A16z Crypto avertizează că SUA rămân în urmă față de MiCA, în timp ce comisia senatorială avansează cu proiectul de lege CLARITY

A16z Crypto susține Legea CLARITY după votul Comisiei Senatului

Votul „markup” al comisiei a dus legislația mai departe pe o bază bipartizană. Miles Jennings, consilier general și șef de politici la A16z Crypto, a numit-o o etapă istorică pentru industrie. Proiectul de lege se îndreaptă acum către un vot în plenul Senatului, unde atât versiunea Comisiei bancare a Senatului, cât și partea complementară a Comisiei pentru agricultură a Senatului vor fi fuzionate într-un pachet unificat.

Dacă proiectul de lege combinat va fi aprobat de întreg Senatul, acesta va fi trimis Camerei Reprezentanților pentru aprobare. O versiune a Legii CLARITY pentru Camera Reprezentanților, desemnată HR 3633, a fost adoptată în iulie 2025 cu 294 de voturi pentru și 134 împotrivă, inclusiv 78 de democrați. O semnătură a președintelui ar transforma-o în lege.

Legea CLARITY se bazează pe ani de muncă legislativă de pregătire. Senatorii Lummis și Gillibrand au introdus primul cadru bipartizan în iunie 2022. Legea anterioară privind inovația financiară și tehnologia pentru secolul XXI, cunoscută sub numele de FIT21, a fost aprobată de Camera Reprezentanților în 2024 cu 279 de voturi, inclusiv 71 de democrați. Fiecare rundă a creat un impuls care a determinat Senatul să-și accelereze propriile proiecte până la sfârșitul anului 2025 și în 2026.

O problemă centrală pe care o vizează legislația este absența unor limite clare între Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC). Fără o jurisdicție definită, dezvoltatorii s-au confruntat de ani de zile cu interpretări schimbătoare ale aplicării legii. Jennings a descris abordarea actuală ca fiind „reglementare prin aplicare”, care a creat oportunități pentru actorii rău intenționați, penalizând în același timp dezvoltatorii responsabili.

Legea CLARITY își propune să definească când un activ digital este un titlu de valoare și când este o marfă. De asemenea, stabilește reguli de supraveghere pentru bursele de criptomonede și adaugă protecții pentru consumatori în tranzacționarea activelor digitale, domenii în care legislația existentă oferea puține îndrumări specifice.

Jennings a făcut o distincție clară între companii și rețelele blockchain. Companiile funcționează prin control centralizat. Rețelele, prin natura lor, coordonează participanții prin reguli comune, fără o singură parte care să dețină controlul. El a susținut că, atunci când cadrele juridice corporative sunt aplicate rețelelor, apar intermediari care captează valoarea care, altfel, ar ajunge la utilizatori.

Această dinamică definește deja o mare parte a economiei digitale. A16z Crypto indică serviciile de carpooling și de streaming muzical ca exemple în care operatorii de platforme colectează majoritatea veniturilor, în timp ce persoanele care generează valoare primesc doar o fracțiune din acestea.

Rețelele blockchain, a scris Jennings, oferă o structură diferită: o infrastructură guvernată de reguli transparente, deținută și operată de participanți, în care valoarea poate ajunge la marginile rețelei, în loc să se concentreze în centru.

Legea GENIUS, care a creat un cadru de reglementare pentru monedele stabile și a fost adoptată în iulie 2025, a oferit un exemplu concret al ceea ce poate debloca legislația specifică criptomonedelor. Jennings a afirmat că adoptarea acesteia a dus la câștiguri măsurabile în ceea ce privește adoptarea și a poziționat monedele stabile în cadrul aplicațiilor mainstream, inclusiv integrări cu agenți AI.

Jennings a prezentat clar miza globală. Regulamentul MiCA al Uniunii Europene și regulile privind criptomonedele din Regatul Unit sunt deja înaintea Statelor Unite în ceea ce privește oferirea de cadre definite. Nicio jurisdicție concurentă nu a construit încă un regim ideal, dar el a avertizat că regulile calibrate din alte părți vor atrage în cele din urmă activitatea startup-urilor, capitalul și locurile de muncă în afara Statelor Unite.

Legea CLARITY este concepută pentru a preveni acest rezultat, oferind dezvoltatorilor o bază legală pentru a lansa rețele blockchain pe plan intern, a strânge capital în interiorul granițelor SUA și a opera fără compromisurile structurale pe care incertitudinea de reglementare le-a impus de mai bine de un deceniu.

A16z Crypto a declarat că va publica o prezentare mai detaliată a ceea ce acoperă și nu acoperă CLARITY pentru dezvoltatori, odată ce proiectul de lege va ajunge în Senat și vor fi aduse eventualele amendamente finale.