15 instituições se pronunciaram à Bitwise: pode haver mais compradores de criptomoedas a caminho

Instituições mantiveram suas posições durante a onda de vendas, enquanto outras avaliavam a possibilidade de compra

Algumas das maiores instituições do mundo mantiveram suas alocações em criptomoedas durante uma queda de cerca de 50% no mercado entre outubro de 2025 e abril de 2026. Nenhum dos 15 entrevistados pela Bitwise reduziu sua alocação durante esse período, e vários compraram mais, de acordo com o relatório da empresa sobre a adoção institucional de criptomoedas, publicado em 23 de setembro. As entrevistas foram realizadas entre o final de março e abril.

Potenciais compradores também faziam parte do grupo. Vários participantes que ainda não haviam feito alocações estavam em fase avançada de due diligence, enquanto vários fundos soberanos examinavam ativamente posições consideráveis. Suas decisões podem demorar mais para aparecer nas participações públicas: um investidor soberano disse à Bitwise que a construção da infraestrutura jurídica e regulatória para uma alocação poderia levar mais de um ano.

A disposição dos investidores de manter suas posições durante uma queda ajudou a moldar a perspectiva da Bitwise. Nenhum deles citou uma queda de preço como motivo para vender. Um consultor de investimentos descreveu a visão de longo prazo:

“Se a tese estiver correta, dada a curva em S da adoção, vender agora seria vender cedo demais.”

O interesse de outro grupo aponta na mesma direção, embora planos não sejam sinônimo de compras. Em uma pesquisa separada com gestores de patrimônio discutida pelo chefe de pesquisa da Bitwise, Ryan Rasmussen, em 8 de setembro, 60% dos entrevistados planejavam uma alocação em criptomoedas dentro de um ano, enquanto 67% não tinham nenhuma naquele momento.

As posições atuais mostram como as instituições estão entrando no mercado

As alocações em criptomoedas entre os entrevistados da Bitwise variaram de 0,5% a 13% dos ativos investíveis, com a maioria entre 1% e 2%. Os family offices relataram as maiores posições e, muitas vezes, podiam agir com a aprovação de um único responsável. Os fundos soberanos tendiam a manter alocações menores, passando por mais etapas de análise. A Bitwise constatou que o tamanho da alocação variava quase inversamente ao número de pessoas necessárias para aprová-la.

Todos os entrevistados que possuíam criptomoedas detinham bitcoin, geralmente como sua primeira, maior e mais antiga posição em criptomoedas. Alguns também detinham ether ou solana em quantidades menores. Esses investidores impuseram condições a essas últimas posições, incluindo se o uso crescente das redes geraria valor para seus tokens.

Divulgações públicas oferecem exemplos de posições substanciais já estabelecidas. Dois veículos de investimento de Abu Dhabi detinham quase US$ 764 milhões em ações do ETF de bitcoin da Blackrock no final de junho, sem reduzir sua contagem líquida combinada de ações durante o segundo trimestre. Suas participações divulgadas são distintas das instituições anônimas no estudo da Bitwise.

O acesso tornou-se mais fácil para muitos gestores de alocação. Quase todas as instituições entrevistadas pela Bitwise utilizavam fundos negociados em bolsa (ETFs) de criptomoedas à vista ou planejavam utilizá-los, citando custos mais baixos e administração mais simples. Um ETF de bitcoin à vista oferece exposição ao preço por meio de ações mantidas por corretoras, enquanto o fundo cuida da custódia do bitcoin subjacente. A Bitwise também constatou que algumas instituições utilizam veículos fora do âmbito da divulgação do Formulário 13F, tornando os registros públicos uma medida incompleta da participação acionária.

A Bitwise prevê um aumento na demanda institucional

A Bitwise espera que a adoção cresça à medida que os investidores concluam a devida diligência e mais instituições divulguem suas posições. Cada alocação pública confiável reduz o custo reputacional do investimento para a próxima instituição, argumenta a gestora de ativos. Ela prevê que a maioria dos investidores institucionais deterá criptomoedas dentro de cinco anos. Essa é a projeção da Bitwise, não um resultado mensurável a partir das 15 entrevistas.

Uma pesquisa mais ampla da Coinbase e da EY-Parthenon com 351 investidores institucionais constatou que quase três quartos planejavam aumentar as alocações em criptomoedas em 2026. Realizada em janeiro, a pesquisa avaliou as intenções de um grupo diferente. Quase metade também relatou maior atenção à gestão de risco, liquidez e dimensionamento de posições em meio à volatilidade.

As próximas alocações poderiam servir a diferentes objetivos nas carteiras. Nas entrevistas da Bitwise, as instituições frequentemente associavam o bitcoin ao ouro, ao mesmo tempo em que classificavam os investimentos em criptomoedas nas categorias de tecnologia e inovação. A Bitwise identificou o avanço regulatório e a crescente adoção por parte de outras instituições como fatores que poderiam incentivar mais instituições a seguirem o mesmo caminho.