Glassnode: Confiança do consumidor despenca enquanto ações de IA disparam; Bitcoin fica para trás

Um paradoxo de confiança

A confiança do consumidor permanece, nas palavras da Glassnode, “entre os índices mais fracos da última década”, mesmo após dois meses consecutivos de melhora. Essa fraqueza não impediu que as famílias transferissem dinheiro do caixa para ativos, já que os consumidores continuam esperando que o custo de vida continue subindo e que a economia em geral enfraqueça. A reviravolta, no entanto, ainda está em saber para onde esse capital está indo.

As ações dos EUA atingiram uma nova máxima histórica em 7 de agosto e têm se mantido logo abaixo desse nível desde então, impulsionadas quase inteiramente pelo setor de inteligência artificial (IA), em vez de uma recuperação generalizada.

O bitcoin, historicamente apresentado como o ativo que se beneficia quando os consumidores perdem a confiança no sistema financeiro tradicional, não tem feito parte desse movimento. O Bitcoin.com News informou na semana passada que os ETFs de bitcoin à vista perderam US$ 389,7 milhões em uma única semana, mesmo com os mercados acionários continuando a subir — uma divisão que se alinha à análise da Glassnode sobre para onde o capital está realmente fluindo neste verão.

Para onde o dinheiro está realmente indo

Atualmente, o bitcoin está sendo negociado a cerca de metade do nível de seu pico de outubro de 2025, uma queda acentuada que deixou o ativo preso em uma faixa estreita entre seu Preço Realizado Mediano, próximo a US$ 63.000, e o Custo de Aquisição dos Detentores de Curto Prazo, em torno de US$ 68.700.

Enquanto isso, o setor de IA continua atraindo capital novo, à medida que investidores de varejo, fundos de hedge e até mesmo instituições nativas do mercado de criptomoedas (que antes defendiam o bitcoin como seu hedge preferido) estão, em vez disso, transferindo sua exposição para ações focadas em IA e tokens de criptomoedas vinculados à IA.

O cenário macroeconômico não tem sido hostil ao bitcoin, pelo menos no papel, já que a inflação básica ficou em 2,5% em julho — um número relativamente moderado — e o mercado de ações interpretou isso como uma boa notícia, prolongando sua sequência recorde de alta. A resposta moderada do bitcoin a um dado de inflação benigno é, por si só, o sinal de alerta que os pesquisadores estão apontando, já que se espera que o ativo prospere em meio a temores de desvalorização e condições monetárias flexíveis.

Por fim, o volume de negociação à vista do bitcoin caiu para seus níveis mais baixos desde 2019, com os recentes influxos para ETFs representando apenas “uma pequena fração de qualquer onda de acumulação anterior”. Isso pode ser um indício de que as compras institucionais (que impulsionaram as altas do bitcoin em 2024 e 2025) perderam força.

O que isso significa para o bitcoin

O padrão descrito pela Glassnode — ou seja, empresas de mineração e tecnologia redirecionando capital e infraestrutura para a IA em vez de ativos digitais — está se manifestando além dos fluxos de negociação. Alguns mineradores de bitcoin já começaram a reposicionar seus contratos de energia e a capacidade de seus data centers para cargas de trabalho de IA, acompanhando a mesma rotação de capital que a Glassnode está monitorando nos mercados de ações.

Visto de fora, esse movimento representa uma mudança estrutural que pode continuar pressionando a narrativa do bitcoin como destino padrão para o capital que foge do dinheiro em espécie.

Dito isso, nada disso significa, na verdade, que os argumentos de desvalorização ou escassez do bitcoin tenham sido refutados; significa apenas que isso não está ocorrendo no prazo que os otimistas das criptomoedas esperavam neste verão. O Bitcoin.com News acompanhou recentemente um argumento paralelo de que o aumento da dívida pública dos EUA deveria ser estruturalmente favorável ao bitcoin, uma tese que, assim como a história da rotação para a IA, ainda não se refletiu claramente no preço.