Arthur Hayes diz que alta do Bitcoin pode depender dos bancos, não do Fed

Hayes aponta para os bancos ao lado do Fed

Arthur Hayes, cofundador da Bitmex, bolsa de derivativos de criptomoedas, e diretor de investimentos da Maelstrom, empresa de investimentos em criptomoedas, relacionou as perspectivas do bitcoin ao crescimento dos balanços patrimoniais dos bancos comerciais ou do Federal Reserve no X, em 2 de novembro. Em sua avaliação da liquidez em dólares, ele afirmou:

“A liquidez em dólares está se recuperando. Espera-se fraqueza do $BTC até que o Fed e/ou os bancos comecem a expandir seus balanços patrimoniais.”

Seu argumento gira em torno da liquidez do dólar: a disponibilidade de financiamento e crédito em dólares para gastos e investimentos. A expansão do balanço patrimonial significa crescimento nos ativos de uma instituição, financiados por passivos ou capital. Sua previsão sugere que uma nova expansão poderia sustentar a demanda por bitcoin e ajudar na recuperação dos preços.

Os empréstimos oferecem outro caminho para a expansão monetária

A criação de moeda pelos bancos comerciais ocorre quando um credor concede um empréstimo e cria um depósito correspondente na conta do tomador. Isso amplia a moeda disponível para gastos ou investimentos. O Banco da Inglaterra identifica a política monetária, a regulamentação e a rentabilidade como restrições a esse processo.

A liquidez global e a oferta monetária abrangem condições monetárias mais amplas, enquanto os depósitos bancários e as reservas do banco central representam formas distintas de dinheiro. Novos empréstimos podem criar depósitos sem uma compra correspondente de ativos pelo Fed. Os empréstimos, portanto, ilustram uma maneira pela qual os bancos comerciais poderiam proporcionar a expansão monetária prevista por Hayes.

Os ativos do Fed e os saldos de reservas constituem um canal separado. As compras de ativos pelo banco central podem fornecer reservas, enquanto movimentos em outras contas podem compensar esse efeito. Uma análise da equipe do Fed, divulgada em janeiro, explicou que aumentos nos saldos de caixa do Tesouro ou em operações de recompra reversível reduzem as reservas, a menos que o Fed os compense.

Dados monetários orientaram seu posicionamento em relação ao bitcoin

Em janeiro, Hayes relacionou as perspectivas de recuperação do bitcoin aos empréstimos bancários e às compras do Fed. Ele identificou ambos como fatores que contribuem para a disponibilidade de dólares. Ele também argumentou que um retorno acima de US$ 110.000 poderia reavivar a demanda por exposição alavancada ao bitcoin por meio de empresas de tesouraria corporativa.

Um alerta de abril sobre o potencial de alta limitado do bitcoin enfatizou a quantidade de dinheiro em detrimento de seu preço. Hayes argumentou que o estresse de crédito poderia limitar uma alta sustentada até que os formuladores de políticas injetassem liquidez. Sua distinção colocou a criação de dinheiro à frente dos custos de empréstimos na explicação da direção do bitcoin.

Sua perspectiva otimista condicional em relação ao bitcoin, em janeiro, também se concentrou na intervenção cambial: a compra ou venda de moedas para influenciar as taxas de câmbio. Hayes monitorou os ativos em moeda estrangeira do Fed, ou seja, os ativos denominados em moedas diferentes do dólar. Ele identificou o crescimento desses ativos como um sinal potencial para o aumento da exposição ao bitcoin.

Perspectiva de longo prazo inclui bitcoin a US$ 1 milhão

Além desses sinais monetários, Hayes endossou a ideia de que o bitcoin acabaria atingindo US$ 1 milhão em uma entrevista com Crypto Wendy O. Ele também disse que prestava mais atenção aos influxos de fundos negociados em bolsa do que às compras de Michael Saylor.

Separadamente, sua previsão de alta no mercado de criptomoedas, compartilhada em 8 de outubro, antecipava uma forte alta, apesar dos temores de que a inteligência artificial pudesse ameaçar a criptografia. O argumento relacionava os preços mais altos das criptomoedas à retomada da criação de dinheiro. Hayes resumiu essa expectativa:

“O dinheiro será impresso, os portfólios vão disparar.”