A oferta monetária mundial atingiu um marco histórico nesta semana e, ao mesmo tempo, o preço do bitcoin subiu 21% nos últimos sete dias. Alguns acreditam que o bitcoin possa estar recuperando o atraso e se direcionando para a enorme liquidez acumulada no sistema financeiro moderno.
O preço do Bitcoin ficou para trás? O M2 global em nível recorde pode impulsionar o BTC
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Principais conclusões
- O M2 dos EUA atingiu um recorde de US$ 23,16 trilhões, enquanto os indicadores globais se aproximavam de US$ 103 trilhões.
- O bitcoin disparou em agosto, mas permanece abaixo de seu pico de 2025.
- O M2 dos EUA, o DXY e os fluxos dos ETFs de bitcoin determinarão se a tendência de recuperação se manterá.
O M2 global ultrapassa novos recordes
Assim como a dívida global, a oferta monetária (M2) está crescendo enormemente. O M2 dos Estados Unidos, que basicamente é uma medida de todo o dinheiro em circulação na economia americana, atingiu um recorde de US$ 23,16 trilhões. Somando todos os principais países e regiões, incluindo os Estados Unidos, a zona do euro, a China e o Japão, o M2 global ficou em cerca de US$ 103 trilhões.
Em essência, o M2 equivale ao dinheiro em espécie mais os recursos mantidos em contas de alta liquidez, e os observadores do mercado o monitoram porque a expansão da oferta monetária pode gerar diversos resultados. Por exemplo, o capital excedente poderia ser alavancado em metais preciosos, ações, criptomoedas e ativos que os investidores buscam para obter melhores retornos. Algumas estimativas do M2 são mais altas; Michael Howell, da Crossborder Capital, suspeita que o número esteja mais próximo de US$ 195 trilhões.
A alta do preço do Bitcoin reabre o debate sobre liquidez
O mais recente movimento no preço do bitcoin basicamente trouxe o M2 global de volta à discussão. Depois de atingir uma alta semanal acima de US$ 81.000, o BTC tem sido negociado entre US$ 78.250 e US$ 79.500 nas últimas 24 horas. No início de agosto, o BTC estava na faixa de US$ 63.000 e subiu consideravelmente após o anúncio do recompra de títulos pelo Tesouro dos EUA. Apesar dessa alta espetacular, o preço do bitcoin ainda está cerca de 37% abaixo da máxima histórica de outubro de 2025, acima de US$ 126.000.
A diferença entre o M2 global e o preço do bitcoin poderia representar uma oportunidade de “recuperação”. Isso porque a oferta de BTC é fixa e limitada a 21 milhões, enquanto governos em todo o mundo podem imprimir moeda fiduciária à vontade. A aposta é, basicamente, de que os governos continuarão a inundar o sistema financeiro, e ativos escassos como o bitcoin serão alvo dessa demanda. Ao mesmo tempo, os ciclos históricos de preço do bitcoin tornam essa oportunidade de negociação uma realidade.
O preço do bitcoin registrou uma alta massiva em 2017-2018 e novamente em 2020-2021. Esses ciclos de alta coincidiram com a expansão do M2 e da liquidez. Ao mesmo tempo, as medidas de aperto monetário adotadas pelos governos que se seguiram levaram a ciclos de baixa. Por outro lado, novos capitais podem permanecer em depósitos bancários e fundos do mercado monetário por um bom tempo. Se o dólar se fortalecer com taxas de juros estáveis, certos canais de aplicação de caixa são favorecidos. A liquidez pode permanecer restrita por algum tempo até chegar a ativos como ouro, ações ou bitcoin.
O dólar pode determinar o sucesso ou o fracasso da recuperação do bitcoin
Ao longo do último ano, muitos observadores do mercado acreditaram que a relação entre o bitcoin e o M2 havia se rompido. Isso porque o M2 global continuou a subir, enquanto o preço do bitcoin sofreu uma queda acentuada em relação à alta de outubro. Basicamente, a liquidez se expandiu e o ímpeto do BTC diminuiu, sendo seguro supor que dólares recém-emitidos permaneceram retidos em investimentos que favorecem a retenção de dinheiro.
Alguns observadores, incluindo Ash Crypto no X, acreditam que a tão esperada recuperação do bitcoin em relação ao M2 pode finalmente estar tomando forma. “A liquidez global do M2 atingiu um recorde histórico”, escreveu Ash Crypto no X. “A recuperação do bitcoin pode ter acabado de começar”, acrescentou ele. Ao mesmo tempo, o dólar americano deu ao BTC um pouco de folga. Dados que medem o dólar mostram que o Índice do Dólar dos EUA caiu neste mês, enquanto ativos como o ouro e o bitcoin dispararam.
Em essência, um dólar mais fraco pressiona os canais de investimento que preferem dinheiro e incentiva os detentores a agir. Um verdadeiro teste nos aguarda, já que os observadores do mercado estarão de olho no M2 dos EUA, no M2 global e nos fluxos para fundos específicos. Os rendimentos dos títulos do Tesouro também terão um papel importante, já que o retorno das operações de liquidez pode ocorrer nas próximas semanas ou meses.
A lição a ser tirada de tudo isso é que, apesar das esperanças das pessoas, um M2 global em níveis recordes não significa automaticamente metas de preço mais altas para o bitcoin. No entanto, se a liquidez continuar avançando em direção ao sistema financeiro, o dólar permanecer fraco e o capital fluir para ativos alternativos como o bitcoin e os metais preciosos, a recuperação pode ocorrer mais cedo do que se imagina. Uma reversão dessas condições também poderia trazer o efeito oposto.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
