A carteira de empréstimos centralizados em criptomoedas caiu 6% no primeiro trimestre de 2026, para US$ 23,3 bilhões, marcando a primeira contração trimestral do setor desde o terceiro trimestre de 2024. A Tether continua dominante, mas a Maple, a Nexo e a Coinbase ganharam participação de mercado, enquanto a Galaxy e a Ledn registraram as quedas mais acentuadas.
Empréstimos em criptomoedas caem para US$ 23,3 bilhões, enquanto a Tether detém 68% do mercado de empréstimos CeFi no primeiro trimestre
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Principais conclusões
- A carteira de empréstimos CeFi caiu 6%, para US$ 23,3 bilhões no primeiro trimestre de 2026, encerrando o crescimento observado desde o terceiro trimestre de 2024.
- A Tether manteve uma participação de 68%, enquanto a Maple, a Nexo e a Coinbase ganharam participação de mercado.
- A Galaxy e a Ledn foram as que mais encolheram, sinalizando um crescimento seletivo no setor de empréstimos em criptomoedas.
Empréstimos em criptomoedas no CeFi caem 6% enquanto Maple, Nexo e Coinbase ganham participação de mercado
Os empréstimos em criptomoedas no setor de finanças centralizadas (CeFi) encolheram no primeiro trimestre de 2026, encerrando mais de um ano de expansão, à medida que a fraqueza dos mercados de ativos digitais levou os tomadores a reduzir a alavancagem.
De acordo com dados da Cryptoquant, a carteira total de empréstimos CeFi caiu 6% em relação ao trimestre anterior, para US$ 23,3 bilhões, marcando a primeira contração do setor desde o terceiro trimestre de 2024. O declínio reflete um ambiente de empréstimos mais cauteloso, à medida que os mercados de criptomoedas permanecem sob pressão e os usuários reduzem o risco.
A Tether manteve-se bem à frente do setor, com uma carteira de empréstimos de US$ 15,8 bilhões e 68% de participação de mercado. Esse domínio se manteve apesar de uma queda de 7% em sua carteira de empréstimos durante o trimestre.
A Maple Finance ficou em segundo lugar, com US$ 2,1 bilhões em empréstimos e 9% de participação de mercado. A Nexo veio em seguida, com US$ 1,8 bilhão e 8% de participação. A Coinbase e a Galaxy Digital detiveram, cada uma, cerca de 6%, enquanto a Ledn, instituição de crédito lastreada em bitcoin, representou 3%.
Tomadores de empréstimo recuam à medida que a fraqueza do mercado se agrava
Os dados do trimestre mostram um mercado de empréstimos passando por um processo controlado de desalavancagem, em vez de um choque repentino no crédito.
As carteiras de empréstimos se contraíram na maior parte do setor. A Galaxy Digital registrou a queda mais acentuada entre os principais credores, com sua carteira caindo 21% em relação ao trimestre anterior. A Ledn veio em seguida, com uma queda de 19%.
A queda de 7% da Tether foi menor em termos percentuais, mas mais significativa em termos de dólares devido à sua escala. Mesmo após a retração, sua carteira de empréstimos permaneceu maior do que a de todos os outros credores CeFi monitorados juntos.
A queda em todo o setor sugere que os tomadores de empréstimo estão reduzindo sua exposição em resposta aos preços mais baixos dos ativos e a um apetite de risco mais restrito. No mercado de empréstimos em criptomoedas, mercados mais fracos costumam levar a valores mais baixos das garantias, redução na demanda por alavancagem e uma análise de crédito mais conservadora por parte dos credores.
Essa dinâmica tem sido visível em todo o mercado de ativos digitais em 2026. Os tomadores de empréstimo que antes usavam empréstimos lastreados em criptomoedas para financiar negociações, estratégias de tesouraria ou necessidades operacionais parecem estar se afastando, já que a volatilidade continua elevada.
Maple, Nexo e Coinbase ganham terreno
Nem todos os credores registraram queda.
A Coinbase e a Maple expandiram suas carteiras de empréstimos em cerca de 6% no primeiro trimestre. A Nexo também cresceu, embora de forma mais modesta, com um aumento de quase 1%. Elas foram as únicas grandes credoras do grupo analisado a relatar crescimento na carteira de empréstimos durante o trimestre.
Esses ganhos se traduziram em mudanças na participação de mercado. A Maple ganhou 1 ponto percentual, a Nexo ganhou 0,5 ponto percentual e a Coinbase ganhou 0,7 ponto percentual.
Em contrapartida, a Galaxy perdeu 1,1 ponto percentual de participação de mercado, enquanto a Tether recuou 0,7 ponto percentual.
O resultado é um setor ainda fortemente concentrado em torno da Tether, mas com ganhos incrementais indo para plataformas que continuaram a conceder empréstimos durante a recessão. A ascensão da Maple também aponta para uma crescente demanda institucional por crédito estruturado na cadeia de blocos, enquanto a expansão da Coinbase reflete sua incursão mais ampla nos serviços financeiros relacionados à custódia, negociação e produtos lastreados.
A contração no primeiro trimestre não sinaliza o fim dos empréstimos CeFi. Ela mostra, sim, que o crescimento está se tornando mais seletivo. Em um mercado mais fraco, os credores com distribuição mais forte, controles de garantias mais claros e relacionamentos institucionais estão ganhando participação, enquanto os balanços mais expostos encolhem.
Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
