăzut cu 50%, dar Cryptoquant susține că punctul maxim al ciclului încă nu a fost atins

Ce indică semnalul

Firma de analiză on-chain Cryptoquant a remarcat că semnalul indicelui PnL pe 365 de zile continuă să înregistreze o tendință descendentă, „sugerând că actualul ciclu al BTC nu a atins încă apogeul”. În cadrul de analiză al firmei, o valoare scăzută și în scădere marchează faza de acumulare a unui ciclu, mai degrabă decât etapa sa finală (istoric, zona în care piețele bear ating minimul, nu cea în care piețele bull își încheie evoluția).

Indicele PnL combină mai mulți dintre cei mai urmăriți indicatori on-chain, inclusiv raportul dintre valoarea de piață și valoarea realizată (MVRV), profitul și pierderea netă nerealizată, precum și raportul dintre deținătorii pe termen lung și cei pe termen scurt. CryptoQuant urmărește evoluția indicelui în raport cu media mobilă pe 365 de zile, iar relația dintre cele două determină dacă indicatorul de ciclu al firmei indică o tendință de creștere sau de scădere.

De fapt, indicatorul ciclului bull-bear a trecut pe verde pe 12 mai, primul său semnal de creștere din martie 2023. Analiștii au avertizat la momentul respectiv că indicatorul a generat un fals pozitiv în 2022 și că o singură semnalizare verde nu garantează o tendință ascendentă durabilă.

O piață împărțită între două interpretări ale ciclului

Interpretarea optimistă se confruntă cu un contraargument incomod, întrucât bitcoin a atins un maxim istoric de aproximativ 126.000 de dolari în octombrie 2025 și, de atunci, s-a înjumătățit, o scădere care i-a convins pe unii analiști că vârful ciclului a fost deja atins și că piața traversează o fază convențională de scădere post-vârf.

Semnalul Cryptoquant sugerează contrariul, adică maximul din octombrie nu a reprezentat punctul final al acestui ciclu și că structura pieței indică o evoluție care încă se îndreaptă spre vârf. Cu alte cuvinte, dacă vârful a trecut deja, creșterile de aici reprezintă lichidare; dacă vârful urmează să vină, zona actuală reprezintă acumulare.

Unii traderi au pariat deja pe această din urmă variantă, un „whale” cumpărând bitcoin în valoare de 98,9 milioane de dolari la minimul din 5 iunie, de 59.734 de dolari, și obținând un profit de 3,5 milioane de dolari în două zile, pe măsură ce piața și-a revenit. De atunci, BTC s-a menținut peste 60.000 de dolari, tranzacționându-se la aproximativ 62.550 de dolari la momentul redactării acestui articol.

Acestea fiind spuse, semnalele ciclice on-chain sunt probabilistice, nu profetice, așa cum o demonstrează falsa inversare verde din 2022. Valorile slabe sau în scădere ale PnL nu garantează, în sine, o inversare de tendință; dimpotrivă, ele descriu profitabilitatea deținătorilor, nu cererea viitoare. În cele din urmă, forțele macroeconomice – de la știrile privind tarifele până la politica Rezervei Federale – au anulat în mod repetat structura on-chain în acest an.