Peter Schiff questiona a narrativa de que o Bitcoin está “barato”, enquanto as ações da Strategy despencam

Peter Schiff contesta alegações sobre a avaliação do bitcoin após queda nos preços

O economista e defensor do ouro Peter Schiff renovou suas críticas ao bitcoin em 23 de junho, questionando a narrativa de que as recentes quedas nos preços tornaram o ativo barato.

Sua crítica se concentrou na ausência de métricas tradicionais de avaliação. Schiff questionou como os investidores determinam o valor de um ativo que não gera lucros, rendimento ou produção econômica mensurável.

“Os adeptos do bitcoin afirmam que ele está barato. Barato em relação a quê? Talvez em relação ao seu pico da bolha, mas não em relação às suas mínimas históricas”, escreveu ele, afirmando:

“Sem lucros, rendimento, valor contábil ou uso produtivo, o bitcoin não tem uma âncora de avaliação. ‘Barato’ significa apenas que os compradores esperam que um ‘tolo maior’ pague mais.”

A ampliação do acesso institucional por meio de fundos negociados em bolsa (ETFs), alocações de tesouraria corporativa e veículos de capital aberto intensificou o escrutínio sobre a estrutura de avaliação do bitcoin. A falta de métricas padronizadas continua a dividir os participantes do mercado.

Muitos defensores do bitcoin rejeitaram as críticas de Schiff como uma postura pessimista de longa data que tem subestimado consistentemente o desempenho de longo prazo do bitcoin. Eles argumentam que o bitcoin não deve ser avaliado usando métricas tradicionais, como lucros ou valor contábil, pois se trata de um ativo monetário escasso e descentralizado, e não de um negócio gerador de fluxo de caixa.

Em vez disso, os defensores apontam sua oferta fixa de 21 milhões de moedas, a crescente adoção institucional, a expansão da participação em ETFs e o aumento das participações nas tesourarias corporativas como fatores que sustentam seu valor, ao mesmo tempo em que argumentam que Schiff tem repetidamente previsto o colapso do bitcoin, apesar de sua valorização na última década.

Títulos vinculados a estratégias aprofundam o foco na exposição ao bitcoin

Além disso, a Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) emergiu como um ponto central no alerta mais amplo de Schiff. A estratégia de tesouraria em bitcoin da empresa tornou suas ações um indicador amplamente acompanhado para a exposição ao BTC nos mercados de ações.

Para financiar sua estratégia de acumulação, a Strategy tem contado com uma combinação de emissão de ações, dívida conversível e ações preferenciais. Essa estrutura de capital vinculou seu desempenho no mercado estreitamente aos movimentos do preço do bitcoin.

“Os adeptos do bitcoin estão complacentes demais. A $MSTR, a maior detentora de bitcoins e sua ponte para Wall Street, está entrando em colapso”, escreveu o defensor do ouro, afirmando:

“As ações caíram 80% em relação ao pico, 20% apenas nos últimos cinco dias. Sua principal ação preferencial, a STRC, caiu quase 13%, ‘rendendo’ 13,2%. Os sinos não poderiam soar mais alto!”

A queda do STRC adicionou pressão além do desempenho das ações ordinárias, chamando a atenção para o sentimento dos investidores em relação aos instrumentos de financiamento da empresa. A queda também levantou questões sobre a confiança dos investidores no modelo de financiamento e na estratégia de captação de recursos da Strategy.

A volatilidade da MSTR reforçou seu papel como barômetro de como os mercados públicos precificam a exposição corporativa ao bitcoin, especialmente quando as estratégias de aquisição dependem do acesso repetido a financiamento por meio de ações ordinárias, ações preferenciais e dívida conversível.