Activitatea monedelor stabile crește până la o viteză de circulație de 49,7 ori mai mare, pe fondul intensificării ieșirilor de capital din fondurile ETF pe criptomonede

Ieșirile din ETF-urile Bitcoin au atins 6,6 miliarde de dolari, pe măsură ce plățile cu monede stabile se accelerează

Stablecoin-urile dau semne ale unei schimbări majore de la instrument de tranzacționare la infrastructură de plăți, chiar și în contextul în care fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) pe criptomonede se luptă să rețină capitalul investitorilor.

Un raport realizat de DWF Labs, folosind date filtrate de la Visa și Allium Labs, arată că viteza de circulație a stablecoin-urilor a atins un record anualizat de 49,7 ori. Indicatorul măsoară cât de des fiecare dolar tokenizat schimbă proprietarul într-un an. O cifră mai mare sugerează că stablecoin-urile sunt utilizate mai activ, în loc să rămână inactive în portofele sau conturi de schimb.

Piața include acum aproximativ 320 de miliarde de dolari în stablecoin-uri. În mai puțin de cinci luni din acest an, aceste token-uri au procesat 6,64 trilioane de dolari în volum de tranzacții filtrate. Datele elimină bot-urile, buclele de tranzacționare de înaltă frecvență și transferurile interne.

Compoziția acestei activități se schimbă, de asemenea. Remitențele, plățile între întreprinderi și plățile consumatorilor sunt acum domeniile cu cea mai rapidă creștere. Volumul legat de schimburi, odată principalul motor al utilizării monedelor stabile, a scăzut la o pondere mai mică din activitatea totală.

Această schimbare marchează ceea ce analiștii descriu ca fiind a treia fază a adoptării monedelor stabile. În perioada 2019-2021, creșterea a fost în mare parte speculativă, viteza de circulație menținându-se între 24 și 28 de ori pe măsură ce oferta s-a extins. În perioada 2022-2024, monedele stabile au fost supuse unor teste de stres în timpul prăbușirilor Terra și FTX, viteza de circulație atingând un maxim de 34,2 ori pe măsură ce utilizatorii și-au mutat fondurile din locurile mai riscante.

Din 2025, volumul tranzacțiilor a crescut mai rapid decât oferta. Viteza de circulație a crescut inițial la 39,3 ori și a ajuns acum la 49,7 ori, indicând o utilizare mai largă în lumea reală.

Tendința contrastează cu ETF-urile spot pe criptomonede, unde cererea s-a slăbit. ETF-urile pe Bitcoin au înregistrat acum cea mai lungă perioadă de ieșiri susținute de la lansare, după șase trimestre consecutive de intrări nete. Ieșirile au început în octombrie 2025 și au continuat pe parcursul a trei trimestre. Retragerile totale de la vârf au ajuns la 6,6 miliarde de dolari.

Ieșirile anterioare din ETF-uri au fost adesea determinate de investitorii care părăseau GBTC-ul Grayscale, cu comisioane mai mari, și se orientau către produse mai ieftine, precum IBIT-ul Blackrock sau FBTC-ul Fidelity. Activitatea recentă pare diferită. Pe 27 mai, chiar IBIT a înregistrat ieșiri, în timp ce răscumpărările nete totale la nivelul emitenților au ajuns la 733,4 milioane de dolari în acea zi.

Acest lucru sugerează că unii cumpărători instituționali ar putea trata ETF-urile bitcoin ca tranzacții macro de impuls, mai degrabă decât alocări de portofoliu pe termen lung.

ETF-urile Ethereum se confruntă cu o problemă diferită. După lansarea din iulie 2024, acestea au fost afectate de răscumpărări masive din partea Grayscale ETHE, inclusiv 484 de milioane de dolari în prima zi. Cererea a crescut ulterior în iulie și august 2025, când ETHA de la Blackrock a atras 4,2 miliarde de dolari și, respectiv, 3,38 miliarde de dolari.

Dar acel impuls s-a estompat. Ieșirile de capital din Grayscale au încetinit, însă capitalul nu s-a orientat în mod semnificativ către produsele concurente. Mai mulți emitenți înregistrează fluxuri stabile, în timp ce ETHA a înregistrat ieșiri de capital pe parcursul unei mari părți a lunii mai.

Rezultatul este o piață divizată: monedele stabile câștigă teren în economia reală, în timp ce ETF-urile de criptomonede testează dacă cererea instituțională este durabilă sau pur și simplu ciclică.