O petróleo barato pode não voltar tão cedo, já que os mercados estão precificando os riscos relacionados à oferta

Novo prêmio de segurança do petróleo coloca inflação e cortes nas taxas de juros em risco

O petróleo barato pode não voltar tão cedo, e o CEO do Devere Group, Nigel Green, afirmou em 1º de junho que os investidores devem se preparar para uma mudança de curto a médio prazo nos preços da energia, mantendo sob pressão as esperanças de inflação e cortes nas taxas. Ele argumenta que os investidores estão subestimando um prêmio de segurança de abastecimento que poderia redefinir os retornos em ações, títulos, moedas e commodities.

O petróleo Brent foi negociado perto de US$ 93 o barril depois que Israel ordenou que suas tropas avançassem mais profundamente no Líbano, aumentando a preocupação de que confrontos com o Hezbollah pudessem prejudicar os frágeis esforços de cessar-fogo entre os EUA e o Irã. No início da crise, o Brent subiu para mais de US$ 112, à medida que os mercados precificavam possíveis interrupções nas principais rotas de energia. Green diz que os investidores podem estar confiantes demais de que o petróleo recuará assim que as tensões diminuírem.

“Muitos investidores estão presumindo que o petróleo poderá cair rapidamente de volta aos níveis pré-guerra quando as tensões realmente diminuírem”, diz Green, alertando:

“Acreditamos que essa suposição está se tornando cada vez mais difícil de justificar. Os mercados de energia estão precificando uma nova realidade na qual a segurança do abastecimento acarreta um prêmio significativo.”

O movimento mais recente do Brent e do West Texas Intermediate, a referência do petróleo nos EUA, mostra a rapidez com que os traders reajustam os preços do petróleo bruto quando as tensões no Oriente Médio ameaçam os fluxos de abastecimento. O petróleo permanece abaixo das máximas da crise, mostrando que os mercados ainda ponderam a diplomacia e a demanda mais fraca. O alerta de Green se concentra no risco de longo prazo: mesmo quando os combates diminuírem, o mercado pode continuar pagando mais por um abastecimento seguro.

Preços mais altos do petróleo bruto podem afetar ações, títulos, companhias aéreas e moedas

A demanda global por petróleo permanece perto de níveis recordes, acima de 103 milhões de barris por dia, enquanto a capacidade ociosa continua limitada em termos históricos. Esse equilíbrio delicado deixa os mercados expostos a pequenas interrupções. Green argumenta que isso ajuda a explicar por que o petróleo bruto pode permanecer em alta após o abrandamento das tensões imediatas, especialmente com cerca de 20% do consumo global de petróleo passando pelo Estreito de Ormuz.

Preços mais altos do petróleo bruto podem se propagar rapidamente pela economia global. O combustível afeta transporte, manufatura, logística, produção de alimentos e bens de consumo. Um aumento sustentado de US$ 10 no petróleo bruto pode adicionar 0,2 a 0,4 pontos percentuais à inflação nas economias avançadas. Isso poderia retardar os cortes de juros esperados e pressionar títulos públicos, ações de crescimento, companhias aéreas, empresas de logística, fabricantes e economias importadoras de petróleo.

Green disse:

“Acreditamos que um retorno aos preços do petróleo pré-guerra parece cada vez mais improvável no futuro previsível. Adaptar-se a essa realidade pode se tornar uma das decisões de portfólio mais importantes para os investidores nos próximos anos.”

Uma visão contrária vem do Goldman Sachs Group Inc. Seus analistas explicaram que perdas persistentes na oferta do Oriente Médio poderiam elevar os preços, enquanto uma demanda mais fraca poderia puxá-los para baixo. Os dados de vendas de petróleo de abril da China e da Europa Ocidental sugeriram um risco de queda de cerca de 2 milhões de barris por dia nas estimativas de demanda, que já eram baixas. A análise destaca a incerteza em torno da demanda por petróleo bruto, mesmo com os riscos geopolíticos continuando a sustentar os preços.