Dois entusiastas do ouro mantêm-se firmes diante da alta do metal precioso; Lawrence Lepard prevê que o bitcoin chegue a US$ 1 milhão

O ouro à vista abriu a semana perto de US$ 4.214 por onça em 13 de junho. Os preços subiram para entre US$ 4.330 e US$ 4.380 no meio da semana, impulsionados pelo otimismo em torno de um acordo de trégua entre os EUA e o Irã envolvendo o presidente Trump. A alta sofreu uma reversão acentuada depois que o Fed sinalizou que poderia elevar as taxas ainda em 2026, levando o ouro a cair para US$ 4.151 a US$ 4.173 nos dias 19 e 20 de junho.

A retração representa uma perda semanal de aproximadamente 3,4% e amplia uma correção mais ampla em junho, que já levou o ouro a uma queda de cerca de 8,5% no mês. O ouro permanece cerca de 23% mais alto do que há um ano, mas está bem abaixo de seu recorde de janeiro de 2026, de aproximadamente US$ 5.608 por onça.

Força do dólar pesa sobre o ouro

O dólar americano subiu para seu nível mais alto em 13 meses durante a semana. Um dólar mais forte torna o ouro mais caro para os detentores de outras moedas e, normalmente, reduz a demanda pelo metal, assim como por outros ativos.

Os rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro também aumentaram a pressão. Investidores que detêm ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam um custo de oportunidade mais alto quando os rendimentos sobem, e essa dinâmica se manifestou na segunda metade da semana.

Fed sinaliza postura mais restritiva

O Federal Reserve manteve sua taxa-alvo estável em torno de 3,5% a 3,75%, mas apontou para a possibilidade de novos aumentos ainda este ano. A liderança interina do Fed, ligada a Kevin Warsh, enfatizou a estabilidade de preços em comentários recentes, e os mercados reagiram aumentando as chances de um aumento da taxa já em setembro.

Dados de inflação elevados reforçaram essa perspectiva. Os preços ao consumidor em maio subiram 4,2% em relação ao mesmo mês do ano anterior, o maior índice desde 2023. O ouro fechou abaixo de sua média móvel de 200 dias por um período prolongado pela primeira vez desde o final de 2023, um sinal técnico que alguns operadores consideram um indicador de enfraquecimento do momentum de longo prazo.

A prata sofreu uma queda mais acentuada do que o ouro durante o mesmo período, caindo para cerca de US$ 64,90 em 19 de junho, com perdas mensais próximas a 14%.

Analistas divergem sobre o que vem a seguir

O Goldman Sachs reduziu sua meta para o ouro no final de 2026 de US$ 5.400 para US$ 4.900 por onça, citando atrasos nos cortes nas taxas de juros pelo Fed e uma demanda mais fraca por fundos negociados em bolsa (ETFs) lastreados em ouro. Os modelos da Trading Economics apontam para o ouro em cerca de US$ 4.162 até o final do segundo trimestre, com uma projeção para 12 meses em torno de US$ 4.527.

Frank Giustra, em entrevista ao âncora da Kitco News, Jeremy Szafron, nesta semana, descreveu a retração como uma correção normal, e não como o fim do mercado altista do ouro. Ele argumentou que foram os bancos centrais, e não os especuladores de varejo, que impulsionaram o ouro de cerca de US$ 1.800 até seus máximos históricos, e que esses compradores não pararam de adquirir o metal.

Giustra é um financista e empresário canadense do setor de mineração, conhecido por criar, financiar e fusionar grandes empresas de ouro e recursos naturais, incluindo a Wheaton River Minerals/Goldcorp e a Leagold Mining/Equinox Gold. Atualmente, ele atua como diretor do Fiore Group.

Giustra destacou a diversificação das reservas dos bancos centrais em detrimento do dólar, acelerada, em sua opinião, pelo congelamento das reservas russas, juntamente com os esforços da China e de outros países do BRICS para construir sistemas de pagamento fora da rede do dólar. Ele espera que as ações de mineração acabem alcançando o preço do ouro e previu mais fusões entre empresas de mineração, à medida que os produtores buscam novos depósitos.

Lawrence Lepard, em uma entrevista separada com Szafron nesta semana, apresentou uma análise semelhante. Ele atribuiu a alta do ouro, de cerca de US$ 3.000 para mais de US$ 5.500, ao crescente reconhecimento de que os déficits do governo dos EUA provavelmente serão financiados por meio da expansão monetária, em vez de cortes nos gastos. Lepard afirmou que só mudaria sua visão otimista se os governos adotassem disciplina fiscal, o que ele considerou improvável.

Lepard é um renomado gestor profissional de investimentos, defensor da moeda sólida e autor do livro “The Big Print”, que dirige a Equity Management Associates e se concentra em investimentos em bitcoin e em mineração de ouro e prata.

Durante uma conversa com Szafron nesta semana, Lepard descreveu o posicionamento dos investidores em ouro e prata como ainda estando na “terceira entrada” de um ciclo mais longo, observando que a maior parte do capital continua concentrada em ações de IA e tecnologia, em vez de metais preciosos.

O bitcoin entra na conversa

Lepard, que detém tanto ouro quanto bitcoin, considerou a oferta fixa de 21 milhões de bitcoins uma forma de escassez digital que complementa a escassez física do ouro. Ele disse que a atual retração do bitcoin parece moderada em comparação com ciclos anteriores, que registraram quedas de 70% ou mais, o que ele vê como um sinal de crescente apoio institucional.

Ele apresentou projeções de longo prazo, medidas em décadas, incluindo um movimento potencial de aproximadamente US$ 100.000 para US$ 1 milhão e, eventualmente, em direção a US$ 10 milhões, e disse acreditar que não possuir nenhum bitcoin é um erro, dado seu perfil de risco-recompensa.

O que observar

Os operadores estão atentos a novos dados sobre inflação, mercado de trabalho e comentários do Fed, além de qualquer desdobramento do acordo entre os EUA e o Irã. Analistas apontaram o suporte na faixa de US$ 4.000 a US$ 4.100 como o próximo nível a ser monitorado caso a correção continue.