O Zcash subiu 80% desde 5 de junho, enquanto os investidores não se deixam abalar pelos temores em torno da falha do Orchard

A vulnerabilidade do Orchard

A moeda de privacidade Zcash (ZEC) disparou na terça-feira, subindo 11,3% para US$ 478, mantendo uma recuperação constante que começou logo após cair para pouco menos de US$ 265. No momento da redação deste artigo (5h32, horário da costa leste dos EUA), a última alta da moeda de privacidade elevou seus ganhos desde 5 de junho para aproximadamente 80% e fez com que a capitalização de mercado da ZEC recuperasse a marca de US$ 8 bilhões.

A moeda, ao lado de sua rival Monero, foi uma das poucas altcoins que registraram ganhos superiores a 5%, mesmo com o bitcoin caindo abaixo da marca de US$ 63.000. A alta do ZEC acima de US$ 470 em 9 de junho resultou na liquidação de US$ 11,5 milhões em posições vendidas na moeda em 24 horas, em comparação com US$ 2,43 milhões em posições compradas liquidadas.

Embora o Zcash tenha, desde então, recuperado seu status de líder do principal rival Monero, o ativo ainda está sendo negociado com um grande desconto em relação ao seu pico anterior a 5 de junho, de pouco mais de US$ 600. Antes da correção, a ZEC estava em uma forte onda de impulso, impulsionada por um ressurgimento da narrativa sobre privacidade em criptomoedas e por endossos de alto perfil de pesos pesados do setor, como Arthur Hayes. No entanto, essa trajetória de alta sofreu uma parada repentina. O catalisador da reversão foi a descoberta inquietante de uma vulnerabilidade crítica no pool protegido Orchard da Zcash — uma falha de segurança de conhecimento zero que permanecia silenciosamente adormecida desde 2022.

Apesar disso, os defensores da moeda de privacidade acreditam que a descoberta do bug não prejudicou o apelo de longo prazo da ZEC. Em uma postagem no X, Eunice Wong insistiu que há uma probabilidade extremamente baixa de que uma exploração tenha sido executada e disse que os traders que se desfizeram de suas participações reagiram exageradamente.

“A tese de longo prazo não mudou. Em um mundo impulsionado pela IA, onde todas as transações são rastreadas, a privacidade financeira se tornará o ativo mais escasso, e a ZEC ainda é uma das apostas mais sólidas em privacidade no mercado de criptomoedas. Aproveitar essa oportunidade de compra em queda vai parecer uma jogada genial”, escreveu Wong.

Matthew Brienen, sócio-gerente da Cryptocharged, disse que, embora tenha reduzido recentemente suas participações em ZEC, essa foi uma decisão puramente de gestão de risco, e não uma mudança de convicção. No entanto, ele ofereceu uma explicação para o motivo pelo qual a cautela é justificada, mesmo que não haja provas de que o ZEC tenha sido falsificado.

“O bug da Orchard não é um evento de inflação confirmado. É uma incapacidade confirmada de provar a integridade do fornecimento. Essas não são a mesma coisa. O fato fundamental mais importante a ser lembrado é que a contabilidade de catraca não é o mesmo que provar que os saldos da Orchard são legítimos. Você pode rastrear o que entrou. Você pode rastrear o que saiu. Isso não prova que todas as reivindicações dentro do pool eram válidas”, explicou Brienen.

Ele acrescentou, no entanto, que, se notas falsificadas do Orchard realmente existirem, elas poderiam permanecer ocultas até que o resgate seja, em última instância, forçado. De acordo com Brienen, a recente movimentação dos preços sugere que é exatamente isso que o mercado está tentando precificar.