Ray Dalio apoia o Bitcoin, já que a dívida dos EUA pode chegar a US$ 60 trilhões

Dalio apoia o bitcoin à medida que os riscos da dívida se intensificam

Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, afirmou que o aumento da dívida, o enfraquecimento da demanda por títulos públicos e a expansão monetária podem desvalorizar as moedas, ao mesmo tempo em que valorizam ativos escassos. Em uma análise publicada no LinkedIn em 21 de agosto, ele declarou:

“Espero que moedas não emitidas pelo governo, como o ouro e o bitcoin, tenham um desempenho relativamente bom.”

O papel potencial do bitcoin repousa, em parte, em sua emissão predeterminada e na oferta máxima de 21 milhões de moedas. Suas características como reserva de valor incluem escassez, portabilidade, autocustódia e resistência à desvalorização monetária, embora a volatilidade substancial o impeça de oferecer estabilidade consistente no curto prazo.

O apoio de Dalio continua moderado, e não incondicional, refletindo sua preferência contínua pelo ouro como o ativo monetário mais consolidado. Em maio, ele argumentou que a correlação do bitcoin com as ações do setor de tecnologia enfraquece seu apelo como porto seguro quando os investidores vendem participações voláteis para cobrir perdas em outros setores.

A dívida dos EUA pode chegar a US$ 60 trilhões

As finanças federais já refletem várias pressões destacadas no modelo do ciclo da dívida de Dalio, incluindo déficits persistentes e custos crescentes com juros. O Escritório de Orçamento do Congresso projetou um déficit de US$ 1,9 trilhão para o ano fiscal de 2026, com despesas federais de US$ 7,4 trilhões, receitas de US$ 5,6 trilhões e a dívida detida pelo público atingindo 120% do produto interno bruto até 2036.

O acúmulo da dívida dos Estados Unidos tem continuado em ritmo acelerado, reforçando os argumentos de que ativos escassos poderiam oferecer proteção contra a desvalorização da moeda no longo prazo. O total da dívida pública em circulação atingiu US$ 40,05 trilhões no fechamento do mercado em 18 de agosto, ultrapassando US$ 40 trilhões pela primeira vez, segundo dados do Tesouro divulgados em 19 de agosto.

O crescimento da dívida já vinha ocorrendo em ritmo acelerado antes desse marco, somando quase US$ 1 trilhão em cinco meses. Dalio afirmou que as projeções atuais indicam outro aumento substancial na próxima década, já que os déficits exigem novos empréstimos e as despesas com juros consomem uma parcela cada vez maior da receita federal. O investidor escreveu:

“Levando em conta o projeto de lei de reconciliação orçamentária aprovado recentemente, a maioria dos analistas independentes da situação projeta que a dívida em 10 anos será de US$ 55 a 60 trilhões.”

Uma crise total da dívida poderia ocorrer em três anos, mais ou menos dois, se o rumo fiscal do país não mudar, estimou Dalio. Ele apresentou esse prazo juntamente com a projeção da dívida em um resumo de seu livro, “How Countries Go Broke: The Big Cycle”.

Recompras de títulos do Tesouro reforçam preocupações com o ciclo da dívida

O Departamento do Tesouro dos EUA deu mais um sinal ao ampliar, em 19 de agosto, as recompras de títulos de longo prazo para apoio à liquidez. O departamento aumentou o valor máximo de compra para determinados títulos de 10 a 30 anos de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões por operação, com vigência de 9 de setembro a 4 de novembro.

A ampliação reacendeu a discussão sobre a “estratégia de desvalorização”, na qual os investidores reduzem a exposição a moedas e títulos, ao mesmo tempo em que privilegiam ativos escassos. O bitcoin subiu à medida que o anúncio das recompras do Tesouro chamou a atenção para a fraqueza do dólar, embora as recompras do Tesouro não constituam flexibilização quantitativa do Federal Reserve e não criem dinheiro por si só.

Onde Dalio vê o bitcoin ficando aquém do ouro

Dalio também reconhece riscos que poderiam limitar o papel monetário do bitcoin, apesar de sua oferta fixa e de sua rede sem fronteiras. Ele identificou possíveis vulnerabilidades no código do bitcoin, nos controles governamentais, na transparência das transações e na possibilidade de que os bancos centrais continuem relutantes em tratá-lo como um ativo de reserva.

Sua posição atual representa uma mudança em relação a 2020, quando ele questionou a utilidade do bitcoin como moeda e alertou que os governos poderiam restringi-lo caso se tornasse uma ameaça às moedas soberanas. Dalio, no entanto, reconheceu que poderia estar errado sobre o bitcoin e convidou seus defensores a abordarem suas preocupações.

O fundador da Bridgewater Associates, em última análise, defende uma ampla diversificação, reduzindo a exposição a ativos de dívida e alocando parte do capital em moedas não governamentais. Ele aconselhou:

“Como orientação geral, sugiro diversificar bem entre classes de ativos e países que apresentem demonstrações de resultados e balanços patrimoniais sólidos e que não estejam passando por grandes conflitos políticos internos nem geopolíticos externos, reduzindo a participação em ativos de dívida, como títulos, e aumentando a participação em ouro e um pouco de bitcoin.”

“Ter uma pequena porcentagem — talvez 10% a 15% — do próprio dinheiro em ouro pode reduzir o risco de uma carteira, e acho que também aumentaria seu retorno”, concluiu ele.