Enquanto os principais analistas assumem uma postura pessimista em relação ao Bitcoin, o CEO da Cryptoquant permanece praticamente sozinho

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• <p><span style="font-weight: 400;">Pontos principais: </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">Ki Young Ju, da Cryptoquant, afirma que os principais analistas passaram a ter uma visão pessimista em relação ao Bitcoin, deixando-o como um dos poucos otimistas que prevêem que o BTC chegue a cerca de US$ 70.000 no futuro próximo. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ele alerta que a queda do bitcoin pode persistir até o início de 2027, sendo a estagnação um risco maior do que uma queda brusca. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">A Cryptoquant enquadra o consenso pessimista como um indicador de sentimento que poderia se reverter novamente em 2026.</span></li>
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Uma mudança de sentimento entre os profissionais

O fundador da empresa de análise on-chain Cryptoquant, Ki Young Ju, disse a seus seguidores nesta semana que “o consenso entre os analistas de Bitcoin atualmente tende para o lado pessimista”, uma avaliação direta do clima nas mesas de operações profissionais após meses de movimentos de preço oscilantes. Em uma postagem posterior, ele enquadrou o sinal menos como uma previsão e mais como um espelho do sentimento coletivo, acrescentando:

“Em nível agregado, provavelmente é melhor vê-lo como um indicador do sentimento do mercado. Mesmo quando tentamos selecionar os principais analistas, o resultado ainda tende a se parecer com o sentimento mais amplo do mercado. Para transformar isso em alfa real, precisaríamos filtrar os principais analistas com um histórico sólido.”

Ki Young Ju não escondeu a posição em que isso o deixou, apresentando-se como um dos últimos resistentes que ainda apostam em uma recuperação, enquanto os profissionais ao seu redor parecem estar se preparando para mais quedas.

O pano de fundo de um ano de perdas

A tendência de baixa não surgiu do nada, já que o bitcoin perdeu cerca de US$ 25.000 desde 1º de janeiro, caindo abaixo da marca de US$ 70.000 e arrastando sua participação de mercado para cerca de 58%. A retração apagou grande parte do otimismo que marcou o ciclo anterior e deixou até mesmo os otimistas de longa data se perguntando quando chegará a próxima fase de alta.

O diretor da Cryptoquant vem alertando há semanas que o clima de incerteza pode persistir, argumentando que a queda do bitcoin pode se estender até o início de 2027, citando uma cascata de realização de lucros que, historicamente, reduz os retornos dos investidores por cerca de 18 meses antes que se forme um piso duradouro. Essa previsão se baseia na ideia de que o mercado ainda não reconstruiu a reserva de lucro não realizado de que normalmente precisa para alimentar uma alta sustentada.

Até que essa base seja restaurada, argumenta ele, é mais provável que as recuperações se esvaeçam do que se mantenham — uma dinâmica que ajuda a explicar por que tantos analistas mudaram sua postura de cautelosa para totalmente defensiva.

O tédio, e não um colapso, é a maior ameaça

Para Ki Young Ju, o verdadeiro perigo não é um colapso violento, mas uma lenta queda na irrelevância. Nesse sentido, ele tem repetidamente destacado o “tédio do mercado” — ou seja, uma estagnação prolongada que drena a atenção e o capital — como a condição que poderia infligir o dano mais duradouro à trajetória do bitcoin.

Essa formulação define dois tipos muito diferentes de cenários de baixa: um deles é uma queda acentuada que elimina a alavancagem e reajusta rapidamente as posições, muitas vezes preparando o terreno para uma recuperação repentina. O outro é um período longo e estável, no qual os preços nem caem nem se recuperam, e os traders simplesmente se afastam. O segundo cenário, segundo ele, é o mais difícil de se escapar, pois não oferece nenhum catalisador óbvio para forçar o capital a voltar ao mercado.

Essa preocupação tem implicações práticas para a economia mais ampla de ativos digitais, onde os volumes de negociação, as taxas e os lançamentos de novos projetos tendem a murchar quando os preços permanecem estagnados por longos períodos.

Um otimista solitário lê o sentimento do mercado

A disposição de Ki Young Ju de se diferenciar de seus colegas é, de certa forma, o próprio objetivo de observar o sentimento do mercado. Indicadores como o que ele descreve são mais úteis em situações extremas; ou seja, quando quase todos estão pessimistas, o próprio consenso pode se tornar um sinal contrarian, pois os vendedores já venderam grande parte de suas posições.

Se essa interpretação vai dar certo depende de fatores que, em grande parte, estão fora do controle de qualquer analista individual, incluindo a liquidez macroeconômica, o apetite dos investidores institucionais e se o bitcoin conseguirá recuperar o domínio que perdeu nos últimos meses.