Bitcoin mira US$ 125 mil; Galaxy diz que mercado em baixa acabou

Galaxy vê cenário favorável para o bitcoin atingir US$ 125 mil

O bitcoin apresentava um cenário favorável para recuperar a marca de US$ 125.000, argumentou a Galaxy em uma pesquisa publicada em 26 de outubro, após ter sido enviada aos clientes em 22 de outubro. Alex Thorn, chefe de pesquisa da empresa de serviços financeiros de ativos digitais, baseou os argumentos a favor da recuperação do bitcoin na redução da pressão de venda e na demanda resiliente dos investidores.

No momento da redação deste artigo, o bitcoin era negociado a US$ 80.762,07 na Bitstamp, com alta de 1,09% nas últimas 24 horas. Thorn afirmou:

“O bitcoin provou sua capacidade de atingir pelo menos US$ 125 mil, e não vemos motivo para que não possa retomar esse nível; na verdade, o cenário parece favorável.”

Sua avaliação situou a recuperação dentro de uma transição mais ampla do mercado. Thorn acrescentou: “Acreditamos que o mercado em baixa tenha terminado em junho e que o bitcoin esteja na fase de acumulação que precedeu todos os avanços anteriores.”

Sinais de recuperação coincidem com uma mudança na composição dos detentores

Um estudo de agosto identificou a média móvel de 50 semanas como um limiar de recuperação. A análise da Galaxy de outubro destacou quatro recuperações históricas que ocorreram após pelo menos 20 semanas abaixo dessa média. Cada uma delas recuperou sua máxima histórica anterior em um período de 33 a 83 semanas.

Setembro marcou esse marco técnico quando o bitcoin ultrapassou US$ 84.000 após recuperar sua média de 50 semanas. Até 18 de outubro, ele havia registrado cinco fechamentos semanais consecutivos acima da média, após passar 44 semanas abaixo dela.

Os indicadores on-chain reforçaram a avaliação: a queda máxima de 53% foi menos acentuada do que em mercados baixistas anteriores, enquanto o bitcoin permaneceu acima da base de custo agregada on-chain da rede. Os detentores de curto prazo estavam aproximadamente 9% acima de seu custo médio de aquisição, sem realização substancial de lucros.

Em julho, Ki Young Ju, CEO da empresa de análise de blockchain Cryptoquant, afirmou que os compradores de ETFs e as empresas estavam absorvendo as vendas dos detentores mais antigos. Posteriormente, a Galaxy constatou que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista adicionaram 87.000 BTC após a baixa de junho.

A demanda institucional persistiu apesar do recuo das corretoras: nove empresas reduziram a exposição aos ETFs em 68.000 BTC, enquanto outras instituições que divulgaram dados adicionaram, coletivamente, 20.000 BTC entre setembro de 2025 e junho de 2026. O movimento mensal de moedas inativas há pelo menos cinco anos caiu para 34.000 BTC até agora em 2026, ante 67.000 BTC em 2024.

A dívida reforça a tese, enquanto os riscos permanecem

Os empréstimos do governo reforçaram o argumento de Thorn a favor de um ativo com emissão predeterminada. De acordo com as regras de validação compartilhadas da rede, a emissão de bitcoins é limitada a aproximadamente 21 milhões de moedas. Sua avaliação citou US$ 40,44 trilhões em dívida federal, um déficit anual de US$ 1,99 trilhão e a emissão prevista pelo Morgan Stanley de US$ 570 bilhões em dívida relacionada à IA durante 2026.

A atenção dos investidores se voltou para as stablecoins e a tokenização, assemelhando-se a períodos anteriores em que as instituições adotavam aplicações de blockchain enquanto ignoravam o bitcoin. A oferta de stablecoins havia se expandido 129% desde o início de 2024, chegando a US$ 304 bilhões, o que Thorn considerou como capital que permaneceu no mercado de criptomoedas.

Entre os possíveis contratempos estavam a concorrência da IA pelo capital de investimento, roubos facilitados pela IA, uma desaceleração tecnológica afetando ativos de risco e futuras vulnerabilidades da computação quântica. A Galaxy também destacou melhorias defensivas e financiamento do setor.

Thorn concluiu:

“Acreditamos que o fundo do poço já foi atingido, a pressão de venda diminuiu, o cenário de desvalorização se fortaleceu e a multidão já se retirou: todas essas são razões pelas quais continuamos otimistas em relação ao bitcoin.”

Essa avaliação se enfraqueceria caso houvesse um fechamento semanal abaixo da média de 50 semanas — avaliada em US$ 76.540 na análise de 22 de outubro — sem recuperação dentro de um mês. Outros fatores desencadeantes incluíram participações em ETFs abaixo de 1,22 milhão de BTC, um prazo plausível para o surgimento de um computador quântico capaz de quebrar a criptografia do Bitcoin ou a consolidação fiscal dos EUA.