O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse à CNBC nesta quinta-feira que as recompras de títulos da dívida dos EUA poderiam ultrapassar US$ 4 bilhões por operação, à medida que Washington toma medidas para estabilizar um mercado de títulos do Tesouro de longo prazo abalado e o bitcoin é negociado acima de US$ 72.000.
“Vamos aumentar o programa de recompra”: chefe do Tesouro mira os rendimentos dos títulos
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Pontos principais
- Bessent afirmou que as recompras de títulos do Tesouro poderiam ultrapassar US$ 4 bilhões por operação.
- O bitcoin está acima de US$ 72.000 por unidade em 20 de agosto, à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo recuaram.
- As recompras ampliadas do Tesouro começam em 9 de setembro, com os mercados atentos à evolução dos rendimentos a partir de então.
Bessent aumenta a pressão sobre os rendimentos de longo prazo
Os comentários vieram após a decisão do Departamento do Tesouro, na quarta-feira, de pelo menos dobrar o valor máximo das recompras de apoio à liquidez para títulos públicos de prazo mais longo. O novo valor mínimo salta de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por operação a partir de 9 de setembro e permanece em vigor até 4 de novembro.
“Vamos aumentar o volume da recompra”, disse Bessent à CNBC durante sua entrevista. “Gostaria de ressaltar que pode ser mais do que os 4 bilhões por emissão.”
Bessent enfatizou que o Tesouro dispõe de um “amplo conjunto de ferramentas” e enquadrou a medida, em parte, como um alerta aos mercados de que os rendimentos atuais não refletem os fundamentos econômicos subjacentes. A ação visa títulos do Tesouro com vencimentos que variam de 10 a 30 anos.
Tesouro começa a comprar títulos mais antigos
As recompras do Tesouro não equivalem ao cancelamento da dívida. Washington adquire títulos mais antigos e menos negociados, conhecidos como “off-the-run Treasurys”, ao mesmo tempo em que vende novos títulos para financiar déficits e refinanciar obrigações que estão vencendo. Esse mecanismo pode injetar liquidez e sustentar os preços em segmentos do mercado de títulos onde as negociações têm se tornado mais difíceis.
A matemática é importante porque os preços dos títulos e os rendimentos se movem em direções opostas. Quando as compras do Tesouro elevam os preços dos títulos, os rendimentos podem recuar. Esses rendimentos se refletem nos custos de financiamento em toda a economia, incluindo taxas de hipotecas, financiamento corporativo e outros empréstimos de longo prazo.
O momento não passa despercebido. O rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos subiu para cerca de 5,33% a 5,34% no início desta semana, seu nível mais alto desde 2007, enquanto a dívida pública total dos EUA ultrapassou os US$ 40 trilhões. Os investidores estão cada vez mais diante de um endividamento governamental implacável, déficits persistentes e despesas federais com juros crescentes.
Rendimentos dos títulos caem à medida que o Bitcoin ganha força
Os mercados não perderam tempo. O rendimento dos títulos de 30 anos caiu cerca de 8 a 10 pontos-base após o anúncio de quarta-feira, enquanto o rendimento dos títulos de 10 anos também recuou. Um ponto-base equivale a um centésimo de ponto percentual. Parte desse movimento foi posteriormente revertida, à medida que os operadores avaliaram o programa relativamente pequeno em comparação com o enorme mercado de títulos do Tesouro.
O Bitcoin seguiu na direção oposta. Depois de ser negociado na faixa média de US$ 64.000 antes do anúncio, a criptomoeda disparou para US$ 69.000 a US$ 70.000 na quarta-feira, antes de ampliar o movimento na quinta-feira. Por volta das 11h40 (horário da costa leste dos EUA) do dia 20 de agosto, o bitcoin era negociado acima de US$ 72.000.
A queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro torna os ativos sem pagamentos de juros, incluindo bitcoin e ouro, relativamente mais atraentes. Um dólar mais fraco e um renovado apetite pelo risco alimentaram a alta, enquanto as pesadas liquidações de posições vendidas em criptomoedas aceleraram o movimento, à medida que os operadores pessimistas foram forçados a fechar suas posições.
Recompras maiores não conseguem enterrar US$ 40 trilhões
Ainda assim, os números expõem os limites do programa. O mercado de títulos do Tesouro contém cerca de US$ 32 trilhões em títulos em circulação, o que significa que mesmo compras acima de US$ 4 bilhões representam trocados em comparação com o mercado como um todo. As recompras também não podem reduzir a dívida nacional, pois o Tesouro continua emitindo títulos para financiar os gastos federais.
Isso deixa os investidores avaliando se a intervenção de Bessent pode trazer algo além de uma pausa temporária nos rendimentos de longo prazo. O Tesouro indicou que mais detalhes sobre os volumes futuros das recompras serão divulgados com seu próximo anúncio de Refundamento Trimestral.
As primeiras operações ampliadas estão previstas para setembro, incluindo compras voltadas para títulos de 10 a 20 anos e de 20 a 30 anos. Os mercados ficarão atentos para ver até que ponto o Tesouro pressionará com sua nova flexibilidade, se os rendimentos de longo prazo começarão a subir novamente e se o bitcoin conseguirá defender os ganhos impulsionados pela intervenção de Washington no mercado de títulos.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
