RLUSD da Ripple tem rating histórico da Moody’s após aval de banco dos EUA

RLUSD recebe classificações A2 e P-1

A Moody’s Ratings atribuiu ao RLUSD as classificações de depósito de longo prazo A2 e de curto prazo P-1 em 27 de outubro, avaliando sua estrutura de garantia e resgate. As classificações de depósito da Moody’s para o RLUSD se aplicam às stablecoins emitidas nativamente no XRP Ledger e na Ethereum pela Standard Custody & Trust Company (SCTC), a empresa fiduciária da Ripple regulamentada em Nova York.

A classificação foi divulgada um dia após a Ripple ter obtido a aprovação final do Escritório do Controlador da Moeda dos EUA (OCC) para o Ripple National Trust Bank, conforme divulgado em 26 de outubro. As atividades aprovadas do banco incluem a gestão das reservas do RLUSD e atuar como administrador de garantias para os detentores, enquanto a SCTC continua sendo a emissora.

Classificações de grau de investimento indicam risco de crédito relativamente baixo. A2 se enquadra na categoria de grau médio-alto da Moody’s, indicando baixo risco de crédito. P-1 é sua classificação de curto prazo mais alta, refletindo uma capacidade superior de cumprir obrigações de curto prazo.

Jack McDonald, vice-presidente sênior de stablecoins da Ripple, comentou sobre as classificações da Moody’s para o RLUSD em uma postagem de 27 de outubro no X, afirmando:

“O RLUSD é a primeira stablecoin a receber uma classificação de grau de investimento da Moody’s.”

A Bluechip, uma agência independente de classificação de stablecoins, atribuiu anteriormente ao RLUSD uma classificação A e o primeiro lugar no ranking de stablecoins em 18 de julho de 2025. Essa avaliação utilizou a estrutura de risco para stablecoins da Bluechip. A Moody’s atribuiu classificações de depósitos de acordo com sua metodologia específica. A primeira afirmação da Ripple diz respeito especificamente a uma classificação de grau de investimento da Moody’s.

A Moody’s atribuiu ao Sky Protocol — anteriormente conhecido como MakerDAO e responsável pela supervisão das stablecoins USDS e DAI — uma classificação de risco de contraparte de longo prazo B3 no início deste mês, sua primeira classificação de um protocolo de stablecoin. A classificação da Sky avalia o protocolo como uma entidade, com o USDS e o DAI contabilizados entre seus passivos, em vez de classificar qualquer uma das stablecoins individualmente. A Moody’s classifica as obrigações com classificação B como especulativas e sujeitas a alto risco de crédito.

Reservas garantem resgates em dólares

A SCTC tem como meta ativos de reserva equivalentes a 103% das obrigações do RLUSD, excedendo a cobertura mínima associada à classificação, detalhou a Moody’s. Suas reservas de stablecoins lastreadas em dólar consistem predominantemente em ativos do governo dos EUA de alta liquidez e curto prazo, além de dinheiro, mantidos principalmente no The Bank of New York Mellon.

O dinheiro em uma instituição depositária separada está limitado a US$ 50 milhões, respaldado por outros US$ 50 milhões em títulos do Tesouro mantidos separadamente no BNY. A Ripple e o BNY também anunciaram, em 27 de outubro, a expansão da custódia de XRP e RLUSD pelo BNY, estendendo os serviços às participações institucionais em tokens.

As instituições qualificadas e cadastradas podem resgatar cada RLUSD por seu valor nominal de US$ 1, conhecido como resgate ao valor nominal, dentro de dois dias úteis completos após uma ordem em conformidade. Testes semanais de estresse de liquidez garantem o cumprimento dessa obrigação.

As salvaguardas operacionais incluem o financiamento antes da emissão de tokens, a destruição de tokens antes dos pagamentos de resgate, reconciliações diárias, controles de assinaturas múltiplas e revisões independentes de contratos inteligentes. Atestados mensais de contadores certificados (CPA) proporcionam supervisão adicional.

Riscos de falência e proteções aos detentores

A Moody’s identificou a falência do emissor como um risco para os resgates pontuais do RLUSD. Uma suspensão automática, que geralmente interrompe as ações de cobrança e execução, poderia atrasar os pagamentos. A segregação de reservas mitiga esse risco, embora a SCTC não seja uma entidade de propósito específico imune à falência e os detentores não tenham propriedade direta dos ativos.

Proteções legais mais robustas poderiam sustentar um reajuste positivo, afirmou a Moody’s. A agência espera que a Lei GENIUS fortaleça as salvaguardas aos detentores quando entrar em vigor em 2027, incluindo a exclusão das reservas obrigatórias da massa falida do emissor.

A avaliação ocorreu no momento em que a distribuição do RLUSD se expande. A integração planejada do RLUSD pela Robinhood tem como meta a disponibilidade no aplicativo ainda este ano. A Ripple anunciou o acesso por meio do Coinbase Prime, da Coinbase Exchange e do aplicativo Coinbase Retail em 28 de outubro, com a disponibilidade na Coinbase Global Exchange prevista para posteriormente.