Um novo estudo revela que a maioria dos protocolos de criptomoedas gera receita, mas não divulga informações essenciais aos investidores. Entre as lacunas críticas estão os acordos com formadores de mercado e a comunicação estruturada com os investidores.
Menos de 1% dos projetos de criptomoedas divulgam acordos com formadores de mercado
ESCRITO POR
PARTILHAR
Principais conclusões
- A Novora constatou que 91% dos mais de 150 protocolos de criptomoedas geram receita, mas a divulgação de informações continua limitada.
- Menos de 1% divulga acordos com formadores de mercado, expondo riscos na precificação de tokens e na liquidez.
- Apenas 9% adotam estruturas de transparência para 2025, sinalizando a necessidade de melhores relatórios para os investidores.
Transparência dos protocolos de criptomoedas fica para trás, apesar dos dados de receita em crescimento
A maioria dos protocolos de criptomoedas está gerando receita mensurável, mas poucos oferecem o nível de transparência esperado nos mercados financeiros tradicionais, de acordo com uma nova pesquisa da Novora.
O estudo, que analisou mais de 150 projetos em diversos setores, incluindo exchanges descentralizadas, plataformas de empréstimo e infraestrutura de blockchain, constatou que 91% dos protocolos têm receita rastreável. No entanto, apenas uma pequena fração apresenta esses dados de forma acessível aos investidores.
A lacuna mais acentuada reside na divulgação de acordos de formação de mercado. Menos de 1% dos protocolos fornecem qualquer informação sobre acordos com formadores de mercado, apesar de sua influência direta na liquidez dos tokens e na formação de preços. Esses acordos frequentemente envolvem empréstimos de tokens, incentivos ou opções que podem afetar significativamente as condições de negociação.
Apenas um protocolo no conjunto de dados, o Meteora, divulgou publicamente tais detalhes, destacando o que o relatório descreve como um ponto cego crítico no setor.
As conclusões apontam para uma questão mais ampla: embora os dados existam, a comunicação não. Apenas 3% dos protocolos mantêm um centro dedicado de relações com investidores que consolida informações financeiras e operacionais. A maioria depende de canais fragmentados, como publicações em blogs, fóruns de governança ou mídias sociais, dificultando que os investidores formem uma visão clara.
O relatório também examinou a adoção do Blockworks Token Transparency Framework, um modelo de divulgação padronizado introduzido em 2025. Apenas 9% dos protocolos o adotaram, com a participação concentrada em um pequeno grupo de projetos de finanças descentralizadas. Não se constatou que nenhuma grande rede de blockchain de camada 1 ou camada 2 estivesse utilizando o framework.
O alinhamento dos detentores de tokens continua desigual. Cerca de 38% dos protocolos oferecem alguma forma de acumulação de valor, como compartilhamento de taxas, recompras ou recompensas de staking. A maioria, 62%, oferece direitos de governança sem benefícios econômicos diretos, uma estrutura mais comum entre grandes redes de blockchain do que entre plataformas focadas em negociação.
As diferenças setoriais são pronunciadas. Protocolos de negociação perpétua são mais propensos a compartilhar receitas com os usuários, enquanto redes de camada base tendem a ficar para trás na oferta de incentivos financeiros vinculados à propriedade de tokens.
Apesar dessas deficiências, a infraestrutura de dados subjacente está amplamente estabelecida. A maioria dos protocolos é monitorada em várias plataformas de análise, incluindo Token Terminal, Dune e Defillama, permitindo uma análise financeira detalhada. A questão, sugere o relatório, não é a disponibilidade, mas a apresentação.
Connor King, fundador da Novora, comentou no X, dizendo: “Os protocolos de criptomoedas não estão escondendo seus fundamentos. Eles estão falhando em apresentá-los”, acrescentando que “os protocolos que investirem nisso agora serão os primeiros a serem apoiados pelos alocadores institucionais”.
À medida que cresce o interesse institucional em ativos digitais, a falta de divulgação padronizada pode se tornar um obstáculo. Investidores acostumados aos mercados tradicionais geralmente esperam relatórios claros sobre receita, governança e acordos contratuais.
O estudo argumenta que melhorar a comunicação com os investidores pode ser uma forma de baixo custo para os protocolos atraírem capital. Aqueles que investirem em relatórios estruturados e transparência poderão obter uma vantagem à medida que o mercado amadurece.
Por enquanto, o setor de criptomoedas apresenta um paradoxo: um ambiente rico em dados, mas com clareza limitada. Até que essa lacuna seja preenchida, muitos investidores continuarão a navegar pelo mercado com informações incompletas.
