Relatório: Disputa sobre o rendimento das stablecoins se aproxima de uma resolução, enquanto Tillis e Alsobrooks finalizam a redação do projeto de lei

Pontos principais:

• O senador Thom Tillis planeja divulgar uma versão revisada da minuta da Lei CLARITY ainda esta semana, com o objetivo de apresentá-la à Comissão de Bancos do Senado no final de abril de 2026.
• A estrutura proposta por Tillis e Alsobrooks proíbe o rendimento passivo de stablecoins, mas permite recompensas baseadas em atividades, dividindo a disputa entre bancos e a Coinbase.
• Os mercados de previsão atribuem à Lei CLARITY 59% de chance de aprovação em 2026, uma queda em relação aos 82% registrados no início deste ano, uma vez que disposições não resolvidas sobre DeFi e ética permanecem.

Tillis visa revisão da Lei CLARITY no final de abril após acordo de princípio sobre rendimento de stablecoins

De acordo com uma reportagem do Politico Pro, o republicano da Carolina do Norte vem trabalhando em conjunto com a senadora Angela Alsobrooks (D-Md.) para finalizar a redação da Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, um projeto de lei bipartidário que busca uma ampla estrutura regulatória para o setor de criptomoedas. A disputa sobre o rendimento das stablecoins tem paralisado o projeto na Comissão Bancária do Senado desde janeiro de 2026.

Stablecoins são ativos digitais atrelados ao dólar, como USDT e USDC, usados em plataformas de negociação, redes de pagamento e como equivalente a dinheiro nos mercados de criptomoedas. Esse mercado está avaliado atualmente em cerca de US$ 321 bilhões.

A disputa gira em torno da questão de saber se plataformas de terceiros, incluindo exchanges e provedores de carteiras como a Coinbase, podem oferecer recompensas ou rendimentos sobre os saldos ociosos de stablecoins dos usuários. A Lei GENIUS, aprovada em 2025, já proíbe os próprios emissores de stablecoins de pagar rendimentos diretamente.

Grupos bancários argumentam que permitir qualquer rendimento sobre stablecoins retiraria dinheiro das contas de poupança tradicionais, criando fuga de depósitos e o que eles descrevem como uma perturbação estrutural do sistema financeiro. A posição deles é que as plataformas de criptomoedas estariam efetivamente oferecendo produtos de juros semelhantes aos bancários sem supervisão regulatória equivalente.

As empresas de criptomoedas rebatem que restringir recompensas sufoca a concorrência e limita o crescimento das plataformas. A Coinbase, uma das críticas mais veementes às versões anteriores, retirou seu apoio à Lei CLARITY devido às restrições rígidas sobre rendimentos e tem pressionado por regras que deixem espaço para incentivos vinculados à atividade.

Tillis e Alsobrooks, com o envolvimento da Casa Branca, chegaram a um acordo de princípio em março de 2026. Uma versão preliminar privada distribuída aos representantes do setor no início de abril proíbe, de maneira geral, o rendimento passivo — ou seja, juros pagos simplesmente por manter um saldo em stablecoins —, ao mesmo tempo em que permite recompensas baseadas em atividades vinculadas a transações, pagamentos ou engajamento na plataforma.

A minuta também solicita que a SEC, a CFTC e o Tesouro definam conjuntamente estruturas de recompensa permitidas e emitam regras antievasão dentro de 12 meses após a promulgação. As definições exatas para atividades qualificadas continuam em discussão.

Tillis disse ao Politico:

“Acho que a redação ficou bem elaborada. Se as coisas seguirem como estão agora, provavelmente divulgaremos o texto publicamente ainda esta semana.”

Ele indicou que continua aberto a novas alterações. Nenhum dos lados está totalmente de acordo. Grupos do setor de criptomoedas, incluindo a Coinbase, levantaram preocupações sobre limites para saldos e volumes de transações em versões anteriores. Grupos bancários estão agora, em particular, rejeitando a versão preliminar mais recente, embora objeções específicas não tenham sido tornadas públicas.

O Senado retornou do recesso da Páscoa em 13 de abril. O presidente da Comissão Bancária do Senado, Tim Scott (R-S.C.), tem como meta uma sessão de revisão para o final de abril, embora nenhuma data tenha sido formalmente definida.
Outras questões não resolvidas incluem disposições sobre DeFi, regras de ética que impediriam autoridades governamentais de lucrar pessoalmente com criptomoedas e possíveis acréscimos relacionados à desregulamentação dos bancos comunitários.

Se o projeto de lei não chegar ao plenário do Senado até maio, corre o risco de ser adiado para depois das eleições intermediárias de 2026. Os mercados de previsão na Polymarket atualmente atribuem à Lei CLARITY 59% de chance de ser sancionada este ano, uma queda em relação aos mais de 82% registrados no início de 2026.

Um acordo sobre o rendimento das stablecoins eliminaria um obstáculo significativo para a aprovação da primeira grande lei de estrutura do mercado de criptomoedas dos EUA, uma meta que tanto o setor quanto a Casa Branca vêm apoiando há mais de um ano.