“É como um pequeno tsunami”: Dimon, do JPMorgan, alerta sobre o mercado altista de ações enquanto o bitcoin fica para trás

• Jamie Dimon comparou o mercado em alta a um “pequeno tsunami” em um evento do Conselho de Relações Exteriores (CFR) realizado em 21 de junho.
• Ele citou US$ 700 bilhões em gastos com IA, taxa de desemprego de 4,3% e crescimento do PIB de 2% como fatores de sustentação no curto prazo.
• Dimon destacou as tensões na Ucrânia, no Irã, na Rússia e na China como riscos de longo prazo subestimados.

Um alerta envolto em uma metáfora

Ao discursar em um evento do Conselho de Relações Exteriores em 21 de junho, Dimon usou uma imagem vívida para descrever o ímpeto do mercado, acrescentando: “Estamos em um mercado em alta. É como um pequeno tsunami. Quando esse tipo de coisa acontece, é muito difícil de parar.”

A metáfora não passou despercebida por ninguém, já que um tsunami pode parecer inofensivo da costa até que não seja mais, e a mensagem de Dimon foi que as forças que impulsionam os mercados podem ser igualmente difíceis de reverter uma vez que ganhem impulso. O presidente do JPMorgan se colocou no que chamou de “campo mais cauteloso”, mesmo com os índices de Wall Street atingindo novos recordes.

Dimon tem um longo histórico de moderar o otimismo do mercado, e suas últimas declarações se encaixam nesse padrão. No início deste ano, ele disse aos investidores otimistas para “respirarem fundo e ficarem atentos”, e seus comentários sobre o “pequeno tsunami” estendem essa postura cautelosa para o segundo semestre do ano.

O que mais chamou a atenção de Dimon foi a complacência dos investidores diante das crescentes tensões geopolíticas. “Estou surpreso porque acho que temos a Ucrânia, o Irã, o petróleo, a Rússia e nossa relação com a China”, disse ele, enumerando os riscos que, em sua opinião, os mercados estão subestimando.

Dito isso, ele não descartou totalmente o cenário otimista, reconhecendo fortes fatores de apoio no curto prazo, incluindo cerca de US$ 700 bilhões em gastos de capital com inteligência artificial, desemprego próximo a 4,3% e crescimento do produto interno bruto (PIB) de cerca de 2%. Ele, no entanto, fez uma advertência:

“Os ciclos inevitavelmente mudam. Estou bastante preocupado com isso. Eles podem determinar o rumo da economia, mas isso pode acontecer daqui a um ano, daqui a alguns anos.”

A combinação de conflitos não resolvidos, gastos pesados com IA que ainda precisam comprovar seus retornos e um consumidor que depende de apoio fiscal, acredita ele, faz com que o risco de queda seja subestimado.

O subtexto do Bitcoin

Para os mercados de criptomoedas, a cautela macroeconômica de Dimon é notável, dada sua história complicada com essa classe de ativos. O chefe do JPMorgan já chamou o bitcoin de “fraude” e de “esquemas de Ponzi descentralizados”, e afirmou que nunca o possuiria pessoalmente. No entanto, seu banco seguiu na direção oposta, já que o JPMorgan confirmou no ano passado que permitiria que os clientes comprassem bitcoin, cedendo à demanda dos clientes mesmo com seu CEO continuando cético.

Essa tensão é importante porque os alertas sobre a fragilidade dos mercados tradicionais costumam alimentar a narrativa em torno do bitcoin. Os defensores argumentam que a instabilidade geopolítica e as valorizações exageradas das ações reforçam a necessidade de uma reserva de valor não soberana. Dimon, como era de se esperar, não apresenta esse argumento.

O próprio bitcoin tem sofrido pressão de uma força diferente, sendo negociado perto de US$ 64.000, à medida que as expectativas de aumento das taxas de juros do Federal Reserve continuam a pesar sobre os ativos de risco. Se o alerta de Dimon se mostrar profético e a volatilidade retornar, tanto as ações quanto as criptomoedas poderão sentir o impacto.